家具行業(yè)的股利政策-在線瀏覽
2025-02-01 23:05本頁面
【正文】 付率的策略很適應(yīng)企業(yè)內(nèi)部職工股比例較大的股份公司 (包括上市股份公司 )。在內(nèi)部職工股比例較大的股份公司中采用這種股利支付策略，可以將職工的個(gè)人利益與公司利益緊密地捆在一起，使職工真正感到他們是公司的所有者，感到公司的興旺發(fā)展與他們的切身經(jīng)濟(jì)利益息息相關(guān)，從而充分調(diào)動(dòng)廣大職工積極性和創(chuàng)造性，增強(qiáng)企業(yè)活力。隨著企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益連續(xù)穩(wěn)定的提高，每股股利亦隨之增加，這就不但保證了職工股東財(cái)富的增加，而且也相應(yīng)地使企業(yè)外部股東獲取的股利增加，減少了投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而使更多的投資者樂于購買這類公司的股票，使股票的市場(chǎng)價(jià)格上漲，保證了股東財(cái)富最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。 這種股利支付策略可用下圖簡(jiǎn)示： 金額（元） 每股收益 每股股利 正常股利 時(shí)間（年） (2)利弊 優(yōu)點(diǎn)： 對(duì)公司采說 ， 這種股利支付策略給予了公司較大的靈活性 ， 當(dāng)公司盈利狀況不佳時(shí) ， 可以不必支付額外股利 ， 減輕了公司負(fù)擔(dān)；另外 ， 正常股利通常低于固定股利支付政策的每股股利 ，這就使公司在盈利狀況不佳時(shí)也能夠負(fù)擔(dān) ， 而在盈利狀況佳和資金充實(shí)的情況下 ， 才多支付股利 ， 享有較大的靈活性 。 缺點(diǎn)： 首先 ， 該種股利支付方法的靈活性不如固定股利支付率方法大 ， 公司在盈利狀況不佳時(shí) ，仍要承擔(dān)支付正常股利的負(fù)擔(dān) ， 不利于公司渡過難關(guān) ， 這最終勢(shì)必影響到股東財(cái)富最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn) 。 在西方 ， 一般認(rèn)為 ， 這種正常股利加額外股利的方法是各年收益變化較大的公司股利支付的最佳策略 。 用該股利支付策略的重點(diǎn)是確定滿足投資需要后的盈利剩余額 。 缺點(diǎn)： 股利支付額除受盈利水平的制約之外 ， 還直接受投資機(jī)會(huì)的制約 。 三 、 影響股利支付的各種制約因素 在法律上的制約 法律上的制約因素主要包括：法定分配順序和資本保護(hù)等 。 注：公積金分為法定公積金和任意公積金 。 國家規(guī)定 ， 法定盈余公積金按公司稅后利潤(rùn)的 10％提取 ， 但盈余公積金已達(dá)注冊(cè)資本 50％ 時(shí)不在此限 。 法定公積金不受公司股利支付策略的影響 。 顯然 ， 任意公積金受公司股利支付策略的影響最大 。 對(duì)該類基金的提取 ， 公司享有一定自主權(quán) ， 在法律規(guī)定的 5％ — 10％ 的范圍內(nèi)提取 ， 具體數(shù)額由公司作主 。 我國還對(duì)彌補(bǔ)虧損的資金來源作了明文規(guī)定，即：公司應(yīng)先使用其盈余公積金彌補(bǔ)虧損，不足時(shí)，才可以用其資本公積金補(bǔ)充，這就制約了公司盈余公積金有虧損時(shí)不減少的可能性，使公司自由提取法定公積金的可能性減少。 公司在彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金前，不得分配股息和紅利。但如果盈余公積金已超過注冊(cè)資本總額的 50％時(shí)，公司出現(xiàn)虧損時(shí)，可以允許公司為了維持本公司的股票信譽(yù)，以不超過股票面值 6％的比率派發(fā)股息和紅利，但分配股利后的法定公積金不得低于注冊(cè)資本的 25％。 這種對(duì)公司的盈利必須達(dá)到某一水平 ， 否則公司不得發(fā)放現(xiàn)金股利的要求；或?qū)⒐衫l(fā)放額限制在某一盈利額或盈利百分比上的要求 ， 目的在于促使企業(yè)把利潤(rùn)的一部分按有關(guān)條款要求的某種形式 (如償債基金準(zhǔn)備等 )進(jìn)行再投資 ， 以擴(kuò)大企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力 ， 從而保障債款的如期償還 ， 維護(hù)債權(quán)人的利益 。 公司生產(chǎn)經(jīng)營特征的制約 (1)公司壽命周期的制約因素 現(xiàn)金股利只能用現(xiàn)金來支付 ， 這樣 ， 公司現(xiàn)金支付能力就必然制約著公司股利策略 。 相反 ， 比較成熟的公司 ，由于投資機(jī)會(huì)減少 ， 現(xiàn)金溢余量增多 ， 因此則較傾向于多付現(xiàn)金股利的策略 。 (2)籌資能力的制約因素 企業(yè)股利政策也受其籌資能力的限制 。 一般而言 ，規(guī)模大 、 成熟型企業(yè)比一些正處于發(fā)展期的小企業(yè)有更多的外部籌資渠道 ， 因此 ， 它們多傾向于多支付現(xiàn)金股利 ， 而正處發(fā)展期的小企業(yè) ， 由于經(jīng)營和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 ， 對(duì)外籌資困難 ， 因此 ， 這些企業(yè)多傾向于限制現(xiàn)金股利支付 ， 而熱衷于企業(yè)內(nèi)部籌資 。 具體表現(xiàn)為：多支付現(xiàn)金股利 ， 有利于企業(yè)未來以較有
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