【正文】 頁 歷的那段平均時間 —— 盡管實際上很自然地要依賴于許多其它要素 ——可以從根本上解 釋繁榮時期的長短。 第三，新企業(yè)這種結(jié)果的出現(xiàn)導(dǎo)致信貸緊縮，因為企業(yè)家現(xiàn)在正處于—— 具有充分 的積極性 —— 償清債務(wù)的地位；同時因為其他借入者沒有插手進來，這就導(dǎo)致新近創(chuàng)造 的購買力的消失，恰好正當這種購買力的商品補充物出現(xiàn)之時，于是它能以循環(huán)流轉(zhuǎn)的 方式不斷重復(fù)生產(chǎn)。首先，這種通貨緊縮必須和其它兩種情形 區(qū)別開來。這也本 應(yīng)該，盡管在較小的程度上，產(chǎn)生和欠債清理一樣的效果；但是我們現(xiàn)在只考慮欠債減 少的效果。這個因素實際上是非常重要的，并且常常引起真正的危機；但它是 附帶的，而不是這個過程所固有的。于是，更 進一步，我們的公式包含兩個抽象概念，它們將使那些實質(zhì)性的東西顯得更為清晰，但 卻排除了具有極大的現(xiàn)實重要性的緩沖影響。通過儲蓄對新的購買 力的重新吸收，并不改變通貨緊縮過程中的任何東西 —— 但是許多國家、自治區(qū)以及農(nóng) 業(yè)抵押銀行一旦遇上正在減縮的企業(yè)方面的需求，那情況就大不相同了。然而，由于所有那些原因，通貨緊縮的趨勢還是有效的， 并且出現(xiàn)成功的企業(yè)對欠債進行清理的情況。這個 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 28 頁 共 52 頁 理論導(dǎo)致了長期的物價水平在發(fā)展過程中必定下跌的結(jié)論，事實上已經(jīng)被19 世紀的物價 歷史對此作出了值得注意的證明。 最后，還必須解釋，為什么其他尋求信貸的企業(yè)家沒有經(jīng)常地進入清理債務(wù)的境地。首先一個原因是，如果在那種呈現(xiàn)繁榮的工業(yè)的成功 的刺激之下，許多新的企業(yè)涌現(xiàn)出來，以至于在充分發(fā)揮作用的時候，生產(chǎn)大量的、通 過價格下跌和成本上升 —— 這種下跌和上升，即使在我們考察中的工業(yè)服從于所謂報酬 遞增規(guī)律的情況下，也仍然會出現(xiàn) —— 消除了企業(yè)利潤的產(chǎn)品，那么，沿著這個方向進 一步向前的沖擊力就會消耗殆盡。對企業(yè)家 在其它工業(yè)里得以出現(xiàn)的限制，以及對發(fā)展的次級浪潮所引起的現(xiàn)象的限制，可以類似 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 29 頁 共 52 頁 地加以確定。第二個原因則解釋為什 么新的繁榮并不徑直地隨之而來：因為一批企業(yè)家的行動同時改變了經(jīng)濟體系的各項事 實，破壞了它的均衡，因而引起了經(jīng)濟體系中顯然不規(guī)則的運動，而這是我們所設(shè)想的 一種向新的均衡位置的掙扎和斗爭。實際上 ，僅僅是后一要素 —— 那種源于繁榮的新創(chuàng)造而特有的不確定性 —— 常 常是可以立即觀察到的；第一個命名的限制大都僅表現(xiàn)在個別地方。有些人會 較其他人更快地開始感覺到緊張，如同銀行的情況；有些人又感覺到成本以及其它要素 上升，如同許多老企業(yè)的情況；并且由此而相應(yīng)地發(fā)生反應(yīng) —— 在大多數(shù)情況下反應(yīng)確 實為時過晚，但是當時他們，尤其是較弱小者，確實是以受恐慌沖擊的方式發(fā)生反應(yīng)的。這便解釋了為什么有 經(jīng)驗的人，在幾乎每一次危機中，都設(shè)想他可以引證偶然發(fā)生的事件，例如說，不利的 政治謠傳，作為原因，以及為什么推動力實際上經(jīng)常由這些而產(chǎn)生。 ，并且基于實際素材或者基于危機和經(jīng)濟周 期的任何理論的論點，加以檢驗，那么，他必定會懂得繁榮（現(xiàn)正在被解釋中）是如何 從自身創(chuàng)造出一種客觀的情形，而這種客觀的情形，即使忽略了所有的附屬物和偶然的 要素，也將使繁榮結(jié)束，輕易地導(dǎo)致危機，必然地導(dǎo)致蕭條，并從而導(dǎo)致相對穩(wěn)定性的 暫時狀態(tài)以及發(fā)展的消失。我們則可以稱之為 “ 清理的非正常過程 ” 。 以 上所述，直接導(dǎo)致對蕭條時期所有基本的和次要的特征的理解，這些特征現(xiàn)在表 現(xiàn)為單一因果聯(lián)系的組成部分。更有進者，資本投資和企業(yè)活動的減少，由此而出現(xiàn)的生產(chǎn)資料生產(chǎn) 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 31 頁 共 52 頁 工業(yè)的停滯，斯皮托夫指數(shù)（鋼鐵消費）以及相類似標記的下跌，例如美國鋼鐵公司未 滿額的定單，都可從這里獲得解釋。隨著貨幣收入的下降 ，這種下降可以從原因上追溯 到通貨緊縮，即使這種需求由于破產(chǎn)等等而增加，但對所有其它商品的需求最終仍將下 降，并且，這個過程已經(jīng)透入到整個經(jīng)濟體系之中。 可是，有兩個原因使得這些特征不能夠按照它們在因果關(guān)系上所處的地位，依時間 次序表現(xiàn)出來。這尤其發(fā)生在專門投機起著巨大作用的市場上。但是還有一些別的事情卻更加重要得多。只要當繁榮達到其外部極點之前，考慮到這個過程的必然結(jié)果，那么，在剛才所說 的意義上所指的資本投資的減少，企業(yè)家活動的同樣減少，以及例如生產(chǎn)資料工業(yè)的停 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 32 頁 共 52 頁 滯，可能都會出現(xiàn)；但是并不一定它們應(yīng)該這樣。但是，第二，各種各樣的情況將導(dǎo)致在事情發(fā)生的實際過程中，次要因素常 常顯得比主要因素突出。對勞動需求的減少應(yīng)當是這種變化的一個極早的癥兆，但是，正如由于照例 存在著失業(yè)工人，因而工資不會在繁榮時期立即提高一樣，工資和就業(yè)數(shù)額由于一系列 眾所周知的障礙存在，因而通常也不會象人們所期待的那樣迅速下降。這是危機調(diào)查的基本工作所應(yīng)得到的所有這些要點。 不景氣時期事物的發(fā)展過程呈現(xiàn)了不確定性和不規(guī)則性的景象，這種不確定性和不 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 33 頁 共 52 頁 規(guī)則性是我們從尋找一種新的均衡的角度，或是從適應(yīng)于已經(jīng)相當迅速和相當 可觀地改 變了的一般情況，來進行解釋的。日常的資 料圍繞每一行業(yè)而改變。有了新的 競爭者：老主顧和過往商人沒有出現(xiàn)；對新的經(jīng)濟事實的正確態(tài)度必須找到；不可估計 的事件 —— 對信貸的不可置疑的拒絕 —— 可能出現(xiàn)于任何時候。投機是一個進一步的原因，通過投機者 所經(jīng)歷的苦惱，同時也通過投機者對價 格進一步下跌的預(yù)測，使得所有這些眾所周知的 要素互相激發(fā)而增長。企業(yè)的收縮與企業(yè)的擴展，最終將會證明是反應(yīng)的正確方式，而 不可能是在當時提出的對這一問題或那一問題值得相信的理由。 包含在新的調(diào)整過程中數(shù)據(jù)和價值的不確定性，以及有規(guī)律地和不可預(yù)料地明顯出 現(xiàn)的損失，造成不景氣時期的獨特氣氛。對許多人，特別是對投機階層以 及部分依賴于需求的奢侈品生產(chǎn)者，情況在實質(zhì)上比它們所表現(xiàn)出來的還要壞 —— 對于 它們，似乎所有這些事物的末日已經(jīng)來到。