期貨市場做市商制度-在線瀏覽
2025-02-08 10:41本頁面
【正文】 。 ? 造市。 監(jiān)市。在新興的證券市場，這是保持政府與市場的合理距離，抵消政府行為對(duì)股市影響慣性的有益嘗試。做市商的選擇極其嚴(yán)格，只有那些運(yùn)營規(guī)范、資本實(shí)力雄厚、自營規(guī)模較大、熟悉上市公司與二級(jí)市場運(yùn)作，而且風(fēng)險(xiǎn)自控能力較強(qiáng)的券商才能擔(dān)當(dāng)。 具有管理證券庫存的能力，以便降低庫存證券的風(fēng)險(xiǎn)。 ?做為做市商，其首要的任務(wù)是維護(hù)市場的穩(wěn)定和繁榮，所以做市商必須履行 “做市 ”的義務(wù)，即在盡可能避免市場價(jià)格大起大落的條件下，隨時(shí)承擔(dān)所做證券的雙向報(bào)價(jià)任務(wù)，只要有買賣盤，就要報(bào)價(jià)。 ? 融資融券的優(yōu)先權(quán)。 ? 一定條件下的做空機(jī)制。 要求減免印花稅。 ?（三）美國做市商制度的實(shí)施狀況 做市商制度已被許多成熟證券市場廣泛采用，其中美國的 “全美證券協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng) ”（ NASDAQ系統(tǒng)）及其場外市場堪稱最成功的典范。由于做市商提供買賣雙向報(bào)價(jià)并隨時(shí)準(zhǔn)備交易，使投資者不用擔(dān)心沒有交易對(duì)手，從而極大地方便了投資者。 ?二、我國引入做市商制度的現(xiàn)實(shí)可行性 既然發(fā)展做市商制度是證券市場的一種趨勢(shì)，那么我國目前引入做市商制度是否具有現(xiàn)實(shí)可行性呢？確切地說，目前我們還不具備實(shí)施的條件，做市商制度主要是在場外市場進(jìn)行的，而我國的場外市場還很弱小，如果大力扶持的話，恐怕會(huì)打破證券市場的現(xiàn)有供求均衡，造成資金分流。此外，要建立類似 NASDAQ系統(tǒng)的報(bào)價(jià)、清算、監(jiān)控網(wǎng)絡(luò)，目前還有不少困難。 ?那么，是不是說我們就完全不可能引入做市商制度呢？答案也是否定的，發(fā)展做市商制度刻不容緩，但從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)看也有一個(gè)很長的發(fā)展過程，不是一蹴而就的，我國要發(fā)展做市商制度也要因勢(shì)利導(dǎo)，使其水到渠成。具備了最關(guān)鍵的人的因素，其余的條件都可以靠人來創(chuàng)造。我們現(xiàn)在推行做市商制度可能面臨以下幾個(gè)問題： ? 監(jiān)管問題。經(jīng)紀(jì)和自營難以分離，即使分離也難以監(jiān)管，由于做市商享有資訊特權(quán)，做市
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