投資基金發(fā)展基本情況綜述-在線瀏覽
2024-09-06 15:31本頁面
【正文】 采取了包銷的手段，將基金的發(fā)行盡數(shù)委托給承銷商包銷和銀行代銷，正是這兩個渠道都存在著問題。另一方面，承銷商承擔了巨大的風險，面對有限的市場容量，承銷商為了確保發(fā)行成功，往往絞盡腦汁、費盡心思地想辦法拓寬銷售渠道，動用一切的客戶資源，而這些方法都收效甚微的情況下，承銷商只能吞下苦果，將未能發(fā)行的基金分額照單全收，于是，很有趣的一幕出現(xiàn)了，一些新發(fā)行的基金的大額持有者往往正是這些基金的主承銷商，眾多的券商一不小心就成了基金的“大股東”，大筆的流動資金被套牢，叫苦不迭。而且，通過這種方式發(fā)行的基金，一上市就面臨著下跌的壓力，基金的業(yè)績也相當?shù)碾y看。通過這種方式進行市場擴容，助長了基金管理公司發(fā)行的盲目性，中間無疑蘊涵著極大的風險，最后損失的還是廣大的中小投資者。銀行擁有最豐富的資金和客戶資源，因此，攜手銀行往往對一只基金的成功發(fā)行有著重大的意義。不僅如此，有的銀行還強迫自己的員工認購指定數(shù)量的基金分額，以達到完成銀行的銷售任務的目的。通過這種代銷的發(fā)行方式，基金管理公司又將風險轉(zhuǎn)移到銀行，銀行再將風險轉(zhuǎn)嫁至廣大儲戶及自己的員工身上。如果說投資者面對基金下跌的行情而被套牢是出于市場的風險，那么這些員工的損失就不是單單的市場風險所能解釋得了的。 三、 基金組織內(nèi)部控制（一）基金操作策略的變化幾原因“基金們在成立之初大多采取的是集中持股的操作策略,從而使得基金在5數(shù)據(jù)顯示,1998年12月基金整體持股集中度為61%,%,%,%,%?！保?）（二）基金的市值表現(xiàn)在這種策略下基金的市場表現(xiàn)如何呢？“基金指數(shù)由去年收盤1183點，跌落至12月25日的966點，%?；鹗袌龅牡枪善笔袌鐾诘?35%。目前基金指數(shù)連續(xù)創(chuàng)出歷史新低，較股票市場的走勢要弱得多。而且，這種損失，主要體現(xiàn)在第三季度與第四季度。（4）由此可見，在整個市場行情不好的情況下，基金的重倉持股蘊涵了極大的風險，屢屢有基金上演高臺跳水的現(xiàn)象也就不足為怪了。（三）決策機制（1）外部風險控制在投資決策上，什么時候買進，什么時候賣出，買賣哪只股票，在這些具體的問題上誰掌握有決定權(quán)，誰對投資的決策進行監(jiān)督，歸根到底就是外部風險控制問題。而一定額度以上如5000萬元以上的投資就需要經(jīng)過投資管理委員會和風險控制委員會，可以說，基金的決策機制就是在靈活和風險之間尋找最佳的平衡點。（2）內(nèi)部風險控制“降低風險和抵御風險將是基金作為服務性的專業(yè)理財機構(gòu)區(qū)別于其他機構(gòu)與個人投資者的重要特征。尤其是內(nèi)部風險控制是基礎(chǔ)，是基金立足之本。而目前各基金管理公司普遍設(shè)立的風險控制委員會與社會獨立董事制度也還有細化與深入之處。（5）（四）代理人成本——基金經(jīng)理人的控制（1）代理人成本
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