4第四章-利息與利率-在線瀏覽
2024-09-14 08:50本頁(yè)面
【正文】 決定中的作用 —— 利率的變化取決于投資流量與儲(chǔ)蓄流量的均衡。 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 財(cái)政金融學(xué)院 張琦 ? r I` S ? r2 I S` ? r0 ? r1 ? O ? S、 I（邊際儲(chǔ)蓄傾向、邊際投資傾向） ? 投資、儲(chǔ)蓄與利率的關(guān)系 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 財(cái)政金融學(xué)院 張琦 （二）流動(dòng)偏好論 ? 流動(dòng)偏好是指人們想以貨幣形式保持其一部分財(cái)富的愿望。 ? 凱恩斯認(rèn)為 :利率決定于貨幣數(shù)量和一般人的流動(dòng)性偏好兩個(gè)因素。 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 財(cái)政金融學(xué)院 張琦 ?（三）可貸資金理論 ? 認(rèn)為利率的決定建立在： I+△ M=S+△ M ? 可貸資金理論除了考慮儲(chǔ)藏流量與投資流量這些實(shí)際因素外，把貨幣方面的因素也考慮進(jìn)來(lái)，即認(rèn)為人們?cè)谠撈陂g貨幣需求及貨幣供給對(duì)利率水平也有影響。在其它因素不變的情況下，貨幣供給的增加會(huì)使利率水平下降，貨幣供給的減少會(huì)使利率水平上升，而貨幣需求的增加會(huì)使利率水平上升，反之會(huì)使利率水平下降。西方的利率決定理論著眼于利率變動(dòng)取決于供求對(duì)比關(guān)系，主要有三種利率決定理論。 ? (一 )經(jīng)濟(jì)因素包括經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、稅收等對(duì)利率的影響。 ? (三 )制度因素主要指利率管制下的利率狀況。 ? (一 )利潤(rùn)的平均水平指社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的利息也是由平均利潤(rùn)率決定的。 ? (三 )物價(jià)變動(dòng)的幅度制約著名義利率水平的高低。 ? (五 )政策性因素指利率取決于國(guó)家調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的需要，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的工具。 ? 利息率可以調(diào)節(jié)投資。 ? 對(duì)于個(gè)人而言，利率也會(huì)影響到他的經(jīng)濟(jì)行為 ? 注意：儲(chǔ)蓄的利率彈性： 替代效應(yīng) (增儲(chǔ)蓄 ) ? 收入效應(yīng)（增消費(fèi)） ? 投資的利率彈性 ? 三、運(yùn)用利率杠桿的客觀經(jīng)濟(jì)條件 ? 并不是有了利率的存在，利率杠桿的功能就必然能很好地發(fā)揮出來(lái)。 ＊儲(chǔ)蓄的利率彈性 =儲(chǔ)蓄的變動(dòng)率 /利率的變動(dòng)率； ＊儲(chǔ)蓄的利率彈性的絕對(duì)值越大，彈性越強(qiáng)： 當(dāng)利率彈性為 0時(shí)，意味著儲(chǔ)蓄對(duì)利率變動(dòng)完全無(wú)彈性； 當(dāng)利率彈性在（ 0， 1）區(qū)間時(shí)，意味著儲(chǔ)蓄對(duì)利率變動(dòng)缺乏彈性； 當(dāng)利率彈性在 [1， +∞ ）區(qū)間時(shí)，意味著儲(chǔ)蓄對(duì)利率變動(dòng)富有彈性； 當(dāng)利率彈性絕對(duì)值為 +∞ 時(shí)，意味著儲(chǔ)蓄對(duì)利率變動(dòng)有完全彈性； HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 財(cái)政金融學(xué)院 張琦 ? 利率作用的發(fā)揮需要一定的環(huán)境與條件，包括： ? (一 )市場(chǎng)化的利率決定機(jī)制，即由市場(chǎng)供求關(guān)系決定利率水平； ? (二 )靈活的利率聯(lián)動(dòng)機(jī)制，即一種利率變動(dòng)，其它利率隨之變化的聯(lián)動(dòng)關(guān)系； ? (三 )適當(dāng)?shù)睦仕?，即利率水平不宜過(guò)低或過(guò)高； ? (四 )合理的利率結(jié)構(gòu)，即合理的利率期限結(jié)構(gòu)，行業(yè)結(jié)構(gòu)與地區(qū)結(jié)構(gòu)等。 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 財(cái)政金融學(xué)院 張琦
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