【正文】 40 萬元，根據(jù)初步估計，銷路好時，每年可獲利 40萬元，銷路差時，每年仍可獲利 30 萬元，服務(wù)期為 10 年 方案 3：先建小廠， 3 年后銷路好時再擴(kuò)建，需追加投資 200 萬元，服務(wù)期為 7年，估計每年獲利 95 萬元。方案 3(結(jié)點③ )的期望收益值為：【 40 3+ (95 7200)+ 30 10】 140= 萬元 比較方案 3，可以得出結(jié)論，選擇 方案 3 最好 練習(xí)題 某企業(yè)為了擴(kuò)大某產(chǎn)品的生產(chǎn)，擬定建設(shè)新廠。有三種方案可以選擇： 方案 1：新建大廠，需投資 300 萬元，根據(jù)初步估計，銷路好時，每年可獲利 100萬元，銷路差時，每年虧損 20 萬元，服務(wù)期為 10 年 方案 2：新建小廠，需投資 140 萬元，根據(jù)初步估計，銷路好時，每年可獲利 40萬元，銷路差時，每年仍可獲利 30 萬元，服務(wù)期為 10 年 方案 3：新建中廠，需投資 200 萬元，根據(jù)初步估計，銷路好時，每年可獲利 50萬元，銷路差時，每年仍可獲利 40 萬元， 服務(wù)期為 10 年 問：哪種方案最好 ? 方案 1 的期望收益為： [ 100+ (20)] 10300=340 萬元 方案 2 的期望收益為： ( 40+ 30) 10140=230 萬元 方案 3 的期望收益為： ( 50+ 40) 10200=270 萬元 所以選擇方案 1 最好 不確定型決策 定義：指面臨的自然狀態(tài)難以確定，自然狀態(tài)發(fā)生的概率也無法預(yù)測的條件下所做的決策。 例題 6 某企業(yè)擬開發(fā)新產(chǎn)品，有三種設(shè)計方案可供選擇，有關(guān)資料如表所示： 市場狀態(tài)方案損益值 暢銷 一般 滯銷 max Ⅰ 50 40 20 50 Ⅱ 70 50 0 70 Ⅲ 100 30 20 100 運(yùn)用樂觀原則，步驟如下 第一：在各方案的損益值中找出最大者，即 {50， 70， 100} 第二，在所有方案的最大損益值中找出最大者，即 max{50， 70， 100}=100 所以，用該原則最優(yōu)方案應(yīng)該是方案Ⅲ 30 (2)悲觀原則： 指決策者在進(jìn)行方案取舍時以每個方案在各種狀態(tài)下的最小值為標(biāo)準(zhǔn)，再從各 方案的最小值中取最大者對應(yīng)的方案，即小中取大 以例題 6 為例，用悲觀原則 第一：在各方案的損益值中找出最小者，即 {20， 0， 20} 第二，在所有方案的最大損益值中找出最大者，即 max{20， 0， 20 }=20 所以，用該原則最優(yōu)方案應(yīng)該是方案Ⅰ (3)折中原則： 決策者既不是完全的保守者，也不是極端的冒險者，而是在介于兩個極端的某一位置尋找決策方案，關(guān)鍵是樂觀系數(shù)α 決策步驟： ①找出各個方案的最大值和最小值 ②決策者確定樂觀系數(shù)α (0α 1) ③用給定的α和各方案對應(yīng)的最大值和最小值計算各方案的加權(quán)平均 值 ④取加權(quán)平均值最大的方案為最優(yōu)方案 公式：加權(quán)平均值 =最大值樂觀系數(shù)α +最小值 (1樂觀系數(shù)α ) 以例 6 的資料為例，各方案的加權(quán)平均值為α = Ⅰ： 20 +50 = Ⅱ： 0 +70 = Ⅲ： (20) +100 =70 Ⅲ Ⅱ Ⅰ 根據(jù)計算，應(yīng)該選擇方案Ⅲ 方案 min max 加權(quán)平均值 （α =） Ⅰ 20 50 Ⅱ 0 70 Ⅲ 20 100 (4)后悔值原則： 后悔值指在某種狀態(tài) 下因選擇某方案而未選取該狀態(tài)下的最佳方案而少得的收益。 31 市場狀態(tài)方案損益值 暢銷 一般 滯銷 max Ⅰ 50（ 50） 40（ 10） 20（ 0） 50 Ⅱ 70（ 30） 50（ 0） 0（ 20） 30 Ⅲ 100（ 0） 30（ 20） 20（ 40） 40 市場狀態(tài)方案后悔 值 暢銷 一般 滯銷 max Ⅰ 50 10 0 50 Ⅱ 30 0 20 30 Ⅲ 0 20 40 40 各方案的最大后悔值為 {50,30,40}，取其最小值 min {50,30,40}=30，對應(yīng)的方案Ⅱ即為最優(yōu)選擇 (5)等概率原則 ：假設(shè)每種狀態(tài)有相等的概率，通過比較每個方案的平均值來進(jìn)行方案的選擇。 