【正文】 其中： 1A 級景區(qū) 130 個， 2A 級景區(qū) 927個， 3A 級景區(qū) 521 個， 4A 級景區(qū) 785 個。優(yōu)質(zhì)景區(qū)資源仍然顯得相對稀少，平均每百萬人僅擁有 個A 級景區(qū)和 個 4A 級景區(qū)。 2020 年 旅游 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 7 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 4A景區(qū), 7853A景區(qū), 5212A景區(qū), 9271A景區(qū), 130 數(shù)據(jù)來源：中經(jīng)網(wǎng) 2020 年我國 A 級景區(qū)數(shù)量結(jié)構(gòu) 由此我們預(yù)測 ，景區(qū)未來仍將具備高人氣，資質(zhì)優(yōu)良的景區(qū)特別是 5A 級景區(qū)仍然具有較低的需求價格彈性。我們認為，未來一段時間，景區(qū)企業(yè)的門票和索道票價依然存在上升動力。通過深度開發(fā)，將單一的觀光旅游打造成成觀光、休閑、度 假、健身、療養(yǎng)等一體化的綜合型旅游景區(qū)，能夠延長游客逗留天數(shù)、增加單位游客的消費，提升景區(qū)的綜合綜合贏利能力，降低景區(qū)類企業(yè)提價沖動，保障景區(qū)長期可持續(xù)發(fā)展。隨著我國旅游業(yè)快速發(fā)展，酒店供給出現(xiàn)了井噴式增長態(tài)勢。 2020 年，我國旅游飯店行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，在 06 年的基礎(chǔ)上穩(wěn)步上升。而二星級和一星級收入貢獻較低，尤其是一星級飯店僅實現(xiàn)營業(yè)收入 億元，較 06 年有所下降。 我們預(yù)測， 2020 年 到 2020 年酒店行業(yè)效益增長的局面會呈直線上升趨勢， 2020 年以后 有所 下滑，但是不會滑到谷底。 同時我們認為在旅游飯店行業(yè)中， 高星級酒店和連鎖經(jīng)濟型酒店將占主導(dǎo)，集團化程度不斷加強 。由于旅行社行業(yè)進入門檻相對較低，行業(yè)內(nèi)公司同質(zhì)化競爭比較嚴重 ，旅行社的數(shù)量擴張較快。自 03 年非典后， 04 年旅行社行業(yè)恢復(fù)較快，同比增速高達 %。具體數(shù)據(jù)如下圖所示： 149272032617957162451 1 . 7 28 . 8 31 0 . 5 41 3 . 1 905000100001500020200250002020 2020 2020 2020家0 . 0 02 . 0 04 . 0 06 . 0 08 . 0 01 0 . 0 01 2 . 0 01 4 . 0 0 %旅行社數(shù)量（家） 同比增速（% ） 數(shù)據(jù)來源：中經(jīng)網(wǎng) 20202020 年旅行社數(shù)量及增速變化 2020 年 旅游 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 9 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 但我們認為， 自 2020 年以來，雖然由于旅游行業(yè)景氣度上升，旅行社收入連年增長，但價格戰(zhàn)使其凈利潤不升反降。 特別是攜程、 e 龍等網(wǎng)上旅行社對廣大年輕旅游散客具有很大吸引力，極大地改變了人們的出游方式，擠占了傳統(tǒng)旅行社的拓展空間。 五、 行業(yè) 細分區(qū)域分析 2020 年，我國旅游行業(yè)從地區(qū)分布情況來看較 06 年變化不大。從外匯收入情況來看，排名靠前的地區(qū)有廣東、上海和北京等地區(qū)，而甘肅、青海和寧夏排名最后；但是，從增長率來看， 07年實現(xiàn)旅游外匯收入增速較快的是西藏、安徽和福建等。 此外， 08 年北京奧運會的即將召開及其隨后幾年的連帶效益，必將帶動奧運會舉辦城市尤其是北京市的旅游發(fā)展速度； 2020 年上海世博會的舉辦也將為上海市成為重點旅游城市注入新的活力。 