【正文】 向。（）第四部分 簡答題什么是投資銀行？它與商業(yè)銀行主要區(qū)別有哪些？簡述投資銀行產(chǎn)生與發(fā)展的脈絡(luò)。第五部分 論述題試述投資銀行的主要業(yè)務(wù)活動。作為一個投資銀行，近年來它已成為國際上最大的股票和債券承銷人,也是企業(yè)、政府、機關(guān)、個人的戰(zhàn)略性咨詢者。ML的經(jīng)營原則是：“我們作為領(lǐng)導(dǎo)、同事、雇員和居民的行為基礎(chǔ)。這一承諾幫助我們成為世界上一流的公司?！盡L的主要業(yè)務(wù)：．投資銀行 MＬ是為企業(yè)、機關(guān)、政府提供全球咨詢與金融服務(wù)的市場主導(dǎo)者。ML的國內(nèi)與國際業(yè)務(wù)容量超過所有競爭對手。A）通過并購集團，ML是并購交易中的領(lǐng)導(dǎo)性咨詢公司，是在美國和全球完成并購的西方頂尖級顧問公司之一。ML的并購專家可根據(jù)客戶的戰(zhàn)略性需要提供不同的專家建議。．金融期貨與選擇權(quán) ML金融期貨與選擇權(quán)部通過運用利率，股票和金融衍生品幫助機關(guān)客戶進行風(fēng)險管理與投資決策。機構(gòu)客戶部門負責(zé)ML與機構(gòu)投資人的業(yè)務(wù)關(guān)系，其中包括最大的企業(yè)，養(yǎng)老基金，金融機構(gòu)，政府機關(guān)以及在國際上持有主要投資資產(chǎn)的商人。第七章 參考答案第一部分 單項選擇題DABDBCABAD 第二部分 多項選擇題ABCDEBDABCDEADBCABEBCDBCDABCDEABDE 第三部分 判斷改錯題錯（混業(yè)管理）對錯（不一樣的，或有區(qū)別的）對錯（超大型投資銀行）錯（沒有結(jié)束）錯（證券承銷）對錯（融資證券化）對 第四部分 簡答題答案要點：投資銀行是為資本市場的直接融資提供各種交易工具及配套服務(wù)的金融機構(gòu)。答案要點：現(xiàn)在意義上的投資銀行最初產(chǎn)生于歐洲，主要由119世紀眾多銷售政府債券和貼現(xiàn)企業(yè)票據(jù)的商號演變而來。1929至1933年是其膨脹及動蕩時期，在世界性經(jīng)濟大危機中投資銀行大量倒閉，證券業(yè)極度萎靡。其后投資銀行進入快速發(fā)展階段。答案要點：分業(yè)模式指在法律上確立投資銀行與商業(yè)銀行分業(yè)經(jīng)營，以吸收存款為主要資金來源的商業(yè)銀行除代理政府債券等部分證券業(yè)務(wù)之外不能經(jīng)營證券投資業(yè)務(wù)，投資銀行也不能經(jīng)營吸收存款等商業(yè)銀行業(yè)務(wù)。要發(fā)揮綜合模式的優(yōu)勢，又有效地控制其風(fēng)險，首先要建立健全的銀行內(nèi)控制度和嚴格的監(jiān)管制度。答案要點：私募發(fā)行又稱私下發(fā)行，即證券發(fā)行者不把證券售給社會公眾而是售給數(shù)量有限的機構(gòu)投資者，如保險公司、共同基金、保險基金等。投資銀行是私募證券的設(shè)計者，并為其尋找合適機構(gòu)投資者或作為發(fā)行顧問提供咨詢服務(wù)。資產(chǎn)證券化對發(fā)行者、投資者、借款者和投資銀行各方都是一種有益的融資方式。（2）投資者則獲得了信用風(fēng)險較低的、流動性較高的證券；為借款者創(chuàng)造了更有利的籌資環(huán)境。答案要點：投資銀行是為資本市場的直接融資提供各種交易工具及配套服務(wù)的金融機構(gòu)。首先，投資銀行可作為基金的發(fā)起人，發(fā)起和建立基金。第三，還可作為基金承銷人。第五部分 論述題答案要點：答：投資銀行經(jīng)營的業(yè)務(wù)主要包括證券承銷、證券交易、證券私募、資產(chǎn)證券化、收購與兼并、基金管理、風(fēng)險資本投資、衍生金融工具的創(chuàng)造與交易、咨詢服務(wù)等。而商業(yè)銀行是以經(jīng)營工商業(yè)存放款為主要業(yè)務(wù)，并以獲取利潤為目的的貨幣經(jīng)營企業(yè)。