【正文】 有其子公司甲 62%的股份 ， 解： 保守型 激進(jìn)型 息稅前利潤（ EBIT） 1500 20%=300 1500 20%=300 利息（ I） 1500 30% 8%=36 1500 70% 8%=84 稅前利潤 30036=264 30084=216 所得稅（ 33%） 264 33%= 216 33%= 凈利潤 = = 凈利潤中母公司權(quán)益（ 62%） 62%= 62%= 母公司對子公司資本報(bào)酬率 (1500 70% 62%) =% (1500 30% 62%) =% 根據(jù)上述計(jì)算結(jié)果，簡要分析如下： 上述計(jì)算結(jié)果，在 資產(chǎn)總額既定的情況下，由于資本結(jié)構(gòu)不同，負(fù)債規(guī)模也不同，子公司對母公司的貢獻(xiàn)程度也存在很大差別。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，較高的債務(wù)率意味著對母公司有較高的權(quán)益回報(bào)。 作業(yè)二 一 , 名詞解釋 1 預(yù)算控制 ：是指將企業(yè)的決策目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程。 3 投資政策 ：是總部基于集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)規(guī)劃，而對集團(tuán)整體及各成員企業(yè)的投資及其管理行為所確立的基本規(guī)范與判斷取向標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)政策的重要組成部分，主要包括投資領(lǐng)域、投資方式、投資質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等基本內(nèi)容。 5 基因置換策略 ：也叫存量資產(chǎn)優(yōu)化組裝，即以現(xiàn)有存量資產(chǎn)為基 礎(chǔ)，而將健康資產(chǎn)中具有旺盛生命力的無形資產(chǎn)的 “基因 ”（品牌、商譽(yù)、技術(shù)、經(jīng)營力等），注入處于休眠或病態(tài)的 “基因 ”，從而達(dá)到盤活整體存量資產(chǎn)的目的。（ ） 預(yù)算亦即計(jì)劃的定量（包括 “數(shù)量 ”與 “金額 ”兩個(gè)方面）化，它反映著預(yù)算活動所需的財(cái)務(wù)資源和可能創(chuàng)造的財(cái)務(wù)資源。（ √ ） 作為集團(tuán)最高決策機(jī)構(gòu)的母公司居于整個(gè)預(yù)算 組織的核心領(lǐng)導(dǎo)地位。（ √ ） 就基本目的而言，產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)所實(shí)施的資本運(yùn)作同資本型企業(yè)集團(tuán)一樣，主要都是基于資本保值與增值目的。（ √ ） 從財(cái)務(wù)上來講，只要賬面收入大于賬面成本即可確認(rèn)賬面收益，是實(shí)際的現(xiàn)金流入量與企業(yè)集團(tuán)或股東的真實(shí)財(cái)富。因此，產(chǎn)品的質(zhì)量功能應(yīng)該越高越好。（ √ ） 1企業(yè)價(jià)值最大化是實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化目標(biāo)的前提與基礎(chǔ)，并成為厘定財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)的首要依據(jù)。 （ √ ） 1項(xiàng)目法人負(fù)責(zé)制是在項(xiàng)目責(zé)任人負(fù)責(zé)制基礎(chǔ)上衍生發(fā)展而來的，其目的在于明確投資風(fēng)險(xiǎn)與管理責(zé)任的主體。（ ） 1稅法折舊政策的目標(biāo)在于統(tǒng)一對全社會財(cái)務(wù)報(bào)告的口徑，體現(xiàn)對外會計(jì)報(bào)告信息的通用性原則。（ √ ） 1品牌延伸既節(jié)約了推出新產(chǎn)品的費(fèi)用，又可使新產(chǎn)品搭乘原品牌的聲譽(yù)便車，很快得到消費(fèi)者承認(rèn)，是一種值得竭力推廣的有效的品牌戰(zhàn)略。