關(guān)于財務(wù)股東利益分析-在線瀏覽
2025-03-11 00:43本頁面
【正文】 的存在 ， 就意味著導(dǎo)致普通股 EPS的稀釋 。 普通股每股收益 （ 續(xù) 7） ?原始每股收益 ?完全稀釋的每股收益 關(guān)于“原始每股收益” ? 所謂原始每股收益 ， 是指只有當(dāng)發(fā)行在外的那些 “ 準(zhǔn)普通股 ” 可能增加普通股股數(shù) ， 并將導(dǎo)致前述 “ 簡單 ” 每股收益下降時 ， 才認(rèn)定稀釋確實發(fā)生的 EPS調(diào)整計算方法 。 （ 注：如果 “ 2” 減 “ 4” 為負(fù) ， 則該年原始每股收益計算中就不包括選購權(quán)和購股證 ， 因為這時若包括它們 ， 就會計算出更高 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 2） 而不是更低的 EPS。 ） ? 續(xù)上例 ， 假設(shè)公司發(fā)行在外的股票選購權(quán)約定 ， 其持有人以每股 10元的價格購買普通股票 2023股 ， 再假設(shè)當(dāng)年普通股票的平均市價為每股 16元 ， 那么 ， 如果股票選購權(quán)兌現(xiàn)成普通股 ， 其所導(dǎo)致的差額股數(shù)計算如下： “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 3） 股票選購權(quán)約定可購買股數(shù)： 2023 按當(dāng)年平均市價可購買股票數(shù)： 所獲收入 /年平均股價 = 2023 10/16 = 1250 差額股數(shù) 750 將差額股數(shù)計入分母 ， 即可計算出原始每股收益為 [=（ 100000— 10000） /（ 23500+750） ]。 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 5） ?續(xù)前例 ， 假設(shè)還包括債券 50000元 ， 年利率 10%， 這些債券面值為 1000元 ， 共 50張 。 如果所得稅率為25%， 公司用于支付利息費用的凈值就是3750元 [=5000 （ 1— 25%） ]。 ? 在上面的例子中 ， 假定發(fā)行 AA級債券平均收益率為 16%， 實際收益率為 10%， 那么 ， 實際收益率測試如下： 10% 16% % = % “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 7） ? 測試結(jié)果表明 ,實際收益率低于發(fā)行 AA級債券的平均收益率的 %， 這說明投資者為購買可轉(zhuǎn)換債券放棄了可觀的利息收入 。 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù) 8） ?這樣假設(shè)的結(jié)果便是 ， 原始每股收益計算式中的分子增加了相當(dāng)于稅后利息費用的數(shù)額 ， 分母增加了債券可轉(zhuǎn)換成普通股票的股數(shù) 。 “ 原始每股收益 ” （ 續(xù)
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