（2）從基礎(chǔ)業(yè)務(wù)來看：投資銀行的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)是證券承銷，而商業(yè)銀行的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)是存貸款。（4）從利潤的來源來看：投資銀行是靠收取客戶支付的傭金；而商業(yè)銀行靠的是存貸款之間的利率差。（6）從監(jiān)管機構(gòu)來看：投資銀行的監(jiān)管機構(gòu)主要是證券監(jiān)督委員會之類的機構(gòu)；而商業(yè)銀行主要是受中央銀行的監(jiān)督和管理。一般情況下，存款人面臨的風(fēng)險較小，商業(yè)銀行風(fēng)險較大按照世界范圍內(nèi)比較普遍的銀行法規(guī)，銀行業(yè)必須實行“分業(yè)經(jīng)營”原則：即商業(yè)銀行不準經(jīng)營股票發(fā)行與交易業(yè)務(wù)，、發(fā)放商業(yè)或消費貸款及相關(guān)衍生業(yè)務(wù)外，不得對外進行任何形式的其它金融業(yè)務(wù)，比如公開發(fā)行證券等，即商業(yè)銀行不得進入投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營領(lǐng)域。同樣，投資銀行一般主要從事證券市場業(yè)務(wù)，不經(jīng)營傳統(tǒng)的商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，也不直接面向居民個人開展業(yè)務(wù)。雖然目前商行和投行在業(yè)務(wù)上趨于互相滲透和交叉的現(xiàn)象，但在金融監(jiān)管體制不完善的情況下，堅持分業(yè)經(jīng)營能降低企業(yè)風(fēng)險，投行與商行分業(yè)經(jīng)營的最大優(yōu)點在于其能有效降低整個金融體制運行中的風(fēng)險；有利于維護證券市場的公平合理；促進金融行業(yè)內(nèi)的專業(yè)化分工。與商業(yè)銀行相似，投資銀行也是溝通互不相識的資金盈余者和資金短缺者的橋梁，它一方面使資金盈余者能夠充分利用多余資金來獲取收益，另一方面又幫助資金短缺者獲得所需資金以求發(fā)展。3）優(yōu)化資源配置：①投資銀行能扶優(yōu)限劣；②能支持公共產(chǎn)品的建設(shè)，加強基礎(chǔ)設(shè)施；③能有利于現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展；以證券承銷業(yè)務(wù)為例：投資銀行在證券承銷業(yè)務(wù)中又被稱作證券承銷商，是資金供給者與需求者間之橋梁。其主要履行的功能有：1）顧問功能：指承銷商可以利用其對證券市場的熟悉，為發(fā)行人提供證券市場準入的相關(guān)法規(guī)咨詢，建議發(fā)行證券的種類和價格、時機，提供相關(guān)財務(wù)和管理的咨詢。2）購買功能：指由于承銷商的存在，在包銷的情況下，發(fā)行人避免了證券不能完全銷售的風(fēng)險。4）保護功能：指在證券發(fā)行過程中，承銷商在法律法規(guī)的限制下，可以進行穩(wěn)定價格的操作，保證證券市場的穩(wěn)定。美國次級按揭貸款是面向信用狀況比較不好，還款能力不確定的人群發(fā)行的房貸。但是由于房價突然走低，借款人無力償還時，銀行把房屋出售，卻發(fā)現(xiàn)得到的資金不能彌補當(dāng)時的貸款＋利息，甚至都無法彌補貸款額本身，這樣銀行就會在這個貸款上出現(xiàn)虧損。銀行收回作抵押的房屋，也賣不到高價，大面積虧損，從而形成了次貸危機。由于我國國內(nèi)監(jiān)管部門對金融機構(gòu)從事境外信用衍生品交易管制仍然比較嚴格，這些銀行的投資規(guī)模并不大。間接影響：1）中國的出口因美國消費的下將而受到影響：次貸危機引起美國經(jīng)濟及全球經(jīng)濟增長的放緩，對中國經(jīng)濟的影響不容忽視。