（ ） 1要使質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)得以落實(shí)，就 必須建立嚴(yán)格的質(zhì)量保障與監(jiān)督體系，但不能實(shí)行質(zhì)量否決。（ √ ） ！ 單選題 將企業(yè)的決策目標(biāo)及其資源配置規(guī)劃加以量化并使之得以實(shí)現(xiàn)的內(nèi)部管理活動或過程，稱為（ B．預(yù)算管理 ）。 準(zhǔn)確地講，一個(gè)完整的資本預(yù)算包括（ D．資本性投資預(yù)算與運(yùn)用資本預(yù)算 ）。 資產(chǎn)收益率是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源綜合利用的結(jié)果，用公式可描述為（ C．資產(chǎn)收益率＝銷售利潤率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ）。 香港稅法給予納稅企業(yè) “資本減免 ”的政策優(yōu)惠包括（ C．首期免稅折舊額和每年免稅折舊額 ）。 下列不屬于無形資產(chǎn)營造戰(zhàn)略的是（ A．基因置換戰(zhàn)略 ）。 四、多項(xiàng)選擇題 預(yù)算控制的機(jī)制性主要表現(xiàn)為（ A．風(fēng)險(xiǎn)自抗 C．戰(zhàn)略導(dǎo)向 D．權(quán)力制衡 E．人性化自我控制 ）等方面。 對于預(yù)算監(jiān)控機(jī)構(gòu)而言，整個(gè)監(jiān)控工作必須著重抓?。?B．銷售進(jìn)度 C．成本與質(zhì)量 D．現(xiàn)金流 ） 等關(guān)鍵要素。 資本分配預(yù)算包括的基本內(nèi)容有（ A．確定資本投資方式 B．劃分資本預(yù)算單位 C．確定資本分配標(biāo)準(zhǔn) D．選擇資本分配形式 ）。 投資財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)是管理總部基于（ A．謀求市場競爭優(yōu)勢 C．實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化 D．獲得更大的利潤 ）目標(biāo)而對投資回報(bào)所確立的必要水準(zhǔn)，是從價(jià)值角度決定投資項(xiàng)目 可行與否的基本依據(jù)。 無形資產(chǎn)包括的基本特征與功能效應(yīng)有（ B．本質(zhì)的財(cái)富性 C．功能的利銷性 D．價(jià)值的核變性 ）。 五、簡答題 1 預(yù)算控制循環(huán)包括的主要環(huán)節(jié)有哪些？任務(wù)是什么？ 答：預(yù)算控制循環(huán)包括的主要環(huán)節(jié)有：（１）、目標(biāo)擬定與預(yù)算編制。 任務(wù)是：由上述預(yù)算控制的循環(huán)過程來看，企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行預(yù)算編制的益處已不單純地體現(xiàn)在預(yù)算編制本身，更主要地體現(xiàn)在！ 預(yù)算實(shí)施過程能不斷發(fā)現(xiàn)問題進(jìn)而在強(qiáng)化溝通與協(xié)調(diào)過程中不斷提高解決問題的能力。 ３、 比較財(cái)務(wù)收益與會計(jì)收益。 就會計(jì)而言，收益的確認(rèn)完全是建 立于權(quán)責(zé)發(fā)生制與會計(jì)分期假設(shè)基礎(chǔ)，反映著某一會計(jì)期間賬面收入與賬面成本配比的結(jié)果，即體現(xiàn)為一種應(yīng)計(jì)現(xiàn)金流入的概念。 在會計(jì)上看來，只要賬面收入大于賬面成本，即意味著收益的取得。 ４、在固定資產(chǎn)稅法折舊政策的選擇上，必須遵循哪些基本前提？ 答：在固定資產(chǎn)稅法折舊政策的選擇上必須遵循三個(gè)前提： 一是必須合法，即固定資產(chǎn)在不同產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的成員企業(yè)間的轉(zhuǎn)移必須是實(shí)質(zhì)性的，而不能是虛假的或技術(shù)性的策略； 二是必須考慮固定資產(chǎn)運(yùn)用方向改變的可行性； 三是必須考慮固定資產(chǎn)使用方向，即經(jīng)營領(lǐng)域或經(jīng)營結(jié)構(gòu)的改變對集團(tuán)整體戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)的符合性以及可能產(chǎn)生的潛在影響或機(jī)會成本。