公司法人的特點： 32 ①資合的 性質(zhì)：投資者所有的企業(yè) ②承擔(dān)有限責(zé)任：以其擁有的股權(quán)或出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任 ③所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離：公司業(yè)務(wù)由經(jīng)營機(jī)構(gòu)來執(zhí)行，與股東和出資人沒有關(guān)系 公司制企業(yè)的本質(zhì)特征是企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離條件下的委托 —— 代理關(guān)系。 一、公司治理的內(nèi)涵 (一 )道德風(fēng) 險 定義：指在信息不對稱的情況下，市場交易一方參與人不能觀察另一方的行動或當(dāng)觀察監(jiān)督的成本太高時，一方行為變化導(dǎo)致另一方的利益受到損害。 2021 年真題：代理人可能利用其信息優(yōu)勢與職務(wù)便利損害企業(yè)利益、謀取私利。 答案解析：該題考查的是道德風(fēng) 險的定義。 二、公司的內(nèi)部治理機(jī)制 33 2021 年真題：在現(xiàn)代企業(yè)制度下，決定經(jīng)理職權(quán)的機(jī)構(gòu)是 (B )。經(jīng)理的職權(quán)范圍通常是來自董事會的授權(quán) (一 )股東對董事會的控制和監(jiān)督機(jī)制 主要機(jī)制：一股一票制。 補(bǔ)充機(jī)制：解決一股一票制的缺陷 ①累加表決制：股東可以將自己的有效表決權(quán)集中投向自己同意或否決的議案。 ②代理投票制：小股東可以將自己的投票權(quán)委托給某一個代理人集中行使。 (二 )股東對經(jīng)理階層的激勵和監(jiān)督機(jī)制 激勵機(jī)制：高薪、獎金、配股 (經(jīng)理人員獲得一定股權(quán) ) 監(jiān)督機(jī)制：工作績效考核和評價、監(jiān)事會的監(jiān)督 (三 )獨立董事制度及其實施 獨立董事是指與所服務(wù)企業(yè)既沒有投資關(guān)系，也沒有商業(yè)關(guān)系和親情關(guān)系的外部董事。 三、公司的外部治理機(jī)制 (多選題 ) 定義：通過企業(yè)外的規(guī)范化市場競爭機(jī)制，給企業(yè)經(jīng)營帶來壓力，刺激企業(yè)經(jīng)營者努力工作，實現(xiàn)股東利益最大化，以及企業(yè)利益相關(guān)者的利益平衡。 (一 )產(chǎn)品市場競爭 相關(guān)產(chǎn)品價格成為公眾信息，所有者可以通過產(chǎn)品價格考核經(jīng)營管理人員。 (二 )資本市場的競爭 資本市場也就是股票市場，會給經(jīng)理人員很大壓力，時刻保持警惕防止股票價格的下降和惡意被他人并購。 (四 )政府法規(guī)和社會倫理的約束 例如，美國安然公司、世通公司暴露的經(jīng)濟(jì)丑聞，以及某些公司 CEO 和 CFO 串通提供虛假財務(wù)報告等，社會公眾和政府法規(guī)都對這方面做出了懲罰。 主要特點：家族類企業(yè)或規(guī)模較小的企業(yè)，股東處于絕對控制地位 主要代表：韓國 (如三星電子公司 )和東南亞國家 (二 )經(jīng)理控制型治理機(jī)制 經(jīng)理控制型機(jī)制是指公司經(jīng)理人員掌握著企業(yè)的控制權(quán)，公司在治理上表現(xiàn)出來的明顯的經(jīng)理控制和強(qiáng)烈的市場導(dǎo)向特點。 (4)美國公司對經(jīng)理的控制權(quán)主要通過證券市場的股票交易活動進(jìn)行。 主要代表：美國 (例如美國通用公司的前 CEO 杰克韋爾奇 ) (三 )主銀行相機(jī)治理機(jī)制 主銀行定義：指與企業(yè)保持長期和穩(wěn)定關(guān)系的特定銀行。當(dāng)公司出現(xiàn)嚴(yán)重的財務(wù)問題時，主銀行就接管企業(yè)，掌握著企業(yè)的控制權(quán)。 參考答案： D 解析 :主銀行相機(jī)治理機(jī)制通常被日本所采用。 