2）匯率風(fēng)險和資本市場風(fēng)險加大：為應(yīng)對次貸危機造成的負面影響，美國采取寬松的貨幣政策和弱勢美元的匯率政策。這些到造成了人民幣升值的壓力。在發(fā)達國家經(jīng)濟放緩、我國經(jīng)濟持續(xù)增長、美元持續(xù)貶值和人民幣升值預(yù)期不變的情況下，國際資本加速流向我國尋找避風(fēng)港，將加劇我國資本市場的風(fēng)險。負責(zé)發(fā)起設(shè)立投資基金2）基金托管機構(gòu)：為基金設(shè)立賬戶，保管信托資產(chǎn)，監(jiān)督基金管理公司的投資運作等。5)評估機構(gòu) 證券投資基金的設(shè)立：（1）確定基金性質(zhì)。（2）選擇共同發(fā)起人、基金管理人與托管人，制定各項申報文件。發(fā)表基金招募說明書，發(fā)售基金券。中國證監(jiān)會收到文件后對上述若干文件條款進行審核，如符合標準，在規(guī)定的期間內(nèi)，則正式下文批準基金發(fā)起人公開發(fā)行基金。發(fā)行：基金的發(fā)行是指投資基金管理公司在基金發(fā)行申請經(jīng)有關(guān)部門批準之后，將基金受益憑證向個人投資者、機構(gòu)投資者或向社會推銷出去的經(jīng)濟活動。基金的直接銷售基金的直接銷售方式是指投資基金的股份不通過任何專門的銷售組織而直接面向投資者銷售。在這種銷售方式中，投資基金的股份按凈資產(chǎn)價值出售，出價與報價相同，即所謂的不收費基金。也就是基金的承銷人。在基金的分銷渠道方面，目前最新的發(fā)展是銀行和保險公司參與基金的分銷業(yè)務(wù)。而國美也以借殼方式完成了香港上市的計劃。答：國美電器通過香港的買殼實現(xiàn)上市目的，黃光裕憑借其105億元的身價做上了排行榜首位。國美借殼上市過程： 第一步：控股京華自動化（0493 HK）（1）2000年，黃光裕認識了俗有“金牌殼王”之稱的詹培忠，開始運作如何控股京華自動化。其中China Sino是黃光裕的關(guān)聯(lián)公司。至此：京華自動化擁有了房地產(chǎn)概念，％股份，是第二大股東。（4）2002年3月，京華自動化向Ｓｈｉｎｎｉｎｇ Ｃｒｏｗｎ Ｈｏｌｄｉｎｇ Ｉｎｃ（黃光裕全資殼公司），（、）。（5）2002年4月10日，京華自動化收購鵬潤集團部分地產(chǎn)。（6）2002年4月25日。套現(xiàn)7650萬港元，從而避免了全面收購要約義務(wù)。（7）2002年6月20日，京華自動化更名“中國鵬潤”。（借殼上市是指上市公司的母公司（集團公司）通過將主要資產(chǎn)注入到上市的子公司中，來實現(xiàn)母公司的上市，借殼上市的典型案例之一是強生集團的“母”借“子”殼。買殼上市，是指一些非上市公司通過收購一些業(yè)績較差，籌資能力弱化的上市公司，剝離被購公司資產(chǎn)，注入自己的資產(chǎn)，從而實現(xiàn)間接上市的目的買殼上市和借殼上市的共同之處在于，它們都是一種對上市公司“殼”資源進行重新配置的活動，都是為了實現(xiàn)間接上市，它們的不同點在于，買殼上市的企業(yè)首先需要獲得對一家上市公司的控制權(quán)，而借殼上市的企業(yè)已經(jīng)擁有了對上市公司的控制權(quán)，從具體操作的角度看，當(dāng)非上市公司準備進行買殼或借殼上市時，首先碰到的問題便是如何挑選理想的“殼”公司，一般來說，“殼”公司具有這樣一些特征，即所處行業(yè)大多為夕陽行業(yè)，其主營業(yè)務(wù)增長緩慢，盈利水平微薄甚至虧損；此外，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為單一，以利于對其進行收購控股。與借殼上市略有不同，買殼上市可分為“買殼——借殼”兩步走，即先收購控股一家上市公司，然后利用這家上市公司，將買殼者的其他資產(chǎn)通過配股、收購等機會注入進去。自 1988 年起 , 海爾集團迄今共兼并了 18 家企業(yè) , 海爾自身也在兼并重組中獲得了超速發(fā)展 , 總資產(chǎn)已突破 100 億元 , 銷售收入超過 400 億元 , 成為中國家電企業(yè)的排頭兵。