企業(yè)集團(tuán)在培育、創(chuàng)造和創(chuàng)新的過程中，必須牢固確立一種知識創(chuàng)新觀念和專利保護(hù)意識，并將這種觀念意識納入集團(tuán)整體的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)與管理政策之中。無形資產(chǎn)的營造是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，但一切的根本則在于產(chǎn)品質(zhì)量和信譽(yù)的保障。（３）、品牌戰(zhàn)略。此即所謂的品牌效應(yīng)或品牌戰(zhàn)略。名牌的創(chuàng)立過程有著不同的階段性特征和不同的戰(zhàn)略取向重點(diǎn)。 管理對策：確立企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略發(fā)展結(jié)構(gòu)，依托集團(tuán)的核心競爭力制定投資政策。 ２、 某企業(yè)集團(tuán)所屬子公司 A 于 2021 年 6 月份購入生產(chǎn)設(shè)備甲，總計(jì)價(jià)款 2100 萬元 解： 則 2021 年： 子公司 A會計(jì)折舊額＝ [ 2100(15%)/10][(126)/12]= （萬元） 子公司 A稅法折舊額＝ [2100(18%)/8][(126)/12]=（萬元） 子公司 A實(shí)際應(yīng)稅所得額＝ 1800＋ － ＝ 1779（萬元） 子公司 A實(shí)際應(yīng)納所得稅＝ 177930％＝ （萬元） 子公司 A內(nèi)部首期折舊額＝ 210060％＝ 1260（萬元） 子公司 A內(nèi)部每年折舊額＝（ 2100－ 1260） 20％＝ 168（萬元） 子公司 A內(nèi)部折舊額合計(jì)＝ 1260＋ 168＝ 1428（萬元） 子公司 A內(nèi)部應(yīng)稅所得額＝ 1800＋ － 1428＝ （萬元） 子公司 A內(nèi)部應(yīng)納所得稅＝ 30％＝ （萬元） 內(nèi)部應(yīng)納所得稅與實(shí)際應(yīng)納所得稅的差額＝ － ＝ （萬元） 該差額（ 萬元）由總部劃賬給子公司 A予以彌補(bǔ)。 3 QH 集團(tuán)公司在家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營方面有著強(qiáng)大的核心能力與市場競爭優(yōu)勢 解 答：（１）、ＱＨ集團(tuán)公司該項(xiàng)投 資的前景失敗的可能性比較大。ＱＨ集團(tuán)公司的優(yōu)勢在家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營方面，而集團(tuán)管理當(dāng)局決定斥資收購一家家具生產(chǎn)廠ＶＪ，極易導(dǎo)致品牌原有個(gè)性的模糊，致使消費(fèi)者的信念漸進(jìn)動搖甚至喪失，企業(yè)集團(tuán)也會因此而陷入品牌延伸的誤區(qū)。 （３）、該項(xiàng)品牌擴(kuò)張性投資決策對ＱＨ集團(tuán)公司可能產(chǎn)生的負(fù)面影響：第一，投資于家具會分散企業(yè)有限的資源，影 響其核心競爭力 ——家用電器系列的生產(chǎn)與經(jīng)營的維護(hù)。 （４）、啟示：第一，品牌延伸過度極易導(dǎo)致陷入品牌戰(zhàn)略的誤區(qū)，原品牌優(yōu)勢可能逐漸消失。 作業(yè)三 名詞解釋 1 并購戰(zhàn)略目標(biāo) ：即購并意欲達(dá)成的宗旨，是實(shí)施整個(gè)購并過程必須始終遵循的基本思路與方向指引。 3 標(biāo)準(zhǔn)式公司分立 ：是指母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上和組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分離出去。 ５ 管理層收購 ：是指（核心）管理層人員以所在目標(biāo)公司資產(chǎn)或股權(quán)為抵押，通過負(fù)債融資收購目標(biāo)公司的全部或大部分股份，從而轉(zhuǎn)換目標(biāo)公司的所有權(quán)結(jié)構(gòu)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)對目標(biāo)產(chǎn)權(quán)重組與管理重組目的的一種杠桿收購方式。