【正文】 ? 經(jīng)營業(yè)績： 又稱經(jīng)營成果，指經(jīng)濟(jì)實(shí)體在一定時(shí)期內(nèi)利用其有限資源從事經(jīng)營活動所取得的成果。經(jīng)營業(yè)績的表現(xiàn)形式是多方面的，如總產(chǎn)值、凈產(chǎn)值、銷售收入、凈收益、產(chǎn)量、投資報(bào)酬率等。 ? 利害關(guān)系人關(guān)注企業(yè)業(yè)績的原因及側(cè)重點(diǎn) ? 出資人 解決是否投資或收回投資 盈利能力 ? 債權(quán)人 確定償債信譽(yù)可靠程度 償債能力 ? 管理者 評價(jià)自己或下屬的業(yè)績、 管理能力 ? 糾正管理中存在的問題 ? 盡管一個(gè)組織有許多作用與目的：提供就業(yè)機(jī)會，加工原料，增加銷售量，增加市場份額，發(fā)展技術(shù)，生產(chǎn)高質(zhì)量的產(chǎn)品。它們只是實(shí)現(xiàn)公司目標(biāo)的手段與方法，而不是公司目標(biāo)本身。所以，歌德瓦特認(rèn)為， 公司的目標(biāo)就是賺錢 。 7 林斌 精品資料網(wǎng) ? 企業(yè)的組成部分 ? 從總體上評價(jià)企業(yè)的方法有若干種，但在分析過程中必須評估以下因素或組成部分： ? 目標(biāo)和政策。 ? 組織。 ? 產(chǎn)品。 ? 市場。 ? 推銷計(jì)劃。 ? 生產(chǎn)計(jì)劃。 ? 研究與開發(fā)計(jì)劃。 ? 財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、會計(jì)政策和慣例及財(cái)務(wù)趨勢分析和關(guān)系。這個(gè)要素與包括為達(dá)到企業(yè)目標(biāo)而開發(fā)和指導(dǎo)各職能時(shí)使用的方法或技巧有關(guān)。公司政策應(yīng)支持公司目標(biāo)?？傉咧笇?dǎo)企業(yè)作為一個(gè)整體的行為，他們是公司應(yīng)遵從的基本原則。因此，使經(jīng)營獲最大成功，企業(yè)必須有銷售政策、采購政策、技術(shù)政策等。 ? 較次要的政策與一個(gè)大分部的一個(gè)部門或部分的活動有關(guān)。 9 林斌 精品資料網(wǎng) 組織 ? 組織 ：被領(lǐng)導(dǎo)向著一個(gè)共同目標(biāo)努力的個(gè)人團(tuán)體。企業(yè)的某些基本問題來自組織的困擾。 12 林斌 精品資料網(wǎng) 生產(chǎn)計(jì)劃 ? 當(dāng)了解了產(chǎn)品的主要特征、市場和進(jìn)入該市場的計(jì)劃后，下一個(gè)研究領(lǐng)域就是制造產(chǎn)品的計(jì)劃。 ? （ 2）工廠和設(shè)備 ? 設(shè)備、原材料、產(chǎn)品的地理位置、布局和空間大小、工廠的生產(chǎn)能力等。確定和修改用料單方法、存在對計(jì)時(shí)勞動的激勵計(jì)劃和監(jiān)督、生產(chǎn)控制系統(tǒng)、同市場有關(guān)的工資率、檢查和質(zhì)量控制系統(tǒng)、維護(hù)計(jì)劃、同競爭者相比的相對生產(chǎn)成本。充分的報(bào)告系統(tǒng)是控制系統(tǒng)一種重要的手段。 ? ?“單一主體觀” ? 企業(yè)是出資人的企業(yè)，評價(jià)主體就是出資人，目的是實(shí)現(xiàn)出資人的收益最大化。 ? （ 2）評價(jià)客體 實(shí)施評價(jià)行為的對象，由評價(jià)主體的需要而定。 （ 3）評價(jià)指標(biāo) （ 4）評價(jià)標(biāo)準(zhǔn) （ 5）評價(jià)方法 15 林斌 精品資料網(wǎng) ? 企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價(jià)程序 ? （ 1）確定評價(jià)目標(biāo) ? 應(yīng)符合企業(yè)經(jīng)營管理目標(biāo) ? （ 2）設(shè)計(jì)評價(jià)指標(biāo) ? 共認(rèn)性（利益各都接受）、可比性、適應(yīng)性（有利于企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)） ? （ 3）獲取評價(jià)信息 ? （ 4）選擇評價(jià)標(biāo)準(zhǔn) ? （ 5）形成評價(jià)結(jié)論 ? （ 6）指明努力方向 16 林斌 精品資料網(wǎng) ? 