利潤分配決策培訓(xùn)教程-在線瀏覽
2025-02-20 00:56本頁面
【正文】 /5/4 17? 二、利潤分配程序? 國家明文規(guī)定了企業(yè)稅后凈利潤的分配程序：? （ 1）彌補不能在稅前利潤彌補的以前年度虧損；? （ 2）提取法定盈余公積金；? （ 3）提取任意盈余公積金；? （ 4）向投資者分配利潤。2023/5/4 18第三節(jié) 利潤分配政策的選擇2023/5/4 19 一、影響股利政策的因素 (1) 資本保全 (2) 公司積累 (3) 凈收益 (4) 償債能力 (5) 過度積累限制法 律 因 素《《 公司法公司法 》》《《 證券法證券法 》》2023/5/4 20 限制性條款（ 1）未來的股利只能以簽訂合同后的收益來發(fā)放；（ 2）營運資金低于某一特定金額時不得發(fā)放股利；（ 3）將利潤的一部分以償債基金的形式留存下來；（ 4）利息保障倍數(shù)低于一定水平時不得支付股利。 2023/5/4 24? 采用剩余股利政步驟：? 1．確定企業(yè)的最佳 資本結(jié)構(gòu) ， 在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資金成本將達(dá)到最低水平 ；? 2．確定投資項目為達(dá)到這一資金結(jié)構(gòu)所需要增加的權(quán)益資金的數(shù)額；? 3．最大限度的使用稅后利潤來滿足投資項目所需的權(quán)益資金數(shù)額；? 4．投資項目所需權(quán)益資金已經(jīng)滿足后還有剩余利潤的，將其作為股利發(fā)放給股東。? 則該公司為達(dá)到這一資金結(jié)構(gòu)需要增加的權(quán)益資金數(shù)額為： 100060%＝ 600（萬元）? 當(dāng)年可用于分配的剩余利潤為： 800－ 600＝ 200（萬元）。2023/5/4 27? ◎ 剩余股利政策評價：? 按照剩余股利政策，股利發(fā)放額每年隨投資機(jī)會和盈利水平的變動而變動。反之，投資機(jī)會越少股利發(fā)放越多。2023/5/4 28? （二）固定或穩(wěn)定增長股利政策? 固定股利政策 是指企業(yè)在連續(xù)若干年內(nèi)都按照固定的每股股利額發(fā)放股利。 ? 采用固定或穩(wěn)定增長股利政策的主要目的是避免出現(xiàn)由于經(jīng)營不善而削減股利的情況。 2023/5/4 29? ◎ 固定 或穩(wěn)定增長 股利政策的評價 ◇ 缺點：股利支付不能很好地與盈利情況配合，盈利降低時也固定不變地支付股利，可能會出現(xiàn)資金短缺，財務(wù)狀況惡化的后果；在投資需要大量資金的時候還會影響到投資所需的現(xiàn)金流。2023/5/4 30? （三）固定股利支付率政策? ——是指企業(yè)在分配股利時，事先確定一個股利占盈余的比例，長期按此比率向股東支付股利。? ◇ 優(yōu)點：公司的盈余與股利的支付能夠很好的配合。20X3年提取了公積金后的可供分配利潤為 800萬元。試計算：? （ 1）在剩余股利政策下，該公司 20X3年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。? （ 3）在固定股利支付率政策下，該公司 20X3年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。? ◎ 評價：? 這種政策是介于穩(wěn)定股利政策與固定股利支付率政策之間的一種股利政策，既賦予公司一定的靈活性，又可使投資者的最低股利收入得到保證。公司 20X2年計劃投資的項目所需要的 1200萬元資金均來源于凈利潤形成的自有資金。3000=60%，每股現(xiàn)金股利 =1800247。? 如果 A公司從 20X2年起每股現(xiàn)金股利在 20X1年的基礎(chǔ)上逐年遞增 5%，資金成本為 14%，則 A公司股票當(dāng)前的價格為：2023/5/4 38第四節(jié) 利潤分配方式和時間的選擇? 一、理論上的股利分配方式? ——現(xiàn)金股利、財產(chǎn)股利、負(fù)債股利、股票股利? （一）現(xiàn)金股利? 股利以現(xiàn)金的形式支付，稱為現(xiàn)金股利。 2023/5/4 39? 股票回購（ 現(xiàn)金股利的替代形式） 公司出資購回其本身發(fā)行的流通在外的股票。 ★ 股票回購 實際上是現(xiàn)金股利的一種替代形式，股票回購一般會改變公司的 資本結(jié)構(gòu) ，減少 流通在外的普通股股數(shù) ，提高 財務(wù)杠桿比率 。與股票回購后股票價格保持不變相比，現(xiàn)金股利后
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