六、行業(yè)企業(yè)分析 為了更好地分析 旅游 行業(yè)的發(fā)展狀況，我們選擇了所有的上市公司數(shù)據(jù)進行對比分析，共計選擇 15 個指標，然后對這些指標進行標準化處理，給每個指標一個權(quán)重，最后對這些企業(yè)的指標進行加權(quán)排序，得出下表中的結(jié)果： 2020 年 9 月旅游 行業(yè)上市公司企業(yè)排序 名次 代碼及名稱 標準分 名次 代碼及名稱 標準分 1 ST東海 A(000613) 13 西藏旅游 (600749) 2 天倫置業(yè) (000711) 14 桂林旅游 (000978) 3 金陵飯店 (601007) 15 華僑城Ａ (000069) 4 S*ST張股 (0004300 16 中航地產(chǎn) (000043) 5 華天酒店 (000428) 17 峨眉山Ａ (000888) 6 世博股份 (002059) 18 國旅聯(lián)合 (6003580 7 麗江旅游 (002033) 19 大連圣亞 (6005930 8 黃山旅游 (600054) 20 西安飲食 (000721) 9 錦江股份 (600754) 21 東方賓館 (000524) 2020 年 旅游 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 10 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 10 首旅股份 (600258) 22 西安旅游 (000610) 11 中青旅 (600138) 23 北京旅游 (000802) 12 錦江投資 (600650) 24 新都酒店 (000033) 數(shù)據(jù)來源：上市公司資訊網(wǎng) 從上表中的數(shù)據(jù)我們可以看到， 2020 年 9 月我國旅游行業(yè)上市公司企業(yè)排名第一的是 ST 東海 A，其標準分為 ，遠遠高于第二名天倫置業(yè)的 ；酒店類的企業(yè)如金陵飯店、華天酒店、錦江股 份等排名都較前；景區(qū)類的公司中麗江旅游、黃山旅游、西藏旅游和桂林旅游綜合排名也較好；旅行社類的公司中首旅股份、中青旅等排名較前。 七、行業(yè)授信分析及建議 （一）行業(yè)授信風(fēng)險分析 從經(jīng)濟風(fēng)險方面來看，旅游酒店行受宏觀經(jīng)濟運行影響較大，風(fēng)險系數(shù)較高。但是縱觀世界各國歷史情況，尚無因受匯率影響而影響旅游飯店業(yè) 競爭力 的例子，因此，預(yù)計行業(yè)未來發(fā)展整體穩(wěn)步提升。同時， 2020 年部分旅游景點門票價格仍將出現(xiàn)上漲，對于當?shù)氐穆糜物埖晔杖雽a(chǎn)生一定的影響。 始于 2020 年 1 月 10 日 的雨雪災(zāi)害性天氣是我國 50 年一遇的 雪災(zāi)， 波及安徽、江西、河南、湖南、湖北 等 14 個省 (區(qū)、市 )，交通、電力等系統(tǒng)遭到嚴重的破壞，進而造成部分地區(qū)電力中斷、交通系統(tǒng)大面積癱瘓、旅客大量 滯留途中、農(nóng)產(chǎn)品與食品價格暴漲、供水供氣難以維持的困難局面。 盡管許多獨特的自然景觀和歷史文化遺址，為 我國旅游業(yè)的開發(fā)和發(fā)展提供了豐富的旅游和相當程度的自然生態(tài)支持 ， 但我國旅游業(yè)所面臨的實際環(huán)境問題卻不容樂觀。 （二）行業(yè)授信建議 從授信額度角度來看，基于 2020 年及未來幾年旅游行業(yè)的景氣度將攀升至高點，再加上一些利好因素的影響，我們建議銀行在對旅游行業(yè)企業(yè)進行授信時，可以適當擴大授信企業(yè)范圍，適當增加授信額度，尤其對行業(yè)內(nèi)的一些優(yōu)質(zhì)龍頭企業(yè)。 從授信期限角度來看，針對旅游行業(yè)弱周期性特點，銀行在確定授信期限時應(yīng)盡量選擇中短期貸款。 按各子行業(yè)來看，我們建議銀行在對景區(qū)類企業(yè)授信時應(yīng)重點 對那些擁有優(yōu)質(zhì)景區(qū)資源的企業(yè)發(fā)放貸款，可以適當增加奧運舉辦城市和世博會相關(guān)城市中的一些優(yōu)質(zhì)景區(qū)類企業(yè)的授信額度；在對旅游飯店類企業(yè)授信時應(yīng)嚴格控制低星級酒店的授信額度和授信期限，而對高星級酒店和經(jīng)濟型酒店的授信可以適當放寬，可以適當加大對其的貸款規(guī)模；在對旅行社類企業(yè)授信時應(yīng)多考慮企業(yè)存在的風(fēng)險因素，加大對企業(yè)貸款申請的審核，適當減少該子行業(yè)類企業(yè)的授信額度，盡量縮短授信期限。