外匯風險及防范實務(wù)課件-在線瀏覽
2025-03-16 11:18本頁面
【正文】 德公司當時直接向英國本國銀行貸款 200萬英鎊，英國的年利率為 12%，一年后支付本利224萬英鎊，比美元貸款少支付 。 ? 對于買入外匯的企業(yè)而言，面臨到期支付更多本幣的風險；對于賣出外匯的企業(yè)而言，則面臨到期本幣升值、外幣貶值的風險。 國際金融 15 ?當銀行買入的外匯多于賣出的外匯，即持有外匯多頭時，如果外匯匯率上升 (降低 )了，銀行所持有的該筆外匯資產(chǎn)可以兌換到的本幣價值就增加 (減少 )了； ?當銀行賣出的外匯多于買入的外匯，即持有外匯空頭時，如果外匯匯率上升 (降低 )了，銀行所持有的該筆外匯負債所需支付的本幣價值就增加 (減少 )了。 國際金融 17 ?案例三： 中國某公司在美國子公司年初有美元存款 100萬，當時市場匯率為 1美元＝，折合人民幣 元。 國際金融 18 外匯風險的種類 3. 經(jīng)濟風險 經(jīng)濟風險又稱經(jīng)營風險 (operating risk)，是指意料之外的匯率變動而引起企業(yè)未來預期收益發(fā)生變化的一種潛在性風險。影響匯率變動的因素有很多，企業(yè)不可能全部準確地對匯率變動做出判斷，這種不能預料的匯率變動通過影響企業(yè)的生產(chǎn)成本、銷售價格、銷售數(shù)量等方面來影響企業(yè)的收益狀況，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營帶來很大負面影響，企業(yè)只能采取事后的應(yīng)對措施。 國際金融 20 ?案例四： 我國某來料加工企業(yè)， 1990年總銷量為 200萬單位，產(chǎn)品內(nèi)外銷各50%，匯率為 1美元＝ ，單位售價 10元，單位成本為 6元，其中，單位產(chǎn)品原料消耗費 ，工資支付。該公司 1991年預期損益和現(xiàn)金流量如表 。該公司實際損益與現(xiàn)金流量如表 。意料之外的匯率變動使其利潤減少，從而蒙受了經(jīng)濟風險的損失。 在進行貨幣折算時，可以選擇歷史匯率和現(xiàn)行匯率。 國際金融 26 外匯風險的管理 ?外匯風險管理 (foreign exchange risk management)是指外匯持有者通過風險的識別、衡量和控制等方法，來預防、規(guī)避或消除外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營中的風險，從而減少或避免可能的經(jīng)濟損失。因為存在匯率風險，我們就需要對其進行管理和控制。不同類型的風險要采取不同的防范措施，同時，盡可能減少外匯受險頭寸，并采用遠期匯率、期貨期權(quán)、抵補套利等方式來規(guī)避風險，將風險降到最低程度。 ?(1)完全抵補策略。這種策略主要是適用于實力單薄、涉外經(jīng)驗不足、市場信息不靈敏、匯率波動幅度大等情況。 它是一種積極的外匯風險管理策略，即銀行或企業(yè)根據(jù)對匯率走勢的預測，對不同的涉險項目采取不同措施，只消除部分敞口金額，為了盈利而留下部分敞口金額以尋求盈利的機會 (當然同時也留下了可能損失的風險 )。 這是一種消極的外匯風險管理策略，即將外匯敞口風險暴露在外匯風險之中，不進行抵補。 國際金融 31 1. 貨幣選擇法 貨幣選擇法 (choice of invoicing currency)是指企業(yè)通過對合同貨幣的選擇或搭配來減少外匯風險的管理方法。因此，進出口商一般均爭取以本國貨幣計價。 ?但是，并不是任何國家都可以用自己的本幣來計價的。隨著中國加入 WTO，人民幣將來會逐步自由化，這將有助于推進以本幣結(jié)算的進程。 國際金融 33 ?在國際收支中，硬貨幣 (hard money)是指匯率比較穩(wěn)定而且具有升值趨勢的貨幣；軟貨幣 (Soft Money)是指匯率波動幅度大，且具有貶值趨勢的貨幣。 (2) 出口選硬貨幣，進口選軟貨幣 國際金融 34 ?由于我國絕大部分進出口貿(mào)易和對外借貸都用美元計價，美元匯率穩(wěn)定與否直接關(guān)系到我國企業(yè)活動的利益。 ?因此，我國進出口企業(yè)應(yīng)特別注意美元與人民幣及歐元與人民幣之間匯率的變動趨勢。訂立合同時，匯率為 1美元＝ ， 1美元＝，即“貨幣籃”包括 40萬美元、 36萬歐元和 15萬英鎊。 ?德國公司采用“貨幣籃”保值，其結(jié)果不僅避免了風險，而且還從中獲了 。簽訂合同時匯率為 : USD1=； USD1=。 則三種貨幣計算的 30萬美元分別相當于 15萬英鎊 ， 45萬瑞士法郎 ， 3600萬日元 。 USD1=JPY130。 于是這筆交易應(yīng)該支付 . 國際金融 37 ?如果進口商堅持以本國貨幣作為計價貨幣，在賣方市場下，出口商
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