我國資本市場配置效率研究-在線瀏覽
2024-09-06 11:16本頁面
【正文】 t the development of China39。s capital market allocation, analysis of the root causes of inefficient resource allocation of capital market issues, the effects of the efficiency of the capital market constraints, on this basis summed improve allocation efficiency of China39。s capital market mechanisms to improve the efficiency of allocation in the capital market, promote the steady growth of China39。 allocation of resources。我國的資本市場已然成為最受矚目的金融市場之一，并成為了全球金融市場的核心部分之一。資本市場的配置效率就是指資本市場將稀缺的資源配置到邊際效率最高的企業(yè)或產(chǎn)業(yè)部門這種機制的有效程度。但是，從另一個方面來看，在金融資源的配置過程中，主要由于制度方面的原因又造成了大量的資金浪費，使資源的配置實際上長期處于低效率的狀態(tài)。政府過分倚賴和重視股權(quán)市場，忽視了債券市場和中信貸市場特別是債券市場在資源配置中的作用，維持著一種畸形的市場制度結(jié)構(gòu)。如果資本市場上只有有限的投資工具可供選擇，并且缺乏有效的風險規(guī)避機制，勢必抑制投資者的投資熱情。一個不完善的資本市場本身就是無效率的體現(xiàn)。（二）上市公司股票價格嚴重扭曲，股票價格不反映公司基本情況，政府行為顯著影響股市價格，導致“政策市”現(xiàn)象。十多年來的證券市場一直處于政府政策的操縱之下，形成了極具中國特色的“政策市”。但在中國的股市中，政府部門實施的相當多的政策是直接針對股市的。與此同時，九十年代后半期以來商業(yè)銀行出現(xiàn)了存差，并且規(guī)模在迅速擴大，都反映了信貸市場資源配置的嚴重低效率。（五）機構(gòu)投資者比重過小，散戶投資者比重過大。二、我國資本市場配置效率的影響因素與作用機制分析從我國資本市場狀況來看，影響資本市場配置效率的最主要因素是制度環(huán)境因素，主要是產(chǎn)權(quán)、信用與尋租，下面將詳細對這三種因素對資本市場效率關(guān)系的影響與作用機制進行詳細地闡述。在資本市場上，如果沒有獨立明確的產(chǎn)權(quán)主體關(guān)系，也就沒有約束與激勵機制來規(guī)范資本市場上各種投資行為，因而也就沒有相應的主體去搜集更多的資源信息，也不能從事能夠帶來巨大收益的其它投資活動；如果有明確的產(chǎn)權(quán)主體關(guān)系，但投資對象產(chǎn)權(quán)關(guān)系不清晰，就導致投資主體無法獲取更多的、準
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