（ √ ） 購并標(biāo)準(zhǔn)為實(shí)際的購并活動提供了可操作的指引性方針，因此制定購并標(biāo)準(zhǔn)是購并戰(zhàn)略的始發(fā)點(diǎn)。（ √ ） 購并標(biāo)準(zhǔn)中最重要的是財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，即目標(biāo)公司規(guī)模與價(jià)格水平。（ ） 無論是就效用性還是質(zhì)量性、風(fēng)險(xiǎn)性等方面而言，收益貼現(xiàn)模式是整個(gè)貼現(xiàn)式價(jià) 值評估模式中最為合理的一種。（ ） 在對目標(biāo)公司未來現(xiàn)金流量的判斷上，著眼點(diǎn)應(yīng)當(dāng)是目標(biāo)公司的獨(dú)立現(xiàn)金流量，而非貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量。（ ） 是否繼續(xù)擁有對被分立或分拆出去的公司的控制權(quán)，是公司分立與分拆上市的一個(gè)重要區(qū)別。（ ） 1資本結(jié)構(gòu)中的 “資本 ”指的是營運(yùn) 資本，即流動資產(chǎn)減流動負(fù)債的差額。（ ） 1各成員企業(yè)對任何重大的融資事項(xiàng)沒有直接決策權(quán)。（ ） 1融資幫助是指管理總部利用集團(tuán)的資源一體化整合優(yōu)勢與融通調(diào)劑便利而對管理總部或成員企業(yè)的融資活動提供支持的財(cái)務(wù)安排。（ ） 1 管理層收購只是意味著股權(quán)結(jié)構(gòu)的改變和利益的重新分配。（ √ ） 在中國，實(shí)施 MBO 計(jì)劃面臨著兩大難題：融資瓶頸和稅收負(fù)擔(dān)。 在有關(guān)目標(biāo)公司現(xiàn)金價(jià)值評估的折現(xiàn)率選擇上，應(yīng)遵循的基本原則是（ D．配比原則 ）。 中國《關(guān)于外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定》規(guī)定，公司分立后，外國投資者的股權(quán)比例不得低于（ C． 25% ）。 最系統(tǒng)或最顯著的融資幫助是 ( B. 上市包裝 )。 在對目標(biāo)公司高管層個(gè)人認(rèn)股比例的分配時(shí)，最 重要的考慮因素是（ ）。 四、多項(xiàng)選擇題 站在集團(tuán)總部角度，在整個(gè)購并過程中最為關(guān)鍵的方面有（ A．購并目標(biāo)規(guī)劃 B．目標(biāo)公司的搜尋與抉擇 C．購并資！ 金融通 D．購并后一體化整合 E．購并陷井的防范）。 在運(yùn)用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模式對目標(biāo)公司進(jìn)行評估時(shí)，必須解決的基本問題包括（ B．折現(xiàn)率的選擇 C．預(yù)測期的確定 D．明確的預(yù)測期內(nèi)的現(xiàn)金流量預(yù)測 E．明確的預(yù)測期后的現(xiàn)金流量預(yù)測 ）。 公司分立應(yīng)注意的問題包括（ A．謀求政策面的支持 B．爭取債權(quán)人和股東的支持 C．抑制關(guān)聯(lián)交易 D．防止信息泄露、市場擾亂 E．避免內(nèi)幕交易 ）。 融資風(fēng)險(xiǎn)緣于資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債因素的存在，具體分為（ C．現(xiàn)金性風(fēng)險(xiǎn) D．收支性風(fēng)險(xiǎn) ）。 作為股權(quán)資本所有者，股東享有的最基本的權(quán)利有（ ）。在對目標(biāo)公司未來現(xiàn)金流量的判斷上，著眼點(diǎn)不是目標(biāo)公司的 “獨(dú)立現(xiàn)金流量 ”，而是其 “貢獻(xiàn)現(xiàn)金流量 ”。貼現(xiàn)率的選擇必須遵循配比原則，包括內(nèi)涵、風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)間等方面的配比。確定明確的預(yù)測期的通常做法是：逐期預(yù)測現(xiàn)金流量， 直到各種不確定性因素使預(yù)測者感到不安為止。 ２、 中國企業(yè)集團(tuán)實(shí)施公司分立應(yīng)注意的問題是什么