海爾之所以能嫻熟自如地運用并購策略 , 使得投入的資金越來越少 , 品牌的效用越來越大 , 盤活的資金越來越多，低成本擴張的速度越來越快 , 其實離不開眾多準投資銀行的鼎力相助 ：(1)為海爾進行自我分析和市場分析提供幫助 , 在理性的基礎(chǔ)上制定并購戰(zhàn)略 , 尋找合適的目標公司 ；(2)全面參與海爾并購方案的設(shè)計 , 包括融資計劃、目標企業(yè)定價、談判策略、選擇并購方式、預(yù)測并購影響等 ；(3)協(xié)助海爾與目標公司管理層或大股東洽談并購條件 , 或者在市場中公開標購和全面收購 ；(4)與銀行等金融機構(gòu)聯(lián)手 , 為并購提供資金融通的便利條件 ；(5)發(fā)揮在公關(guān)方面的特有優(yōu)勢 , 為海爾的兼并重組計劃順利通過有關(guān)部門審批立下汗馬功勞 ；(6)參與海爾制定并購?fù)瓿珊蟮慕?jīng)營計劃 , 包括經(jīng)營方法和管理辦法適應(yīng)性調(diào)整、安排還款計劃、人員重新安置等 , 并在客觀情況發(fā)生變化時 , 策劃海爾采取相應(yīng)策略 , 以避免不必要的損失。企業(yè)與投資銀行形成了互動發(fā)展的良性循環(huán)。1）我國IPO曾經(jīng)采用過那些發(fā)行制度？2）如何理解8月31日股市出現(xiàn)上漲的情況？3）如何看待中國IPO采取詢價發(fā)行制度的前景？？結(jié)合業(yè)務(wù)并舉例談風(fēng)險風(fēng)投資本推出的主要途徑有：1）出售，包括風(fēng)險投資機構(gòu)將企業(yè)股份轉(zhuǎn)售給新加入的風(fēng)險投資機構(gòu)或收購機構(gòu)2）股票回購，指風(fēng)險企業(yè)管理層要求回購企業(yè)股票時，風(fēng)投機構(gòu)可將企業(yè)股份反售給企業(yè)管理層3）公開上市，是通過風(fēng)險企業(yè)首次公開招股上市，風(fēng)投機構(gòu)將股份在二級市場上出售。，并分析原因第五篇：投資銀行總結(jié)資料整理不保證是全部重點，拿到資料的同學(xué)自行判斷投資銀行:投資銀行主要從事證券發(fā)行、承銷、交易、企業(yè)重組、兼并與收購、投資分析、風(fēng)險投資、項目融資等業(yè)務(wù)的非銀行金融機構(gòu)，是資本市場上的主要金融中介。證券承銷:證券承銷是證券經(jīng)營機構(gòu)代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。兼并:兼并是指通過產(chǎn)權(quán)的有償轉(zhuǎn)讓，把其他企業(yè)并入本企業(yè)或企業(yè)集團中，使被兼并的企業(yè)失去法人資格或改變法人實 體的經(jīng)濟行為。資產(chǎn)證券化:是指將缺乏流動性的資產(chǎn)，轉(zhuǎn)換為在金融市場上可以自由買賣的證券的行為，使其具有流動性。在公募發(fā)行情況下。私募發(fā)行:又稱不公開發(fā)行或內(nèi)部發(fā)行，是指面向少數(shù)特定的投資人發(fā)行證券的方式溢價發(fā)行:是指發(fā)行人按高于面額的價格發(fā)行股票，因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金，同時還可降低籌資成本。折價發(fā)行:又稱低價發(fā)行，是指以低于面額的價格出售新股，即按面額打一定折扣后發(fā)行股票，折扣的大小主要取決于發(fā)行公司的業(yè)績和承銷商的能力。它要求發(fā)行證券的公司提供關(guān)于證券發(fā)行本身以及同證券發(fā)行有關(guān)的一切信息，以招股說明書為核心。依照證券發(fā)行核準制的要求，證券的發(fā)行不僅要以真實狀況的充分公開為條件，而且必須符合證券管理機構(gòu)制定的若干適于發(fā)行的實質(zhì)條件。債券信用評級:是以企業(yè)或經(jīng)濟主體發(fā)行的有價債券為對