中央銀行貨幣政策的目標(biāo)選擇與決策中央銀行學(xué),王廣謙-閱讀頁
2025-05-31 03:38本頁面
【正文】 的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)； 2. 操作指標(biāo)是與貨幣政策工具緊密聯(lián)系的指標(biāo)； 3. 中介目標(biāo)（指標(biāo)）處于最終目標(biāo)和操作目標(biāo)（指標(biāo)）之間 。 。 系。這就出現(xiàn)了貨幣政策目標(biāo)的選擇問題。 中央銀行學(xué) 第三節(jié) 貨幣政策的中介指標(biāo)和操作指標(biāo) 一、選擇中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要標(biāo) 準(zhǔn)與客觀條件 二、可供選擇的中介指標(biāo)分析 三、可供選擇的操作指標(biāo)分析 四、貨幣政策目標(biāo)選擇的歷史考察 中央銀行學(xué) 一、選擇中介指標(biāo)和操作指標(biāo)的主要 標(biāo)準(zhǔn)與客觀條件 （一）主要標(biāo)準(zhǔn) 1. 相關(guān)性 2. 可測性 3. 可控性 4. 抗干擾性 （二）客觀條件 各種經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之間的關(guān)系，受經(jīng)濟(jì)管理體制、市 場發(fā)育程度、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素的制約和影響。 （一）貨幣供給量 優(yōu)點(diǎn)：其 變動能直接影響經(jīng)濟(jì)活動，且能被中央 銀行所控制。 中央銀行學(xué) 圖 912 我國 1994－ 2021年貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟(jì)增長和通貨膨脹 1 001020304094 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04M1 增長率M2 增長率G D P 增長率G D P 縮減指數(shù)中央銀行學(xué) （二）利率 ?優(yōu)點(diǎn) ?缺點(diǎn) （三）貨幣供給量和利率能否同時(shí)作為 一個國家貨幣政策的中介指標(biāo) ?這兩個指標(biāo)之間并不具有嚴(yán)格的一一對應(yīng)關(guān)系。 中央銀行學(xué) （四）貨幣供給量和利率作為中介指標(biāo)孰優(yōu)孰劣 ★ 貨幣供給總量目標(biāo)和利率目標(biāo)是互不相容的。 ? 可測性 ? 可控性 ? 與最終目標(biāo)的相關(guān)性 ★ 總之，貨幣供應(yīng)量與利率指標(biāo)孰優(yōu)孰劣很難從 選擇指標(biāo)的標(biāo)準(zhǔn)直接比較。 ▲ 貸款量 ◆ 優(yōu)點(diǎn)： 數(shù)據(jù)較易獲得；具有可測性、較好的可控性。 ▲ 匯率 中央銀行學(xué) 三、可供選擇的操作指標(biāo)分析 ★ 中央銀行貨幣政策可選擇的主要操作指標(biāo) 有準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣。 ? 準(zhǔn)備金有不同的計(jì)量口徑：準(zhǔn)備金總額、法定準(zhǔn)備、超額準(zhǔn)備、借入儲備、非借入儲備等。 ?基礎(chǔ)貨幣是由準(zhǔn)備金和流通中現(xiàn)金組成，二者均是貨幣創(chuàng)造的基礎(chǔ)。 ?通過基礎(chǔ)貨幣控制貨幣供給總量還取決于貨幣乘數(shù)是否穩(wěn)定可測。 中央銀行學(xué) 四、貨幣政策目標(biāo)選擇的歷史考察 ★ 對幾個主要國家貨幣政策目標(biāo)和工具使用歷史的簡要回顧。 ★ 貨幣政策的決策權(quán)在不同的國家有不同的配置： （ 1）在中央銀行具有高度獨(dú)立性的國家，貨幣政策的決策權(quán)集中在中央銀行的最高管理層。 中央銀行學(xué) 二、決策機(jī)構(gòu)與程序 （ 一 ） 決策機(jī)構(gòu) ★ 貨幣政策的決策是由決策機(jī)構(gòu)按照一定的決策程序做出的。 （二）決策程序 ★ 科學(xué)的決策程序是正確決策的保障。 中央銀行學(xué) （三）國內(nèi)貨幣金融形勢預(yù)測分析 ★ 在對國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行預(yù)測分析后，中央銀行還必須對國內(nèi)貨幣金融形勢進(jìn)行預(yù)測分
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