a產業(yè)鏈新特點介紹-閱讀頁
2025-05-31 23:23本頁面
【正文】 異構級 MX與 PX價差的逐步回升， PX生產商已經扭虧為盈，生產積極性明顯回升， PX產量增加意味著其對異構級 MX的需求也相應回升。 202107年 PTA產能釋放后，近幾個來發(fā)展速度明顯放慢！ 2021年下半年開始 PTA生產利潤水平大幅提升，新的投資熱潮又來臨，但投產時間多在 2021年底至 2021年左右。 30004000500060007000800090001000011000120212008122200831820085620086202008852008919200811112008122520092202009482009525200979200982420091015200911302010114201031120104272010610201072920109132010111PTA內盤現(xiàn)貨價格 元/噸6065707580859095100PTA生產運行負荷 %P TA 負荷指數(shù) P TA 內盤現(xiàn)貨價格2 0 0 4 年以來各月P T A 的供應量1010305070901101301501701902004年1月2004年4月2004年7月2004年10月2005年1月2005年4月2005年7月2005年10月2006年1月2006年4月2006年7月2006年10月2007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月進口量 PTA 產量高庫存？ PTA產量供應持續(xù)增大，進口量也保持在 5560萬噸之間未見減少；而進入 9月 PTA期貨市場上的 PTA倉單注銷并流入現(xiàn)貨市場。 9月中旬起， PTA的加速上漲，足以說明下游需求的強勁，消化能力的超強！ 聚酯產品整體庫存都處在歷史低位（諸如短纖產品目前都已預銷售 1020天不等），聚酯工廠提前采購原料鎖定利潤的動作普遍，且由于聚酯負荷整體開工較高，月度產量已經觸及 200萬噸關口，對 PTA的需求也明顯上升至 170萬噸之上， 至少在 2021年中逸盛石化、三房巷的幾個項目未投產以前， PTA市場大的供需偏緊的格局仍將延續(xù)。 三、 PTA產業(yè)鏈形勢分析 下游 除 20212021年聚酯發(fā)展速度較快外，其他年度均是相對平穩(wěn)的發(fā)展。 2021年的金融危機之后，國際國內紛紛出臺的經濟刺激政策，特別是極度寬松的貨幣政策對化纖紡織行業(yè)的復蘇起到了積極的促進作用，前期天量信貸、充裕的貨幣流動性及通脹預期等因素，不僅帶來了聚酯產品價格的大幅回升，值得關注的是，大大刺激了聚酯 終端織造環(huán)節(jié)如織機、經編、加彈機的投資熱情，這個環(huán)節(jié)產能大增。不僅如此，因供需關系偏緊部分廠家 長期負庫存狀態(tài) ，加之極度放大的盈利空間， 吸引了大量的投資資金介入 ，一批擴產及擬建和規(guī)劃的聚酯項目蜂擁而至， 未來三年內聚酯行業(yè)將迎來新一輪擴能高峰 。 聚酯將迎來空前的大發(fā)展 今年上半年有4套聚酯裝置共計 88萬噸的新產能投產，而下半年仍將有 12套裝置共 321萬噸的新產能計劃開出。 項目 廠家 產能 預計投產時間 瓶片 恒逸 25萬噸 6月底 華潤 20萬噸 9月初 正凱 25萬噸 9月底 遠紡 15萬噸 12月中 長絲 新鳳鳴 20萬噸 9月初 華亞 30萬噸 7月 桐昆 36萬噸 年底 榮盛 40萬噸 12月 恒力（兩套） 40萬噸 12月底 福建錦興 30萬噸 年底 工業(yè)絲 古纖道 40萬噸 年底或者明年初 共計 321萬噸 今年下半年計劃投產的聚酯產能情況 聚酯運行負荷在新產能陸續(xù)釋放的同時更是一路攀升，從去年的平均75%升至目前的 84%的水平。 聚酯產品價格500070009000110001300015000170001900021000122008022009042009062009082009102009122009022010042010062010082010102010元 / 噸大有光大聚酯切片 半光聚酯切片1 . 4 D 直紡滌短 下游在產能快速發(fā)展的基礎上，織機開工機率也較前兩年明顯提升。紡織品出口增長速度明顯快于服裝。 ? 國內消費成為行業(yè)運行重要支撐，前三季度 內銷 持續(xù)快速增長。國內限額以上服裝類商品零售額為4000億元，同比增長 %，高于同期社會消費品零售總額增速 。 提醒： 聚酯大發(fā)展后， PTA的需求會快速放大，目前 PTA的發(fā)展速度低于聚酯，短期 PTA的供應緊張情況仍將持續(xù)！ 四、未來行情展望 目前， PTA的價格并不算高，只要有成本和需求的支撐。 ? 我國走在全球經濟的前列，各種樂觀的經濟數(shù)據(jù)相繼出現(xiàn)，央行加息收緊流動性等政策，使資本市場短期調整，但適當調整過后，總體通脹預期仍可能會使股市及商品期貨全線回歸上行通道內。 如果不考慮意外的系統(tǒng)因素干擾， PTA經過調整后， 后市仍將以上漲為主要趨勢！ 謝謝大家！ 永安期貨 期貨研究中心 匡波
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