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2025-04-10 15:39本頁面
【正文】 一、債市行情回顧與分析 一、債市行情回顧與分析 一、債市行情回顧與分析 ? 信用債小結(jié)： 10月份以來的債市調(diào)整主要是信用債風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)重估造成的結(jié)構(gòu)性調(diào)整。 二、債券七要素 ? 發(fā)行人 ? 期限 ? 票面利率（固定利率、浮動(dòng)利率） ? 擔(dān)保（保證、抵押、質(zhì)押） ? 評(píng)級(jí)（主體評(píng)級(jí)、債券評(píng)級(jí)） ? 收益率（持有期收益率、到期收益率） ? 附加條款（回售、贖回、轉(zhuǎn)股） 三、債券投資風(fēng)險(xiǎn) ? 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)（價(jià)格下跌造成賬面浮虧） ? 流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)（急用錢無法變現(xiàn)） ? 利率風(fēng)險(xiǎn)（利率調(diào)整，浮動(dòng)利率） ? 信用風(fēng)險(xiǎn)（不能按約定還本付息） ? 通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)（固定收益，貨幣貶值） 四、政策與供求分析 ? 利好政策 進(jìn)入降息通道，推出公司債和分離債，放松企業(yè)債審批，公司債可回購，降低債券交易傭金率，交易所免除證券公司費(fèi)用，增加債券指數(shù)，放行債券基金等等。 四、政策與供求分析 ? 需求：債券基金 、貨幣基金、 短債基金 保險(xiǎn)公司、社?；稹⑵渌麢C(jī)構(gòu)、 個(gè)人 總體來看，債市明年出現(xiàn)供過于求造成債券價(jià)格下降的可能小，關(guān)鍵在于利率下降的趨勢(shì)明年難以改變，債券的收益率水平會(huì)不斷下降。累計(jì)債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn) (不包括少數(shù)股東權(quán)益 )的 40%?；I集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向。 ? 發(fā)改委審批，有 20%利息稅。 ? 發(fā)債用途：必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。 九、可轉(zhuǎn)債投資 ? 發(fā)行條件：除應(yīng)當(dāng)符合公司債的發(fā)行條件外，還應(yīng)當(dāng)符合證券法關(guān)于公開發(fā)行股票的條件。 ? 證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)， 20%利息稅。 九、可轉(zhuǎn)債投資 ? 修正轉(zhuǎn)股價(jià)格 ? 回售 ?
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