財務(wù)分析具體講解-在線瀏覽
2024-08-09 17:33本頁面
【正文】 A毛利率與B相比并不差反而高，但最終的結(jié)果卻是虧損，主要原因在于費用控制不當，而營業(yè)收入增加不了。 分析結(jié)論 和A規(guī)模、檔次接近的B，具有良好的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，證明該地區(qū)酒店業(yè)仍有利可圖，而A虧損究其原因是流動資產(chǎn)比例過低，資金周轉(zhuǎn)困難，不得以轉(zhuǎn)向負債經(jīng)營，導(dǎo)致負擔極重，如上費用控制不當，無法提高經(jīng)營效益，鑒于此，建議酒店管理當局采取各種有效措施，如放寬信用政策等擴展市場，增加收入同時進一步嚴格費用開支，爭取獲利。 解：賒銷收入凈額＝300－100－10－10＝180（萬元） 應(yīng)收帳款平均余額＝（35＋55）/ 2＝45（萬元） 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率＝180 / 45＝4次 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360 / 4 ＝90天 （四）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 公式：銷售收入/流動資產(chǎn)平均余額 意義： （五）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：銷售收入/固定資產(chǎn)平均余額意義： （六）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公式：銷售收入/總資產(chǎn)平均余額意義：三、獲利能力分析（一）常規(guī)分析 銷售凈利率＝凈利潤 / 銷售收入凈額 資產(chǎn)凈利率＝凈利潤 / 平均資產(chǎn)總額 凈值報酬率＝凈利潤 / 凈資產(chǎn)平均占用額 資本保值增值率＝期末所有者權(quán)益總額/期初所有者權(quán)益總額（二）股份公司市價比率分析 每股盈余＝凈利潤 －優(yōu)先股股數(shù) / 發(fā)行在外的流通股數(shù)①合并報表問題：編制合并報表的公司，應(yīng)以合并報表數(shù)據(jù)計算該指標。③年度中普通股增減問題：按證監(jiān)會的規(guī)定，公式中的分子是“本年度”的凈利潤，分母是“年末”的普通股份總數(shù)。由于計算各種財務(wù)比率時要求分子和分母口徑對稱，本年凈利潤是整個年度內(nèi)實存資本創(chuàng)造的，在普通股發(fā)生增減變化時該公式的分母應(yīng)使用按月計算的“加權(quán)平均發(fā)行在外普通股股數(shù)。12每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的財力指標，它反映普通股的獲利水平?！胺蓊~”概念，不同股票每一股在經(jīng)濟上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市價不同，即換取收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。 市盈率＝每股市價 / 每股盈余注意：該指標不能用于不同行業(yè)公司的比較，充滿擴展機會的新興行業(yè)市盈率普遍較高，而成熟工業(yè)的市盈率普遍較低，這并不說明后者的股票沒有投資價值，因此觀察市盈率的長期趨勢很重要。在這種情況下，股東難以出售其股票，也沒有能力影響股利分配政策，他們持有股票的主要動機在于獲得穩(wěn)定的股利收益。股利支付率=每股股利/每股收益股利支付率的倒數(shù)，稱為股利保障倍數(shù)。股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利留存盈利比率=（凈利潤—全部股利）/凈利潤留存盈利比率的高低，反映企業(yè)的理財方針。每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益/年度末普通股股數(shù)年度末股東權(quán)益，是指扣除優(yōu)先股權(quán)益后的余額。在投資分析時，只能有限地使用這個指標，因其是用歷史成本計量的，既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。如果公司的股票價格低于凈資產(chǎn)的成本，成本又接近變現(xiàn)價值，說明公司已無存在價值，清算是股東最好的選擇。它是證券市場上交易的結(jié)果，投資者認為，市價高于帳面價值時企業(yè)資產(chǎn)的質(zhì)量好，有發(fā)展?jié)摿Γ环粗畡t資產(chǎn)質(zhì)量差，沒有發(fā)展前途，優(yōu)質(zhì)股票的市價都超出每股凈資產(chǎn)許多，一般說來市凈率達到了，可以樹立較好的公司形象。11－4 財務(wù)綜合分析一、杜邦財務(wù)分析體系公式：權(quán)益乘數(shù)，表示企業(yè)的負債程度，權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高，通常財務(wù)比率都是除數(shù)。權(quán)益乘數(shù)=1247。權(quán)益凈利率=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所以：權(quán)益凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)各項指標（1）權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率的影響。（2）銷售凈利率高低因素分析，需要我們從銷售額和銷售成本兩方面進行。對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，則需對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的各因素進行分析。杜邦體系的作用是解釋指標變動的原因和變動趨勢，為采取措施指明方向。這種分解可以在任何層次上進行，如可以對資產(chǎn)凈利率進一步分解：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年 %=%第二年 6%=3%2通過分解可以看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但由此帶來的收益不足以抵補銷售凈利率下降造成的損失。此外通過本行業(yè)平均指標或同類企業(yè)對比杜分析體系有助于解釋變動的趨勢。應(yīng)當指出，杜邦分析方法是一種分解財務(wù)比率的方法，而不是另外建立新的財力指標它可以用于各種財力比率的分解。例題：ABC公司2004年的銷售額62500萬元，比上年提高28%，有關(guān)的財務(wù)比率如下：財務(wù)比率2003年同業(yè)平均2003年本公司2004年本公司應(yīng)收賬款回收期（天）353636存貨周轉(zhuǎn)率銷售毛利率38%40%40%銷售營業(yè)利潤率(息稅前)10%%%銷售利息率%%%銷售凈利率%%%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)負債率58%50%%已獲利息倍數(shù)4備注：該公司正處于免稅期。（2） 運用杜邦財務(wù)分析原理，比較2004年與此同時2003年的凈資產(chǎn)收益率，定性分析其變化的原因。(1－50%)]=% 2=%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=% [1247。,主要是應(yīng)收賬款回收較慢。（2） 2004年與此同時2003年比較：2003年凈資產(chǎn)收益率=% 2=%2004年凈資產(chǎn)收益率=% [1247。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降。二、財務(wù)狀況的綜合評價（一）沃爾評分法 財務(wù)狀況綜合評價的先驅(qū)者之一是亞利山大他在本世紀初出版的《信用晴雨表研究》和《財務(wù)報表比率分析》中提出了信用能力指數(shù)的概念，把若干個財務(wù)比率用
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