在對上述區(qū)域授信時，可以適當擴大授信額度，延長授信期限，增加授信支持。故擁有豐富自然資源和壟斷經(jīng)營優(yōu)勢的景區(qū)類企業(yè)是 行業(yè)高成長的最大受益者， 其 成本費用相對固定，量價齊升 會穩(wěn)步 推 動 公司 業(yè)績 的 高速增長。相 關(guān)公司：黃山旅游、桂林旅游、峨眉山、中青旅、首旅股份。 通過連鎖經(jīng)營方式迅速占領(lǐng)市場， 經(jīng)濟型酒店已 成為行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先企業(yè)，為未來業(yè)績 的 高成長埋下伏筆。 奧運受益 企業(yè) ： 2020 年 北京奧運將受到全世界的矚目 ， 北京的文化優(yōu)勢以及本身具有的旅游資源 ， 在吸引大量游客的同時 ， 必然會給酒店服務(wù)業(yè)、餐飲業(yè)及與旅游相關(guān)的產(chǎn)業(yè)帶來巨大的收入。相關(guān)公司： 黃山旅游、西安旅游、泰山旅游 、首旅股份、中青旅、全聚德 等 。所以旅游產(chǎn)業(yè)的定義從旅游需求和旅游供給兩方面來看，旅游需求與旅游供給之間的相互作用使旅游經(jīng)濟活動中產(chǎn)生了一系列的經(jīng)濟現(xiàn)象和經(jīng)濟關(guān)系，形 成了旅游產(chǎn)業(yè)，主要由旅館業(yè)，餐飲業(yè)，交通運輸業(yè)，旅行社與旅游景區(qū)管理 等 組成，其中旅行社，旅館業(yè)和 景區(qū)業(yè) 是旅游業(yè)的三大支柱 子行業(yè) 。一次完整的旅游活動包括吃、住、行、游、購、娛六大要素，所以旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可以直接或者間接推動第三產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè) 和第一產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 此外， 旅游業(yè) 還 推動 了 旅游城市經(jīng)濟增長和相 關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提供社會就業(yè)機會，促進社會文化與生態(tài)環(huán)境的改善，加強地區(qū)間的交流和互動，促進人口素質(zhì)的提高。 我國的旅游業(yè)較長 時間一直 保持 7％ 的 年均增長率，已經(jīng)成為國民經(jīng)濟新的經(jīng)濟增長點，旅游業(yè)帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)和社會經(jīng)濟的全面發(fā)展，已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展的支柱性產(chǎn)業(yè)之一。 全年入境旅游人數(shù)達 億人次，增長 %；旅游外匯收入達 419 億美元，增長 %。不僅如此，旅游業(yè)還明顯推動著國民經(jīng)濟和社會發(fā)展，培育和提升著國家和地區(qū)的軟實力 。一般上來講，旅游行業(yè)包括旅行社、交通業(yè)、餐飲業(yè)、旅館業(yè)、旅游景區(qū)管理這五個單一產(chǎn)業(yè)，由單個產(chǎn)業(yè)要素發(fā)展擴張到上下游的旅游企業(yè)之間、相關(guān)企業(yè)之間，通過建立與上下游的旅游企業(yè)，相關(guān)企業(yè)密切的關(guān)系，形成了旅游產(chǎn)業(yè)鏈。按照世界旅游理事會的劃分，為旅游者2020 年 旅游 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 2 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 提供直接服務(wù)的產(chǎn)業(yè)被稱之為旅游業(yè)，這包括旅行社、飯店、交通、餐飲和旅游景區(qū)等行業(yè)，而為旅游者提供直接服務(wù)和間接服務(wù)的所有產(chǎn)業(yè)綜合被稱作 “ 旅游經(jīng)濟 ” 。 二、行業(yè)在國民經(jīng)濟中地位分析 旅游行業(yè)作為享受型、發(fā)展型行業(yè)，其愉悅身心、開闊視野、增長見聞等功能近年來已被社會民眾廣為接受。 