公司理財(cái)與項(xiàng)目管理知識(shí)分析原則-在線瀏覽
2025-04-10 14:37本頁(yè)面
【正文】 來 確定價(jià)值和進(jìn)行決策分析 ， 動(dòng)態(tài) ， “ 管錢 ” 的 《公司理財(cái)》第一章 例 1： ? 米德蘭公司從事黃金提煉和貿(mào)易。 公司損益表 公司損益表 （會(huì)計(jì)角度） （理財(cái)角度） 銷售收入 1,000,000 現(xiàn)金流入 0 成本 900,000 現(xiàn)金流出 900,000 利潤(rùn) 100,000 現(xiàn)金收支差 900,000 《公司理財(cái)》第一章 財(cái)富創(chuàng)造 ? 公司財(cái)富 （ 價(jià)值 ） 直接來源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)（ 產(chǎn)品或服務(wù)市場(chǎng) ） ， 并最終通過財(cái)務(wù)活動(dòng) （ 資本市場(chǎng) ） 來實(shí)現(xiàn) ? 理財(cái)?shù)娜蝿?wù)：運(yùn)用資本市場(chǎng)的機(jī)制來管理經(jīng)營(yíng)活動(dòng) ， 使所有者的價(jià)值最大化 《公司理財(cái)》第一章 OPM理論 ? To finance：“ to raise or provide funds or capital for… ” ? Corporate finance的直譯是企業(yè)法人的融資，即公司的融資 ? 關(guān)鍵： Other People’ s Money(OPM),無論是權(quán)益資本還是債務(wù)資本 ? 別人的錢不是 easy money ? 由此帶來理財(cái)?shù)钠渌顒?dòng)（投資決策、股利決策），目標(biāo)為出資人創(chuàng)造財(cái)富 《公司理財(cái)》第一章 全球資本市場(chǎng)的事實(shí) ? 20世紀(jì)各大股市持續(xù)增長(zhǎng)，長(zhǎng)期投資股市的平均年回報(bào)率超出無風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債收益率 6個(gè)百分點(diǎn) ? 意味著投資者通過分散化投資組合可以得到高于投資無風(fēng)險(xiǎn)國(guó)債 6個(gè)百分點(diǎn)的回報(bào)（市場(chǎng)平均回報(bào)率） 《公司理財(cái)》第一章 啟示 ? 對(duì)投資者：將錢長(zhǎng)期放在一家不能提供高于市場(chǎng)平均報(bào)酬率的公司是不明智的 ? 任何一家公司，如果其長(zhǎng)期不能給其股東提供高于市場(chǎng)平均回報(bào)率，最終將被投資者拋棄 《公司理財(cái)》第一章 創(chuàng)造價(jià)值的意義 ? 面對(duì)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，公司不僅要想方設(shè)法在市場(chǎng)中立足，而且要爭(zhēng)奪公司成長(zhǎng)和繁榮所需要的資源。 ? 近 20年，公眾擁有的總股東回報(bào)（ % ）一直低于 SP500指數(shù)的平均值（ % ），而 LBO公司投資的企業(yè)的回報(bào)高出很多（ %） ? 最大的價(jià)值創(chuàng)造來源于運(yùn)營(yíng)的改善（ LBO收益的 2/3來源于持有期的價(jià)值創(chuàng)造） 《公司理財(cái)》第一章 典型的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)圖 Chairman of the Board and Chief Executive Officer (CEO) 董事會(huì)主席和首席執(zhí)行官 Board of Directors 董事會(huì) President and Chief Operating Officer (COO) 總裁和經(jīng)營(yíng)總裁 Vice President and Chief Financial Officer (CFO) 副總裁和財(cái)務(wù)總裁 Treasurer 資金總管 Controller 財(cái)務(wù)總管 Cash Manager 現(xiàn)金經(jīng)理 Capital Expenditures 投資預(yù)算經(jīng)理 Credit Manager 信用經(jīng)理 Financial Planning 財(cái)務(wù)計(jì)劃經(jīng)理 Tax Manager 稅務(wù)經(jīng)理 Financial Accounting 財(cái)務(wù)會(huì)計(jì) 經(jīng)理 Cost Accounting 成本會(huì)計(jì)經(jīng)理 Data Processing 數(shù)據(jù)處理經(jīng)理 《公司理財(cái)》第一章 CFO (Chief financial officer)的職責(zé) ? 