主要特點：較好的解決了股東和員工的利益 主要代表：德國 德國的三大權(quán)利機(jī)構(gòu)：股東會、監(jiān)事會 (公司的最高決策機(jī)構(gòu) )、理事會 第二節(jié) 公司所有者與經(jīng)營者 本節(jié)主要內(nèi)容：公司所有者，公司經(jīng)營者，所有者與經(jīng)營者的關(guān)系 本節(jié)主要考點：公司所有者的權(quán)利和公司經(jīng)營者的特征 一、公司所有者 所有權(quán)或產(chǎn)權(quán)：指經(jīng)濟(jì)主體對稀缺資源所擁有的一組權(quán)利的集合，包括占有、使用、收益和處置權(quán)利 (一 )公司的原始所有權(quán) 定義：股東對投入資本的終極所有權(quán)，表現(xiàn)為股權(quán)。 A、法人產(chǎn)權(quán) B、股權(quán) C、監(jiān)事會 D、執(zhí)委會 答案解析：本題考點為公司的原始所有權(quán)的定義 股權(quán)的權(quán)限 (多選題 ) (1)對股票的所有權(quán)和處分權(quán)，包括饋贈、轉(zhuǎn)讓、抵押 (2)對公司的參與權(quán)，通過選舉董事會間接參與公司管理 (3)對公司收益參與分配的權(quán)利：獲得股息和紅利的權(quán)利，以及公司清算后分得 36 剩余財產(chǎn)的權(quán)利 (二 )公司的法人財產(chǎn)權(quán) 定義： 在公司設(shè)立時出資者依法向公司注入的資本金及其增值和公司經(jīng)營期間負(fù)責(zé)所形成的財產(chǎn)構(gòu)成。公司破產(chǎn)時，與出資者個人的財產(chǎn)無關(guān)系 (3)出資者不能支配公司財產(chǎn)，也不得抽回，只能依法轉(zhuǎn)讓財產(chǎn) (三 )公司財產(chǎn)權(quán)的兩次分離 原始所有權(quán)與法人產(chǎn)權(quán)的分離 ①原始所有權(quán)：公司出資者的所有權(quán)轉(zhuǎn)化為原始所有權(quán)，失去了對公司財產(chǎn)的實際占有權(quán)和支配權(quán) ②法人產(chǎn)權(quán)：公司作為法人 對公司財產(chǎn)的排他性占有權(quán)、使用權(quán)、收益權(quán)、和處分轉(zhuǎn)讓權(quán)。 ②區(qū)別：經(jīng)營權(quán)內(nèi)涵小，不包括收益權(quán)，而法人產(chǎn)權(quán)包括收益權(quán) 經(jīng)營權(quán)的財產(chǎn)處分權(quán)受到限制，一般說經(jīng)理無權(quán)自行處理公司財產(chǎn)。 參考答案： A 本題是考查法人產(chǎn)權(quán)的概念 2021 年真題：關(guān)于原始所有權(quán)與法人產(chǎn)權(quán)的說法，正確的是 ( )。原始所有權(quán)與法人產(chǎn)權(quán)的客體是同一財產(chǎn)， B 錯誤 。 二、公司經(jīng)營者 (一 )公司經(jīng)營者及其特征 經(jīng)營者定義 ：是指在一個所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的企業(yè)中承擔(dān)法人財產(chǎn)的保值增值責(zé)任，對法人財產(chǎn)擁有絕對經(jīng)營權(quán)和管理權(quán)，全面負(fù)責(zé)企業(yè)日常經(jīng)營管理，由企業(yè)經(jīng)理人市場中聘任，以年薪、股權(quán)、期權(quán)等為獲得報酬主要方式的經(jīng)營人員。意志和膽識 。開放和追求 (四 )經(jīng)營者的選擇方式 內(nèi)部選拔 ①減少了信息不對稱 ②有利于激勵內(nèi)部干部的進(jìn)取精神和工作熱情 ③非市場的特征，不是企業(yè)家市場上的簽約活動 市場招聘 ①具有特定的思想體系 38 ②選擇范圍廣 ③企業(yè)家人力資本市場的供給和需求具有壟斷性 (五 )經(jīng)營者激勵與約束機(jī)制 報酬激勵：年薪制、薪金與獎金相結(jié)合，股票激勵，股票期權(quán) 股票期權(quán)：以合同的方式授予經(jīng)理人員在有效期內(nèi)按照約定價格購買和出售一定數(shù)量公司股票的選擇權(quán)利。 A. 報酬激勵 B. 聲譽(yù)激勵 C. 內(nèi)在激勵 D. 社會價值激勵 參考答案 A 解析：本題考察了股票期權(quán)的性質(zhì)，即它是一種長期的報酬激勵的方式。