根據(jù)國際經(jīng)驗， 當 人均 GDP 達到 1000 美元 時， 社會消費結(jié)構(gòu)將向著享受型、發(fā)展型方向轉(zhuǎn)變。這是我國社會消費結(jié)構(gòu)正在進行轉(zhuǎn)變的一個重要信號。 從出游率角度來看， 2020 年我國居民出游率約為 1 人 1 年 次 (不包括出境游，其中 農(nóng)村居民 出游率 次， 城鎮(zhèn)居民出游率 次 )。從國際 國內(nèi)旅游收入對比角度來看， 2020 年我國國際旅游業(yè)和國內(nèi)旅游業(yè)的比例為 1： ，而國際的平均水平是國際旅游業(yè)與國內(nèi)旅游業(yè)的比例為 1： 9。 但 隨著擴大內(nèi)需成為政府宏觀調(diào)控主導(dǎo)方向，以消費升級為基石的國內(nèi)旅游市場必將迎來發(fā)展機遇期 。于 2020 年 3 月份通過的《中華人民共和國國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要》明確提出：全面發(fā)展國內(nèi)旅游，積極發(fā)展入境旅 游，規(guī)范發(fā)展出境旅游。 正是看到了旅游產(chǎn)業(yè)的巨大經(jīng)濟效益和社會效益，全國有 20 多個省區(qū)市明確把旅游業(yè)定位為支柱產(chǎn)業(yè)、先導(dǎo)產(chǎn)業(yè)或重要產(chǎn)業(yè)，并出臺了一系列優(yōu)惠政策來鼓勵旅游行業(yè)的 投資 與發(fā)展 。 2020 年 旅游 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 3 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 第 二 節(jié) 行業(yè)發(fā)展特點分析 根據(jù)我們對中國旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和經(jīng)濟、收入水平的分析以及對文化相近的發(fā)達國家旅游產(chǎn)業(yè)演變歷程的考察，我們認為，中國旅游業(yè)正逐步進入休閑、度假旅游的消費升級階段，并將逐漸促進旅游產(chǎn)業(yè)格局和生產(chǎn)組織方 式進行重大的轉(zhuǎn)變。 在中國，比較典型的是 “ 海 南三亞旅游 ” 特點的轉(zhuǎn)變 ，原來到海南一般是 “海南三日游 ”， 盡可能把 “ 天涯海角 ” 、 “ 鹿回頭 ” 、 “ 五指山 ” 等景點看個 遍 ，而現(xiàn)在， “海南三日游 ”已逐步延伸至 “海南 三亞五日游 、七日游 ”，將假期集中在三亞這個中國罕有的海濱度假勝地上，配以少量景區(qū)觀光以及潛水等體驗活動。 二、散客和家庭式組織方式 休閑、度假的方式主要是散客和家庭式 的 組織方式， 而不是觀光旅游團 的 組織方式 ，這種散客與家庭式的方式將逐步成為一種主導(dǎo)的休閑、度假旅游組織方式。 近年來， 我國散客旅游的比例雖然 仍 低于旅游發(fā)達國家，但近年來發(fā)展十分迅速，已超過市場的半壁江山，特別是一些大中城市和沿海地區(qū)，散客 游 比例更大。今后幾年，我國散客旅游的比例將會逐年提高，成為旅游市場的主 角。由于許多地方政府開發(fā)旅游的力度不斷加大，越來越多的景區(qū)被開發(fā)出來，消費者有了更多的選擇范圍。當工作非常疲勞，需要一個假期調(diào)整狀態(tài)而又沒有時間對旅游新目的地進行準備時，往2020 年 旅游 行業(yè)風(fēng)險分析報告 國家發(fā)展改革委中國經(jīng)濟導(dǎo)報社 4 北京世經(jīng)未來投資咨詢有限公司 往會選擇 以前 去過的比較滿意的 度假 地 。所以，隨著人們旅游消費方式和理念的轉(zhuǎn)變，對同一地點的復(fù)游率會提高。一般來講，大周末基本是 “度假＋娛樂 ”方式，可是要滿足中假和長假的旅游需求，就要有一個適當?shù)摹岸燃伲^光 ”的模式。 五、文化需求 當 觀 光 游發(fā)展 到一定程度會產(chǎn)生度假需求，度假 游發(fā)展 到一定程度則會產(chǎn)生文化需求。 就文化這一方面來講，國內(nèi)的景區(qū)或旅游目的地總體還比較欠缺，但有些已經(jīng)有意識在加強這方面的建設(shè)， 文化需求 將成為未來休閑、度假旅游目的地的又一興奮點