財(cái)務(wù)管理課后練習(xí)題答案-在線(xiàn)瀏覽
2025-07-17 03:54本頁(yè)面
【正文】 值為一元的股票 1000 萬(wàn)股，籌資總額為 6000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4%，已知第一年每股股利為 元，以后每年按 5%的比率增長(zhǎng)。 解：普通股成本＝ 1000 [6000 (14%)]＋ 5%＝ % 3．某公司發(fā)行期限為 5年，面值為 2021 萬(wàn)元，利率為 12%的債券 2500萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)率為 4%，所得稅率為 33%，計(jì)算機(jī)該債券的資本成本。請(qǐng)問(wèn)：如該企業(yè)欲保持自有資本利潤(rùn)率 24%的目標(biāo)，應(yīng)如何安排負(fù)債與自有資本的籌資數(shù)額。假設(shè)公司下一年度的預(yù)期股利是每股 ，并且以后將以每股 10%的速度增長(zhǎng)。 （ 2）面值為 800000元的債券，該債券在三年后到期，每年年末要按面值的 11%支付利息，三年后將以面值購(gòu)回。 另設(shè)公司的所得稅率是 33%。優(yōu)先股 500 萬(wàn)元，年股息率 7%，籌資費(fèi)率 3%；普通股 1000 萬(wàn)元，籌資費(fèi)率為 4%；第一年預(yù)期股 利 10%，以后各年增長(zhǎng) 4%。 解：債券成本＝ 1000 10% (133%)/[1000 (12%)]＝ %星魂 優(yōu)先股成本＝ 500 7%/[500 (13%)]＝ %星魂壇 ,免費(fèi)資源 ,免 普通股成本＝ 1000 10%/[1000 (14%)]+4%＝ % 加權(quán)資金成本＝ % 1000/2500+% 500/2500+% 1000/2500＝ %星魂論壇 ,免費(fèi) 9．某企業(yè)目前擁有資本 1000萬(wàn)元，其結(jié)構(gòu)為：負(fù)債資本 20%（年利息 20 萬(wàn)元），普通股權(quán)益資本 80%（發(fā)行普通股 10 萬(wàn)股，每股面值 80 元）。增發(fā) 5萬(wàn)股，每股面值 80元； （ 2）全部籌措長(zhǎng)期債務(wù)，利率為 10%，利息為 40 萬(wàn)元。 解： (EBIT20)(133%)/15=[EBIT(20+40)] (133%)/10 求得 EBIT=140萬(wàn)元 有你更精彩 !。 另 : 按 EBIT=160萬(wàn)元計(jì)算兩種籌資方案的每股收益 , 股權(quán)籌資方案的每股收益＝ (16020)*(133%)/15=(元 ) 負(fù)債籌資方案的每股收益＝ [160(20+40)] (133%)/10=(元 ) 則，負(fù)債籌資方案的每股收益更大， 采用負(fù)債籌資比較有利。 5/30000=% (3)甲 NPV=6400 (P/A,10%,5)20210==（ 元） 乙 NPV=7600*(1+10%)1＋ 7120*(1+10%)2＋ 6640*(1+10%）3+6160*(1+10%)4+15680*(1+10%)530000==（ 元） (3)甲現(xiàn)值指數(shù) =乙現(xiàn)值指數(shù) =(4)內(nèi)部報(bào)酬率 : 甲方案 : 6400 (P/A,IRR,5)20210=0 則， (P/A,IRR,5)= 用插值法， i―― (P/A,i,5) 18% IRR 19% (IRR18％ )/(19%18%)=()/() IRR=% 乙方案（逐次測(cè)試法） : 當(dāng) i＝ 10％， NPV=7600*(1+10%)1＋ 7120*(1+10%)2＋ 6640*(1+10%）3+6160*(1+10%)4+15680*(1+10%)530000==（ 元） 再令 i=12%， NPV=7600 +7120 +6640 +6160 +15680= 用插值法 i――― NPV 12% IRR 0 10% (IRR10％ )/(12%10%)=()/() IRR=% 題略 使用舊船現(xiàn)金流出的現(xiàn)值＝ 20210＋ 8000 (P/F,18%,5)－ 5000(P/F,18%,10)＋ 18000 (P/A,18%,10)＝ 103433（ 元） 使用新船現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 ＝ (600007000)＋ 2500 (P/F,18%,5)－ 5000(P/F,18%,10)＋ 10000 (P/A,18%,10)＝ 98078（ 元） 結(jié)論 :公司應(yīng)購(gòu)置新船 。 題略 A 機(jī)器的現(xiàn)金流出現(xiàn)值 =8000＋ 6000 (P/A,8%,5)=8000＋ 6000*＝ 31958（ 元） B 機(jī)器的現(xiàn)金流出現(xiàn)值 ＝ 15000＋ 5000 (P/A,8%,10)=15000＋ 5000*＝ 48550（ 元） A 機(jī)器的年均現(xiàn)金流出量 ＝ 31958/(P/A,8%,5)=31958/＝ （ 元） B 機(jī)器的年均現(xiàn)金流出量 ＝ 48550/(P/A,8%,10)=48550/＝ （ 元） 結(jié)論 :機(jī)器 B的年均現(xiàn)金流出量最小 ,所以應(yīng)使用機(jī)器 B. 5. 有三項(xiàng)相斥投資方案，資料如下表所示（單位：元）： 投資方案 0 年 1 年 2 年 A － 5000 9000 B － 5000 4000 4000 C － 5000 7000 要求：（ 1）利率分別為 10％、 15％和 5％時(shí)的投資凈 現(xiàn)值； （ 2）各項(xiàng)投資的內(nèi)含報(bào)酬率； （ 3）使用內(nèi)含報(bào)酬率法，那項(xiàng)投資有利？使用凈現(xiàn)值法，利率為 10％時(shí)，哪項(xiàng)投資有利？ 解 ： (1)當(dāng)利率為 10%時(shí)， A 方案凈現(xiàn)值 ＝ 9000/(1+10%)25000＝ 2438(元 ) B 方案凈現(xiàn)值 ＝ 4000/(1+10%)1+4000(1+10%)25000＝ 1942(元 ) C 方案凈現(xiàn)值 ＝ 7000/(1+10%)15000＝ 1364(元 ) 當(dāng)利率為 15%、 5%時(shí)，原理如上。 財(cái)務(wù)管理練習(xí)題解答第六章 ： A＝ 40（ 1＋ 50%） =60（萬(wàn)元） =
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