已經(jīng)生產(chǎn)出來的商品的缺乏銷路，更嚴重的是那些 還將要繼續(xù)生產(chǎn)出來的商品的缺乏銷路，這些在僅夠償付成本的價格之下所引起的銀根 緊縮，甚至可能是無 力支付等等進一步的眾所周知的現(xiàn)象，是如此的典型，以致于每一 種經(jīng)濟周期理論都必須對它作出解釋。這種生產(chǎn)過剩被我們已經(jīng)注意到并 作了解釋的繁榮的扭曲所加重了。每一種這樣的理論的要旨，都在于試圖解釋不協(xié)調(diào)的出現(xiàn)， 以及據(jù)認為不協(xié)調(diào)存在其中的有關(guān)的特殊數(shù)量。與此相聯(lián)系，在各個工業(yè)的收入之間可能存在著不協(xié)調(diào)， 但在不同經(jīng)濟階層的收入之間卻不存在不協(xié)調(diào)，因為企業(yè)家利潤與他人的可能受到干擾 的收入之間，不存在正常的比例關(guān)系；并且除了以貨幣形式固定的收入之外，其它收入 則具有以同一速度移動的趨勢，有損于或有利于固定收入而相應(yīng)獲利或受損，但讓總的 消費者需求不受干擾。經(jīng)驗也告訴我們，正如阿弗達農(nóng)已 經(jīng)說明了的，許多部門幾乎完全不受干擾，有些部門也僅僅受到較小的干擾。這一點可 以這樣來解釋：老企業(yè)擁有緩沖器 “ 準地租 ” ，并且更重要的，普遍有積累儲備金。它可能失利若 干年，而其債權(quán)人卻并不感到不安。而新企業(yè) 總是嚴格地和被懷疑地受到考查；它沒有準備金， 至多只有透支便利；并且它只要顯出 一點遭遇困境的信號，就會被認為是頻臨破產(chǎn)的債務(wù)者。所以，它在前者場合 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 36 頁 共 52 頁 比在后者場合更容易導(dǎo)致最后的結(jié)果 —— 破產(chǎn)，而對于后者則開始了一種緩慢的衰變。但是這不影響這種現(xiàn)象的本質(zhì)。關(guān)于不景氣，還有更多令人感到高興方面的事情，比起剛才指出的事情來， 能更好地表達它的特征。為了使我們自己相 信，其中發(fā)生的所有問題確實可以從這個觀 點得到理解，并且它不過是顯然無意義的和 未經(jīng)限制的，讓我們再一次來考慮一下許多個別人在不景氣時期的行為。老的企業(yè) —— 也就 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 37 頁 共 52 頁 是理論上所有的現(xiàn)在企業(yè)，除了在繁榮中形成的企業(yè)，以及進一步除了由于壟斷地位， 由于擁有特別優(yōu)勢，或者由于持久的優(yōu)良技術(shù)而實際上脫離危險的企業(yè)—— 面臨著三種 可能性：衰敗下去，如果由于客觀的和個人的理由而不能適應(yīng)的話；開始收斂，并且試 圖在 一個較合適的位置上生存下來；最后，以其自己的資源或借助外界的幫助，或改而 從事另一種工業(yè)，或采用其它技術(shù)性的或商業(yè)的手段，以較低的單位成本擴大生產(chǎn)。一旦建立起來，他們必定要適當?shù)貐⑷胙h(huán)流轉(zhuǎn)，并且， 即使在他們建立時沒有差錯，但在許多方面也必定有很多地方需要加以修改。在不景氣中， 商人的特有行為包括采取一些措施，措施的改正，以及解決這一問題的進一步措施。 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 38 頁 共 52 頁 正如趨向新的均衡位置的努力掙扎，它使創(chuàng)新具體化并對老廠商產(chǎn)生影響等等，是 我們從經(jīng)驗中得知的不景氣時期的真正意義一樣 ，于是也可以同樣表明，這種努力掙扎 必定實際上導(dǎo)致非常接近于均衡位置：一方面，不景氣過程的能動沖擊，從理論上講， 除非在它發(fā)生作用，并真正帶來均衡之后，是不會停止的；另一方面，除非到那時，以 新的繁榮形式發(fā)生的新的干擾，也是不會從經(jīng)濟體系本身中出現(xiàn)的。