財務管理培訓講義ppt135-財務綜合-閱讀頁
2024-09-07 12:19本頁面
【正文】 53 率 2020/9/19 54 （四）現(xiàn)金流量分析 ? 1．流量比值指數(shù) ? 2．資產(chǎn)回收率 ? 3．現(xiàn)金經(jīng)營指數(shù) 2020/9/19 55 2020/9/19 56 2020/9/19 57 ? 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量＝凈利潤＋調整項目 ＝凈利潤－非經(jīng)營利潤＋非付現(xiàn)費用 －（經(jīng)營性流動資產(chǎn)凈增加＋經(jīng)營性流動負債凈減少） 2020/9/19 58 三、財務狀況綜合分析 ? ? ? ：連鎖替代法 2020/9/19 59 杜邦財務分析體系 凈資產(chǎn)報酬率 總資產(chǎn)報酬率 權益乘數(shù) 銷售利潤率 資產(chǎn)周轉率 1 247。 銷售收入 資產(chǎn)額 247。 資產(chǎn)額 負債額 收入、成本等損益類指標 資產(chǎn)、資本等財務狀況類指標 2020/9/19 60 四、上市公司財務比率 ? （一）每股盈余（ EPS） ? （ 二）市盈率 ? （三）每股凈資產(chǎn) 2020/9/19 61 （一）每股盈余 2020/9/19 62 （二）市盈率（ Price／ Earnings） 2020/9/19 63 （三）每股凈資產(chǎn) 2020/9/19 64 第四章 投資管理 ? 學習目的與要求： 投資是公司財務資金的運用環(huán)節(jié)，直接決定了公司的未來收益水平。通過本章的學習與研究，應當深入理解影響公司投資決策的財務因素，熟練掌握投資決策的基本決策方法，靈活運用于商品市場和資本市場的投資決策實踐。則： 凈現(xiàn)值＝ 7000（ PA， 10%， 4）－ 20200＝＋ （ 元） 如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個部分：一部分作 為 10%的基本報酬，剩余部分作為當期的投資回收額。 2020/9/19 73 凈現(xiàn)值本質的實例分析 A 項目投資回收表 單位：元年份 年初投資收回現(xiàn)金基本報酬（ 10% ）投資收回年末未收回投資12342 0 0 0 01 5 0 0 09500345070007000700070002020150095034550005500605034501 5 0 0 095003450（ 3250 ）合計 2 8 0 0 0 4795 2 0 0 0 0 32502020/9/19 74 （二）年金凈流量（ ANCF） ? ? 2020/9/19 75 年金凈流量的性質分析 i ＝ 10 ％ A （ 2 年） B （ 3 年） A ＇ （ 2 年） B ＇ （ 3 年）投資每年 NC FNP VA N C FI R R 1 0 0 0 0 2 0 0 0 0 8 0 0 0 1 0 0 0 0 3 8 8 8 ＜ 4 8 7 0 2 2 4 0 ＞ 1 9 5 8 3 8 ％ ＞ 2 4 ％ 3 0 0 0 0 2 0 0 0 0 8 0 0 0 1 0 0 0 0 9 7 5 0 ＞ 8 5 3 0 2 2 4 0 ＞ 1 9 5 8 3 8 ％ ＞ 2 4 ％2020/9/19 76 （三 ）內含報酬率（ IRR） ? 1． 經(jīng)濟本質 ? 2．具體測算 – （ 1）每年營業(yè) NCF相等時 – （ 2）每年營業(yè) NCF不 等時 2020/9/19 77 （四）回收期 ? 1．經(jīng)濟本質 ? 2．會計回收期 – （ 1）每年營業(yè) NCF相等時，直接計算 – （ 2）每年營業(yè) NCF不 等時，逐步累計計算 ? 3．財務回收期 2020/9/19 78 三、項目投資可行性分析 ? （一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線 ? （二）項目決策指標的選擇 ? （三）投資風險的考慮 2020/9/19 79 （一）凈現(xiàn)值函數(shù)曲線 ? ： NPV隨貼現(xiàn)率 i而變化的函數(shù)關系 ? i的敏感性 ? 2020/9/19 80 NPV函數(shù)曲線 iE P0 i NPV 2020/9/19 81 NPV敏感性 ? 當 i＜ i0時， A優(yōu)；當 i＞ i0時， B優(yōu)。 方案一： 5年后 A設備報廢時用 B設備更新； 方案二：目前用 C設備立即替代 A。通過本章的學習與研究，應當明確各類流動資產(chǎn)的管理特性，熟練掌握應收帳款和存貨的日常管理方式，熟練掌握營運資金需要量的測算方法，根據(jù)公司具體情況靈活制定公司的營運資金政策。長期資本是與營運資金相對稱的概念，是公司長期和穩(wěn)定的資金來源。通過本章的學習與研究，應當明確各類長期資本來源的特性，深入理解營業(yè)杠桿和財務杠桿的原理，靈活利用杠桿效應，優(yōu)化公司的資本結構。通過本章的學習與研究，應當深入理解各種股利支付理論的理論要點與指導意義，具體分析判斷影響股利政策的各種因素，在熟練掌握各種基本的股利政策的要點的基礎上，靈活制定適宜的股利政
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