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2024-08-24 14:58本頁面
【正文】 策略在股票或債券。四．綜述文獻(xiàn)一研究了證券交易印花稅對(duì)證券市場(chǎng)資源配置效率的影響——:流動(dòng)性、波動(dòng)性和有效性,通過印花稅對(duì)這三方面影響的實(shí)證檢驗(yàn),：征收證券交易印花稅,對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的流動(dòng)性影響有限,但是會(huì)增加市場(chǎng)有效性；上調(diào)印花稅率會(huì)增加證券市場(chǎng)的波動(dòng)性,下調(diào)對(duì)波動(dòng)性影響有限.,得出來印花稅調(diào)節(jié)在增加財(cái)政收入、維持市場(chǎng)穩(wěn)定、,并適時(shí)開征證券交易資本利得稅,以完善中國(guó)證券市場(chǎng)稅收體系的建議。證券交易稅作為證券市場(chǎng)上主體稅種,稅收有限以致政府無法分享證券市場(chǎng)上的巨大收益。文獻(xiàn)八通過研究了得出了操縱證券交易價(jià)格罪是一種故意犯罪,應(yīng)依法予以認(rèn)定,對(duì)于羊群效應(yīng)產(chǎn)生的隨波逐流者,市場(chǎng)行為,應(yīng)加強(qiáng)行政法規(guī)與刑事法律之間的協(xié)調(diào).文獻(xiàn)九研究了利用個(gè)人退休賬戶的可行性,利用著名的日歷異常在金融市場(chǎng)。然而,我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)重大轉(zhuǎn)變的月效應(yīng)在兩個(gè)股票和債券,表明投資者也能夠增強(qiáng)他們的退休投資組合的表現(xiàn)。最后,我們的結(jié)果有政策影響的投資公司。在中國(guó)，根據(jù)財(cái)政部和國(guó)家稅務(wù)總局的定義，證券交易印花稅是指“立據(jù)當(dāng)事人在買賣、繼承、贈(zèng)予所書立的（A 股、B 股）股權(quán)轉(zhuǎn)讓書據(jù)時(shí)，以交易行為確立時(shí)的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)格、按某一固定的稅率繳納”的一種交易行為稅2。具體而言：在經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)，提高證券交易印花稅稅率，會(huì)起到抑制短期投機(jī)交易、降低波動(dòng)性的效果；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)緊縮時(shí)，調(diào)低印花稅稅率則是擴(kuò)張性政策的一種具體體現(xiàn)，可被認(rèn)為是股票市場(chǎng)的一個(gè)“利好消息”，能夠起到活躍市場(chǎng)、提高交易量的作用。2007年 5 月 30 日，為了抑制股市的非理性上漲，相關(guān)部門將股票交易印花稅由 。其中，當(dāng)局于 2008 年 4 月 24 日將證券交易印花稅回調(diào)到了 ；2008 年 9 月 19 日的一次調(diào)整則是將之前的雙向征收roundtrip levy改為了單向征收，從而進(jìn)一步降低了實(shí)際稅率。如果印花稅在短期和中期都有效，即：提高印花稅稅率能夠有效降低波動(dòng)性、抑制股市的非正常活躍，或者降低印花稅稅率能夠適當(dāng)增加波動(dòng)性、活躍交易量，那么印花稅稅率可以作為宏觀政策的一個(gè)有效工具。若印花稅在短期和中期的作用都不顯著，則它只是一個(gè)普通事。（2）目前國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀國(guó)內(nèi)：新中國(guó)的證券和證券市場(chǎng)（主要是股票市場(chǎng)）是隨著改革開放的不斷深入而逐漸恢復(fù)和發(fā)展起來的。當(dāng)然，隨著證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，證券市場(chǎng)又逐漸被賦予了為建立現(xiàn)代企業(yè)制度創(chuàng)造良好社會(huì)環(huán)境的作用。最初，在1988年11月9日，由時(shí)任中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組副組長(zhǎng)姚依林和秘書長(zhǎng)張勁夫等領(lǐng)導(dǎo)同志，在中南海召集會(huì)議，聽取組成不久的“證券交易所研究設(shè)計(jì)小組”匯報(bào)關(guān)于創(chuàng)辦中國(guó)證券市場(chǎng)設(shè)想的會(huì)議時(shí)，與會(huì)者就曾達(dá)成一個(gè)共識(shí)，那就是研究設(shè)計(jì)中國(guó)的證券市場(chǎng)應(yīng)采取“民間發(fā)起、政府支持”的方式；其后，股票的發(fā)行、交易甚至證券交易所的成立在很大程度上都具有“民間”的色彩。正是在這種背景之下，作為政府調(diào)控經(jīng)濟(jì)有效杠桿的證券稅收也日益受到重視?；仡欁C券交易印花稅在證券市場(chǎng)中的作用，應(yīng)該承認(rèn)其最基本的職能就是取得財(cái)政收入。同時(shí)，隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，要求改革完善現(xiàn)行證券交易印花稅以及降低印花稅稅率的爭(zhēng)論也越來越多。雖然國(guó)家稅務(wù)總局（當(dāng)時(shí)稱國(guó)家稅務(wù)局）和國(guó)家體改委在1992年聯(lián)合下發(fā)的文件要求對(duì)股票的買賣、繼承、贈(zèng)與（通常是通過二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓）征收印花稅，但是根據(jù)對(duì)證券市場(chǎng)通常的分類方法，我國(guó)證券市場(chǎng)除了主要的二級(jí)交易市場(chǎng)之外，還包括一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)及特殊的“一級(jí)半市場(chǎng)”，而對(duì)于通過一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行股票及通過“一級(jí)半”市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓股票如何征稅，《通知》則沒有明確規(guī)定。按照有關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)制度規(guī)定，企業(yè)在一級(jí)市場(chǎng)溢價(jià)發(fā)行有價(jià)證券，由此取得的溢價(jià)收入在企業(yè)財(cái)務(wù)上列入“資本公積”科目，不征所得稅，但該筆資金作為企業(yè)自有資金，應(yīng)按“營(yíng)業(yè)帳薄”稅目課征萬分之五的印花稅。（2）針對(duì)各省的柜臺(tái)交易市場(chǎng)（或稱之為一級(jí)半市場(chǎng)）以及北京的NET和STAQ市場(chǎng)中的交易，交易雙方應(yīng)按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)分別交納萬分之五的印花稅。但是，根據(jù)國(guó)發(fā)明電（1999）1號(hào)《國(guó)務(wù)院關(guān)于調(diào)整B種股票交易印花稅稅率的通知》，自1999年6月1日起，B股印花稅稅率由4‰下調(diào)為3‰。（詳見國(guó)稅發(fā)[1997]129號(hào)《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于加強(qiáng)證券交易印花稅征收管理工作的通知》）結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，我們認(rèn)為，從稅制規(guī)定的角度看，我國(guó)當(dāng)前的證券交易印花稅存在以下缺陷：第一，雖然從收入歸屬、征收管理等方面來看，證券交易印花稅可以說是個(gè)獨(dú)立的稅種，但是有關(guān)該稅種的制度規(guī)定并不存在一個(gè)統(tǒng)一的行政法規(guī)或法律規(guī)定，而主要分散在一些部門規(guī)章、國(guó)務(wù)院通知等政策規(guī)定之中，存在用政策規(guī)定代替法律規(guī)定的缺陷
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