上市公司戰(zhàn)略并購與創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源整合-在線瀏覽
2025-02-16 07:24本頁面
【正文】 顯上升n 2023年網絡 “泡沫 ”破滅以及9’11事件的影響，世界經濟增長放緩，收購兼并的交易個數和涉及金額有所下降4/2/20233中銀國際BOC International一 海外市場并購的發(fā)展簡況(一 )美國的五次兼并浪潮 (二 )英國企業(yè)并購的發(fā)展 (三 )日本企業(yè)并購的發(fā)展4/2/20234中銀國際BOC International美國第一次兼并浪潮（ 19世紀末至 20世紀初）時間原因特點n 美國的第一次兼并收購浪潮出現在資本主義自由競爭階段向壟斷階段轉變的 19世紀末至 20世紀初。 海外市場并購的特點和發(fā)展趨勢n 第二部分 我國并購市場的發(fā)展216。外資并購在 “上市公司戰(zhàn)略并購與創(chuàng)業(yè)企業(yè)資源整合 ”高級論壇上的演講中銀國際控股有限公司BOC International Holdings Ltd.4/2/2023\[filename].ppt中銀國際BOC International目錄n 第一部分 海外市場并購的規(guī)律及特點216。 海外市場并購的發(fā)展簡況216。 我國并購市場的發(fā)展及特點216。n 追求市場壟斷地位以達到生產的規(guī)模效應是這次并購高潮出現的主要動因。n 以中小企業(yè)間并購為主。第一次兼并高潮中大部份并購是通過證券市場進行的。4/2/20235中銀國際BOC International美國第二次兼并浪潮（ 20世紀 20年代）時間規(guī)模特點n 20世紀 20年代。從 1919至 1930年，美國有超過 一萬家公司被兼并。n 產業(yè)資本與銀行資本相互滲透是本次兼并的另一特征。n 由于 1914年 “ 克萊頓法 ” 的頒布，大企業(yè)為了避免被認為是 “ 托拉斯 ” 而減少了并購行為。4/2/20236中銀國際BOC International美國第 三 次兼并浪潮（ 20世紀 50至 60年代）時間規(guī)模特點n 第三次兼并收購高潮出現在二戰(zhàn)后的 50至 60年代，其中 60年代后期為高峰。兼并與被兼并的企業(yè)分屬于不同的行業(yè)。n 雖然被兼并的企業(yè)數量與上次相近，但此次兼并中有很多大型企業(yè)被兼并，從而造成并購的金額大幅上升。n 超過以往任何一次并購，跨國兼并進一步發(fā)展。n 以 “ 債換權益 ” 的拼命方式取代了 “ 以股票換股票 ” 的購并方式，杠桿收購異常流行，企業(yè)界以追求高附加值為目標。4/2/20238中銀國際BOC International美國第五次兼并浪潮（ 20世紀 90年代） 時間原因特點n 20世紀 90年代。n 并購企 業(yè)大型化。美國在線公司（ AOL）于 2023年一月十日宣布以1620億美元收購美國時代華納公司，成為迄今為止西方發(fā)達國家歷史上第二大兼并收購案。從而減少了收購方的現金需求壓力，并可避稅。w 大型企業(yè)的并購行為增多。w 受到了日益增長的國際間競爭的強烈影響，購并活動日益加劇。w 出現于 20世際 20年代。第三階段第二階段第一階段n 企業(yè)購并最早出現在英國。當時企業(yè)的購并多發(fā)生在紡織 行業(yè)，相比美國，英國企業(yè)并購的規(guī)模及影響較小。4/2/202310中銀國際BOC International日本企業(yè)并購發(fā)展w 日本公司購并，多數發(fā)生在母公司和子公司或附屬公司之間，收購非附屬公司的其他企業(yè)情況極少。并購企業(yè)間相關性強購并規(guī)模小n 作為一個新興工業(yè)國家 ，日本的工 業(yè)在二戰(zhàn)后飛速發(fā)展。相比較歐美，日本企業(yè)并購有以下特點。 1990年，日本企業(yè)用于收購美國企 的金額占全球并購總額的 80%以上。從以下幾點可看出其發(fā)展的一些趨勢：w 海外并購的交易總額和單個交易的金額都呈現出螺旋不斷上升的趨勢。并購金額w 并購的交易方式不斷完善：由簡單的橫向并購到縱向并購再到混合并購。并購方式w 由于市場經濟的發(fā)展及國際化進程的加快，各國政府為了讓本國企業(yè)在國際競爭中處于有利位置，對反壟斷及并購立法有放寬趨勢。以美國為例， 1
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