財(cái)務(wù)報(bào)表各項(xiàng)指標(biāo)盈利能力分析-在線瀏覽
2024-09-09 00:10本頁面
【正文】 資產(chǎn)總額）１００％——股東權(quán)益比率，反映所有者提供的資本在總資本中的比重，表明股東權(quán)益占總資產(chǎn)的比重。所有者權(quán)益比率越大，負(fù)債比率就越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越小。在經(jīng)濟(jì)蕭條階段，較高的比率可以減輕企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額之比。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝賒銷收入凈額/應(yīng)收帳款平均余額賒銷收入凈額是指企業(yè)一定時(shí)期全部銷售收入扣除了現(xiàn)銷，以及銷貨退回、銷貨折扣和折讓以后的凈額。該比率高表明：收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少收賬費(fèi)用和壞賬損失，從而相對(duì)增加企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的投資收益。 存貨周轉(zhuǎn)率是用一定時(shí)期企業(yè)的銷貨成本與存貨平均占用額之比來計(jì)算，可分別計(jì)算一定時(shí)期存貨周轉(zhuǎn)率以及周轉(zhuǎn)天數(shù)。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝計(jì)算期天數(shù)/存貨周轉(zhuǎn)率上式中，存貨數(shù)據(jù)取自于資產(chǎn)負(fù)債表，由期初、期未平均計(jì)算求得。一般認(rèn)為，存貨周轉(zhuǎn)率是反映了企業(yè)的銷售狀況及存貨資金占用狀況。存貨周轉(zhuǎn)快慢，不僅和生產(chǎn)有關(guān)，而且與采購(gòu)、銷售都有一定聯(lián)系。三、資產(chǎn)負(fù)債管理能力分析指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率＝（營(yíng)業(yè)成本）247。四、成長(zhǎng)能力分析指標(biāo)分析成長(zhǎng)性，是指公司通過擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)具有不斷發(fā)展的能力。增長(zhǎng)率大于10%成長(zhǎng)期；增長(zhǎng)率在5%至10%穩(wěn)定期；增長(zhǎng)率小于5%衰退期?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率利潤(rùn)留存率＝（稅后利潤(rùn)－已發(fā)股利）247。再投資率＝（資本報(bào)酬率）（股東盈利保留率）再投資率又稱內(nèi)部成長(zhǎng)率，表明公司用其盈余所得進(jìn)行再投資的能力。五、現(xiàn)金流量分析指標(biāo)每股營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量（元）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量當(dāng)上市公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資或籌資活動(dòng)過程中，其現(xiàn)金流量的大小，反映上市公司自身獲得現(xiàn)金的能力，在一般情況下，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量多，說明上市公司的銷售暢通，資金周轉(zhuǎn)快，產(chǎn)品或項(xiàng)目不但有市場(chǎng)，而且處于良好的發(fā)展時(shí)期，反之亦然?，F(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)按照經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、投資活動(dòng)和籌項(xiàng)活動(dòng)的現(xiàn)金流出類分項(xiàng)列出”?！ 〉谝?，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量：在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生充足的現(xiàn)金凈流入，企業(yè)才有能力擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，增加市場(chǎng)占有的份額，開發(fā)新產(chǎn)品并改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)?！ 〉诙?，凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量：是指生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比值?！ 〉谌鳡I(yíng)收入現(xiàn)金含量：指銷售產(chǎn)品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比值，該比值越大越好，表明企業(yè)的產(chǎn)品、勞務(wù)暢銷、市場(chǎng)占有率高。 通?，F(xiàn)金流量的計(jì)算不涉及權(quán)責(zé)發(fā)生制，會(huì)計(jì)假設(shè)就是幾乎造不了假，若硬要造假也容易被發(fā)現(xiàn)。有些上市公司在以關(guān)聯(lián)交易操作利潤(rùn)時(shí)，往往也會(huì)在現(xiàn)金流量方面暴露有利潤(rùn)而沒有現(xiàn)金流入的情況，所以利用每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~去分析公司的獲利能力，比每股盈利更如客觀，有其特有的準(zhǔn)確性?！ 〔贿^，每股稅后利潤(rùn)和現(xiàn)金流量?jī)纛~是相輔相成的，有的上市公司有較好的稅后利潤(rùn)指標(biāo)，但現(xiàn)金流量較不充分，這就是典型的操作利潤(rùn)的關(guān)聯(lián)交易所導(dǎo)致的。有的上市公司在年度內(nèi)變賣資產(chǎn)，而出現(xiàn)現(xiàn)金流大幅增加的現(xiàn)象，也不一定是好事。 第三講： 每股收益的分析誤區(qū)經(jīng)過對(duì)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中的有關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行復(fù)權(quán)或除權(quán)計(jì)算，我們可以經(jīng)?？吹竭@樣一組大致上的數(shù)字羅列：A公司凈利潤(rùn)每年增長(zhǎng)25％—30％；每股收益每年增長(zhǎng)15％—20％；權(quán)益報(bào)酬率每年10％左右。若要選擇投資對(duì)象的話，沒有受過基本財(cái)務(wù)訓(xùn)練的人，一般會(huì)選擇保持凈利潤(rùn)較高增長(zhǎng)的A公司。請(qǐng)看下面兩個(gè)假設(shè)對(duì)比例子：①假定3年前你投資A公司1萬元，然后公司利潤(rùn)每年以30％的比例保持高速增長(zhǎng)。你3年的總投資報(bào)酬就是33．1％。②同樣投資B公司1萬元，由于公司的權(quán)益報(bào)酬率高達(dá)15％，3年后你實(shí)際得到的回報(bào)為5208元。答案已很明顯，盡管前者的利潤(rùn)增長(zhǎng)速度高于后者，但更有投資價(jià)值的卻是后者。我們知道，每股收益是公司凈利與總股份之間的比例；而權(quán)益報(bào)酬率是公司凈利與權(quán)益之間的比例。我們暫稱其為每股收益的煙霧。假設(shè)有100股，權(quán)益100元，權(quán)益報(bào)酬率10％，
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