企業(yè)的經(jīng)營狀況可以通過各種指標(biāo)顯示出來，可以體現(xiàn)出企業(yè)家在經(jīng)營活動過程中的努力程度。 三、所有者與經(jīng)營者的關(guān)系 (一 )所有者與經(jīng)營者之間的委托代理關(guān)系 ①經(jīng)營者的權(quán)利受到董事會限制， 如有超越權(quán)限的決策或重大決策需要向董事會報請進(jìn)行決策。 (二 )股東大會、董事會、監(jiān)事會和經(jīng)營人員之間的相互制衡關(guān)系 股東作為所有者，掌握著最終的控制權(quán)。 39 董事會擁有支配法人財產(chǎn)的權(quán)利和任命，指揮經(jīng)營人員的權(quán)利，但是董事會對股東負(fù)責(zé)，股東大會是公司最高權(quán)力機(jī)構(gòu) 經(jīng)營人員受 聘于董事會，經(jīng)營業(yè)績受到董事會的監(jiān)督和判定。 有限責(zé)任公司的股東：持有公司資本的一定份額，據(jù)此而擁有所有權(quán)，對公司享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的人 股份有限公司的股東：持有公司股份，據(jù)此而享有所有權(quán)，對公司享有權(quán)利和承擔(dān)義務(wù)的人。其特點有： ①對公司設(shè)立承擔(dān)責(zé)任： 對設(shè)立行為所產(chǎn)生的債務(wù)和費(fèi)用負(fù)連帶責(zé)任 。在公司設(shè)立過程中，由于發(fā)起人的過失致使公司利益受損失的，對公司擬承擔(dān)賠償責(zé)任。 ③資格的取得受到限制： 自然人具備完全行為能力 。發(fā)起人的國籍和住所受一定限制，公司法規(guī)定，發(fā)起人中必須一半以上在中國有住所。包括企業(yè)法人，社團(tuán)法人以及各類投資基金組織和代表國家投資的機(jī)構(gòu)。 A. 四年 B. 三年 C. 二年 D. 一年 解析：本題考察發(fā)起人股東的股份轉(zhuǎn)讓的知識點。股東權(quán)實現(xiàn)的不確定性 (股利不確定 )、劣后性 (股利和公司剩余財產(chǎn)分配劣后于普通債權(quán)和職工債權(quán) 工資 ) 股東享有股東權(quán)：財產(chǎn)收益和參與公司管理 股東承擔(dān)有限責(zé)任 公司股東以 其出資額或持有的股份為限，對公司債務(wù)間接承擔(dān)有限責(zé)任。 (四 )股東的權(quán)利 (多選題 ) 股東會的出席權(quán)和表決權(quán) 臨時股東大會召開的提議權(quán)和提案權(quán) 董事監(jiān)事的選舉權(quán)和被選舉權(quán) 公司資料的查閱權(quán) 公司股利的分配權(quán) 公司剩余財產(chǎn)的分配權(quán) 出資、股份的轉(zhuǎn)讓權(quán) 其他股東轉(zhuǎn)讓出資的優(yōu)先購買權(quán) 公司新增資本的優(yōu)先認(rèn)購權(quán) 股東訴訟權(quán) (五 )股東的義務(wù) 繳納出資 41 ①繳納出資義務(wù)的內(nèi)容：出資形式、出資數(shù)額、出資期限 、出資程序 ②不履行出資義務(wù)要承擔(dān)責(zé)任，情節(jié)嚴(yán)重者要承擔(dān)相應(yīng)的行政責(zé)任乃至刑事責(zé)任 ③不得抽回出資義務(wù)。 以出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任：承擔(dān)有限責(zé)任 遵守公司章程 忠誠義務(wù)： ①禁止損害公司利益 。 ③謹(jǐn)慎負(fù)責(zé)的行駛股東權(quán)利及其影響力 2021 年真題：公司股東的忠誠義務(wù)包括 (ACE ) 解析：本題考察的是股 東的忠誠義務(wù)，包括三部分內(nèi)容，①禁止損害公司利益 。③謹(jǐn)慎負(fù)責(zé)的行駛股東權(quán)利及其影響力。 股東大會職權(quán)與有限責(zé)任公司股東大會的職權(quán)類似 (二 )股東會的種類及召集 種類：年會和臨時會議 ①年會：公司法規(guī)定，股東大會應(yīng)當(dāng)每年召開 一次 年會。公司未彌補(bǔ)的虧損達(dá)到實收股本總額 1/3。董事會認(rèn)為必要時 。公司規(guī)定的