但是，損失會出現(xiàn)或 者已經(jīng)逼近 —— 并非必然地產(chǎn)生于整個經(jīng)濟體系之中，而只是部分地招至危險 —— 這只 要所有的企業(yè)，從而整個的體系，不是處于穩(wěn)定的均衡中；這實際上也等于是說，直到 他們再次 以接近償付成本的價格生產(chǎn)為止。這一過程當它在這個意義上發(fā)揮了它的作用之前，也不會 被一個新的繁榮所打斷。如果遵守以下 的限制條件，那么兩個結(jié)論都是符合事實的。但是無論如何，它延緩或者阻止達到穩(wěn)定均衡位置的過程。而且，由于某些廠商特別是那些老廠商的財政能力， 調(diào)整并不總是迫切的，并不總是與生死存亡緊密相關(guān)的問題。在不景氣時期， 也常常有要求實行保護關(guān)稅的呼聲。不僅如此，也還存在著機遇因素 —— 例如出現(xiàn)在正需要的 時候的好收成。 當然，最終達到的境地從來不會和一個沒有發(fā)展的體系的理論圖景完全相符合，在 這一圖景中將不再存在利息形式的收入。盡管如此， 可是一種對沒有發(fā)展的境況的接近，總是會出現(xiàn)的；并且 這種境況，由于相當穩(wěn)定，可以再次成為實現(xiàn)新組合的開端。這個問題對于我們是重要的，這不僅因為 這樣的中介位置實際上存在并且對它的解釋是每一種周期理論所義不容辭的責(zé)任，而且 也因為只有對這種周期性的 “ 準均衡 ” 位置的必要性的證明，才算完成了我們的論點。我們甚至可以僅僅假定一種初期的 “ 靜止 ”狀態(tài)，以便于 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 41 頁 共 52 頁 讓波浪的性質(zhì)清楚地顯示出來。由于這個原因， 一定份量的學(xué)究行為似乎在這一節(jié)是需要的。 這種影響是持久的，而被感到不愉快的現(xiàn)象則是暫時的。 盡管這些效應(yīng)結(jié)果一開始就遇到各種阻礙，但從我們的理論得出的這一結(jié)論（也參 看第四章 ），卻仍被如下的事實證明為正確，那就是不景氣的正常過程的經(jīng)濟圖景， 在整個過程中，并不象滲透于其中的情緒引人想象的那樣暗淡。 任何官方對危機的調(diào)查都表明，關(guān)于不景氣引起荒廢的流行概念是如何被夸大了。與平均年份的數(shù)字比起來，繁榮時期總收入的上升和不景氣時期 總收入的下降，都不超過 8％到 12％，甚至在美國也是這樣，那里發(fā)展強度可能使波動 較之在歐洲更為顯著（參閱米切爾的著作）。同樣的事可以用來說明所有真正大規(guī)模的一般性運動， 例如戰(zhàn)后時期。 如果我們考慮到不景氣所帶給不同類型個人的，以及不景氣從不同類型個人那里取 去的 —— 總是從事件的不正常過程的現(xiàn)象中抽象出來的，對這點我們暫不在這里涉及， 那么我們就可以看到不景氣時期的真正的特征。企業(yè) 家在正常情況下已經(jīng)獲得利潤，并且已經(jīng)把它包括在現(xiàn)在已經(jīng)建立起來和經(jīng)過調(diào)整的企 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 43 頁 共 52 頁 業(yè)中；但是他并未進一步獲得利潤，相反，他倒有蒙受損失的威脅。在事件的實際過程中，許多不利的影響，即使被某些已經(jīng)提及的因素減輕了， 也是會并發(fā)出來的。擁有固定貨幣收入或者擁有只是在一段長時間之后才可能改變的那種收入的人，諸 如領(lǐng)取年金的人、靠租金或息票過活的人、政府官員、以及以長期條件出租土地的地主， 都是典型的受益于不