企業(yè)經(jīng)營業(yè)績評價(jià)的功能 ? （ 1）判斷（衡量）功能 ? （ 2）預(yù)測功能 ? （ 3）導(dǎo)向功能（信號傳遞） ? （ 4）管理功能（核心功能） ? 業(yè)績評價(jià)的目的在于強(qiáng)化企業(yè)管理，提高企業(yè)的經(jīng)營管理能力和綜合競爭能力，形成競爭優(yōu)勢。 ? 人無遠(yuǎn)慮，必有近憂。 ? 對于今天的戰(zhàn)略家和管理者來說，除變革外你別無選擇。 ? 基于感情而不是事實(shí)進(jìn)行決策是人類的天性。 ? 不是最佳選擇總比沒有選擇好。亞洲經(jīng)理忙從背包中取出一雙跑鞋。” ? 亞洲經(jīng)理 : “ 我可能跑不過熊，但肯定跑得過你。 ? 戰(zhàn)略的定義 ? Ansoff的定義：即戰(zhàn)略四要素。 ? Quinn: 能將公司主要目標(biāo)、政策以及行動綜合為一個(gè)緊密的整體，良好的策略是依據(jù)企業(yè)本身的優(yōu)劣勢、未來環(huán)境的變化和競爭對手的行動來分配資源，以尋求獨(dú)特、持久的競爭地位。 ? 戰(zhàn)略是一個(gè)開放的、動態(tài)發(fā)展的概念。 包括：成本 、 技術(shù) 、 銷售渠道 、 服務(wù) ? 也可以是與政府的關(guān)系 ? 成長方向 ? 新產(chǎn)品 多角化擴(kuò)張 市場滲透 新市場 ? 綜合績效 ? 范圍經(jīng)濟(jì)性 21 林斌 精品資料網(wǎng) 戰(zhàn)略管理與業(yè)績評價(jià) ? 企業(yè)戰(zhàn)略管理的基本步驟 ? （ 1）確定經(jīng)營領(lǐng)域并提出企業(yè)未來在該領(lǐng)域的戰(zhàn)略任務(wù)； 戰(zhàn)略設(shè)計(jì) （ 2）將戰(zhàn)略任務(wù)轉(zhuǎn)化為具體的戰(zhàn)備目標(biāo)； ? （ 3）設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)的具體戰(zhàn)略； 戰(zhàn)略實(shí)施 （ 4）有效地實(shí)施所選定的戰(zhàn)略； （ 5）評價(jià)業(yè)績，研究現(xiàn)狀并采取調(diào)整行動。在戰(zhàn)略實(shí)施階段，業(yè)績評價(jià)的反饋信息有助于管理者及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，采取措施以保證預(yù)定戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。 24 林斌 精品資料網(wǎng) 二、評價(jià)生產(chǎn)率、產(chǎn)量、交貨速度等 ? （一）生產(chǎn)率 ? 生產(chǎn)率是對一個(gè)國家、行業(yè)或企業(yè)使用其資源（或生產(chǎn)要素）的效率的一種常用衡量標(biāo)準(zhǔn)。提高生產(chǎn)率需要加大產(chǎn)出、減少投入或產(chǎn)出的增長大于投入的增長。比較生產(chǎn)率可以通過兩種方式：一是橫行比較（同行業(yè)）；另一種是縱向比較（在同一家企業(yè)內(nèi)依時(shí)間來計(jì)算生產(chǎn)率，這樣可比較不同時(shí)間段的生產(chǎn)率。 25 林斌 精品資料網(wǎng) ? 生產(chǎn)率指標(biāo)是最古老也是使用最廣泛的財(cái)務(wù)控制指標(biāo)。 ? 投資報(bào)酬率是使用最廣的財(cái)務(wù)控制比率，也是衡量企業(yè)使用資本效率的生產(chǎn)率指標(biāo)。 勞動產(chǎn)出率 ? 勞動產(chǎn)出率 =產(chǎn)品的人工成本定額 /實(shí)際人工成本 ? 在裝配和手工業(yè)等人工成本占很大比重的行業(yè)，勞動產(chǎn)出率受到嚴(yán)格的控制。所以設(shè)備產(chǎn)出率中的成本將反映短期內(nèi)固定的與生產(chǎn)能力有關(guān)的成本。 ? ? 總產(chǎn)量 ? 總產(chǎn)量表示生產(chǎn)出來的、用實(shí)物單位衡量的產(chǎn)出總量，如生產(chǎn)出多少噸石油等。 ? 平均產(chǎn)量 ? 平均產(chǎn)量是衡量總產(chǎn)量除以投入的總單位數(shù)。如企業(yè)為計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供維修服務(wù)，那么在能夠在 12小時(shí)內(nèi)提供現(xiàn)維修服務(wù)的企業(yè)顯然在比在 24小時(shí)保證維修服務(wù)的企業(yè)具有明顯的競爭優(yōu)勢。 ? 