財(cái)務(wù)分析 、 預(yù)測(cè)與規(guī)劃 ? 投資與融資決策 ? 財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)與控制 ? 與資本市場(chǎng)打交道 –與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系 –了解市場(chǎng)運(yùn)作規(guī)律 《公司理財(cái)》第一章 企業(yè)運(yùn)營(yíng) （實(shí)物資產(chǎn)） 財(cái)務(wù)經(jīng)理 投資者 ? （ 1） 發(fā)行證券得到現(xiàn)金 ? （ 2） 將現(xiàn)金投資于企業(yè)運(yùn)營(yíng) ? （ 3） 運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生現(xiàn)金 ? （ 4） 再投資及支付投資回報(bào) 資本市場(chǎng)與中介 （金融資產(chǎn)） 1 2 3 4 《公司理財(cái)》第一章 二、公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)及其實(shí)現(xiàn) 《公司理財(cái)》第一章 導(dǎo)言 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基本目標(biāo)： 有效地配置資源， 創(chuàng)造更多的財(cái)富。 基本原則：將資源放到最有能力的人的手中。 只有把錢與才合在一起，才能富。 財(cái)富是什么？ 《公司理財(cái)》第一章 人 貝 才 社會(huì)角色 一 √ 所有者 二 √ 經(jīng)營(yíng)者 三 雇員（打工者） 企業(yè)如何運(yùn)作？ 《公司理財(cái)》第一章 銷售收入最大化 兩個(gè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的經(jīng)歷。 ? 忽視了風(fēng)險(xiǎn)因素：高利潤(rùn)高風(fēng)險(xiǎn)與低利潤(rùn)低風(fēng)險(xiǎn)可能效用相同。 ? 不同情況現(xiàn)金流量如下： 悲觀 最可能 樂觀 歐洲 75,000 100,000 125,000 日本 0 150,000 200,000 《公司理財(cái)》第一章 問題 3:創(chuàng)造性會(huì)計(jì) (財(cái)務(wù)點(diǎn)金術(shù) ) ? 因?yàn)榉€(wěn)定的增長(zhǎng)是公司追求的目標(biāo)，所以利用“熨斗”來“熨平”利潤(rùn)是管理者的天職 ? 財(cái)務(wù)點(diǎn)金術(shù)：迅速實(shí)現(xiàn)帳面利潤(rùn)，但不增加價(jià)值 《公司理財(cái)》第一章 例 ? 100萬元在一天內(nèi)實(shí)現(xiàn) 40萬利潤(rùn)？ ? 購(gòu)入 – 10塊真金磚 *9=90 – 10塊鍍金磚 *1=10 –報(bào)告：用 100萬元得到 20塊金磚，平均成本 5萬元 《公司理財(cái)》第一章 ? 賣出真金 ? 實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)（ 95） *10=40 《公司理財(cái)》第一章 現(xiàn)金收益不等于會(huì)計(jì)利潤(rùn) ? 營(yíng)業(yè)性支出與資本支出 – 營(yíng)業(yè)性支出 （ 只在當(dāng)期產(chǎn)生收益的費(fèi)用 ） ：當(dāng)期扣除 – 資本性支出 （ 多期產(chǎn)生收益的費(fèi)用 ） ：各期攤提 ——RD支出 ， 廣告費(fèi)用 ? 非現(xiàn)金費(fèi)用 （ 折舊費(fèi) ， 待攤費(fèi) ） ：計(jì)入成本 ，但不產(chǎn)生現(xiàn)金流出 《公司理財(cái)》第一章 折舊方法的選擇 ? 通用汽車 87年通過延長(zhǎng)固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限減少當(dāng)年折舊與攤提，增加利潤(rùn) 120億美元 《公司理財(cái)》第一章 江西贛粵高速公路（ 600269） ? 2023年 EPS為 ? 折舊按照國(guó)內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，按總工作量 (即車流量法 )計(jì)算， 2023年折舊僅為 2800萬元 ? 公路總金額為 ，折舊率為 %，按此速度需要 130多年 ? 實(shí)際工作年限平均只有 28年，今后的折舊壓力會(huì)很大 ? 國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1