評價(jià)公司的績效有兩個(gè)體系：一個(gè)是財(cái)務(wù)評價(jià)體系；另一個(gè)是運(yùn)作評價(jià)體系。 財(cái)務(wù)評價(jià)適宜于對企業(yè)經(jīng)營進(jìn)行綜合評價(jià)，但不適宜用在運(yùn)作層次上。 ? 財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo) ? 凈收益：公司的凈利 ? 每股收益（ EPS） ：凈收益 /平均外部股份 ? 投資報(bào)酬率（ ROI） ：收益與投入資本之比 ? 剩余收益：凈收益與投資成本之差 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量：經(jīng)營所需現(xiàn)金流量（現(xiàn)金自由流量、運(yùn)轉(zhuǎn)資本等） ? 市盈率（ PER）： 每股市價(jià) /每股收益 ? 28 林斌 精品資料網(wǎng) ? 財(cái)務(wù)比率匯總 ? 綜合經(jīng)營業(yè)績評價(jià) ? （ 1）市盈率：每股市場價(jià)格 /每股利潤 ? （ 2）資產(chǎn)報(bào)酬率： [凈收益 +利息（ 1所得稅稅率） ]/資產(chǎn)總額 ? （ 3）投資資本報(bào)酬率： [凈收益 +利息（ 1所得稅稅率） ]/長期負(fù)債+股東權(quán)益 ? （ 4）股東權(quán)益報(bào)酬率：凈收益 /股東權(quán)益 ? 獲得能力評價(jià) ? （ 1）毛利率：毛利潤 /銷售凈收益 ? （ 2）銷售利潤率：凈收益 /銷售凈收入 ? （ 3）每股收益：凈收益 /發(fā)行在外股數(shù) ? 投資利用能力評價(jià) ? （ 1）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售收入 /資產(chǎn)總額 ? （ 2）投資資本周轉(zhuǎn)率：銷售收入 /（長期負(fù)債 +股東權(quán)益） ? （ 3）股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率：銷售收入 /股東權(quán)益 ? （ 4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：銷售收入 /固定資產(chǎn) ? （ 6）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率：現(xiàn)金 /（付現(xiàn)費(fèi)用 /365） 29 林斌 精品資料網(wǎng) ? 綜合經(jīng)營業(yè)績評價(jià) ? （ 1）應(yīng)收帳款收款天數(shù)：應(yīng)收帳款 /（銷售收入 /365） ? （ 2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)：存貨 /（銷售收入 /365） ? （ 3）存貨周轉(zhuǎn)率：銷售成本 /存貨 ? （ 4）運(yùn)營資金周轉(zhuǎn)率：銷售收入 /營運(yùn)資金 ? 財(cái)務(wù)狀況評價(jià) ? （ 1）流動比率：流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 ? （ 2）速動比率：貨幣性流動資產(chǎn) /流動負(fù)債 ? （ 3）負(fù)債與股東權(quán)益比率：長期負(fù)債 /股東權(quán)益；或負(fù)債總額 /股東權(quán)益 ? （ 4）資產(chǎn)負(fù)債比率：長期資產(chǎn) /（流動負(fù)債 +長期負(fù)債） ? （ 5）已獲利息倍數(shù)：（稅前利潤 +利息費(fèi)用 +所得稅費(fèi)用） /利息費(fèi)用 ? （ 6）現(xiàn)金流量與負(fù)債比率：經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金 /負(fù)債總額 ? （ 7）股利收益率：每股股利 /每股市場價(jià)格 ? （ 8）股利發(fā)放率：股利總額 /凈收益 ? 貨幣性資產(chǎn)是指貨幣或收取一定數(shù)額的要求權(quán)（如應(yīng)收帳款或應(yīng)收票據(jù)）等； ? 嚴(yán)格地說，股利收益率和股利發(fā)放率不能作為財(cái)務(wù)狀況的指標(biāo)，它們實(shí)際上是財(cái)務(wù)管理的另一個(gè)方面（股利政策）所要討論的比率。 ? （ 2）某些計(jì)量指標(biāo)過于依賴歷史成本基礎(chǔ)的計(jì)算，面沒有進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整以補(bǔ)償真正的經(jīng)濟(jì)變化。概括地說，非財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)提供了一幅比較全面的企業(yè)業(yè)績的圖景。 ? （ 2）在企業(yè)生命周期的每個(gè)階段，不同財(cái)務(wù)業(yè)績計(jì)量指標(biāo)的重要程度會發(fā)生變化。 ? （ 3）應(yīng)該開發(fā)和使用一套用于比較實(shí)際結(jié)果的預(yù)算方法，從而用一套多樣的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)來計(jì)量業(yè)績。 ? （ 5）企業(yè)也應(yīng)該考慮對諸如市場、產(chǎn)品、經(jīng)營、新產(chǎn)品開發(fā)和人力資源等方面的狀況進(jìn)行適當(dāng)?shù)?、非?cái)務(wù)的長期計(jì)量指標(biāo)，而不是只考慮業(yè)績的短期財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)。應(yīng)該用許多業(yè)績計(jì)量指標(biāo)來促使管理當(dāng)局始終向著這個(gè)目標(biāo)前進(jìn)。 ? 近十幾年來，人們對一個(gè)平衡的計(jì)量系統(tǒng)日益關(guān)注 ， 該系統(tǒng)包括（ 1） 相關(guān)的財(cái)務(wù)計(jì)量指標(biāo)：反映已經(jīng)采取的行動的結(jié)果；（ 2）非財(cái)務(wù)因素的經(jīng)營指標(biāo)：這些因素是未來財(cái)務(wù)業(yè)績的動因。 ? 非財(cái)務(wù)的計(jì)量監(jiān)控領(lǐng)域包括 ： 顧客滿意度 （ 由顧客解釋的按時(shí)交貨次數(shù)或比例、交貨反應(yīng)時(shí)間、顧客抱怨次數(shù)等 ）； 創(chuàng)造或革新的進(jìn)展（ 從創(chuàng)意到市場的時(shí)間、產(chǎn)品先于競爭對手進(jìn)行市場的次數(shù)、開發(fā)下一代產(chǎn)品的時(shí)間、在過去二年內(nèi)引入的新產(chǎn)品產(chǎn)生的銷售收入占總銷售額的比率、某個(gè)產(chǎn)品制造時(shí)間的減少 ）； 選出的內(nèi)部效率因素 （ 循環(huán)時(shí)間、受歡迎的產(chǎn)品或產(chǎn)量的百分比、同前期或競爭對手等比較的單位成本、職工人均銷售額、職工人均生產(chǎn)率 ）。對于剩余收益的差額 1500可解釋為由于部門 1的增量投資 40000和與其對應(yīng)的收益超過資本成本部分 （ ）相乘的結(jié)果。若部門 1接受任務(wù)，投資報(bào)酬率將降為 0 .219[（ 20230+3000） /（ 90000+15000） ] 。但若以剩余收益來考核，部門 1會接受該項(xiàng)目。 34 林斌 精品資料網(wǎng) 經(jīng)濟(jì)附加值概念 ? 經(jīng)濟(jì)附加值概念從不同角度擴(kuò)展了傳統(tǒng)的剩余收益評價(jià)方法。因此，基于傳統(tǒng)的資本加權(quán)平均成本，而不是平均的資本成本率，資本資產(chǎn)定價(jià)模型能得出一個(gè)專門的、以市場為基礎(chǔ)的單獨(dú)業(yè)務(wù)單位的風(fēng)險(xiǎn)水平。 ? 在經(jīng)濟(jì)附加值計(jì)算中，權(quán)益資本成本被準(zhǔn)確地計(jì)算。 35 林斌 精品資料網(wǎng) 市盈率 市盈率即市價(jià)盈利率，是國際證券市場用來衡量股票投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，計(jì)算公式為： 市盈率 =股票最新市價(jià) /每股稅后利潤。 市盈率 最大的特點(diǎn)，就是它的數(shù)值是動態(tài)的，二級市場股票價(jià)格的波動將會導(dǎo)致 市盈率 的上升或下降。 目前我國 深滬兩市的兩千多家上市公司的平均 市盈率約為 50倍，仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于發(fā)達(dá)國家評判市場平均20倍的市盈率水平。對一概念的定義并未達(dá)成共識。 ? 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