【正文】 實踐意義。通過將其所得的部分以合伙利潤的形式出現(xiàn)，將其來自勞動收入的大部分從普通工薪所得轉(zhuǎn)化為長期資本所得?！盵5]這是《2%和20%：對私募股權(quán)基金的合伙權(quán)益課稅》一文開始處對于目前美國稅法關(guān)于PE普通合伙稅制的描述。其中的“2%”是指普通合伙人因管理經(jīng)驗PE而獲得的管理費(fèi)，這部分所得通常被歸入工薪所得（ordinary ine）。　　“2%和20%”中的“20%”，是指PE未來利潤20%的份額。[7]　　世界各國個人所得稅制多持分類所得稅制，且不同的所得分類意味著不同的稅法對待，因此附帶收益的所得性質(zhì)直接關(guān)系到普通合伙人的稅收負(fù)擔(dān)問題?！　。ㄒ唬┟绹匣镏芇E的現(xiàn)狀　　私募股權(quán)基金通常采取有限合伙的形式組成。而普通合伙人則通過管理獲得年度管理費(fèi)，通常是基金投入資本的2%。典型的普通合伙人獲得利潤的20%。如果基金運(yùn)行良好，那么普通合伙人將獲得足夠的報酬，所以基金經(jīng)理將有動力將合伙視為一個整體去努力工作并獲取利潤。這個出資比例大概占基金總額的1%至5%。[9]基金經(jīng)理報酬的課稅取決于他所得的形式。[11]但是，許多基金經(jīng)理利用稅收籌劃的技巧，將這些稅收上不利的管理費(fèi)轉(zhuǎn)化為可以獲得稅收優(yōu)惠的附帶收益。當(dāng)一位普通合伙人基于基金的形成而接受一份合伙中的利潤利息時，這個接受并不被視為一個可課稅的事件。普通合伙人在合伙協(xié)議簽署的時候接受到一些權(quán)益，但估價的難度以及其他考慮使得稅法難以將此接受視為一個課稅的事件。一方面，附帶收益是一個價值達(dá)數(shù)百萬美元甚至上億美元財產(chǎn)的事件，但另一方面，公平的市場價格在授予時無法確定，因為合伙利益無法轉(zhuǎn)讓，額度不確定，依賴于合伙人的努力。稅法通過將合伙權(quán)益分為兩個類型來處理合伙問題：資本權(quán)益和利潤權(quán)益。資本權(quán)益則給予合伙人在合伙中特定權(quán)益，并且有確定的現(xiàn)金結(jié)算價值。[16]決定利潤權(quán)益的課稅則更加困難一些。這個類型化在邏輯上很便利，但也是虛偽的，因為這個類型化從經(jīng)濟(jì)學(xué)的立場看是不精確的，并且創(chuàng)造了可以廣泛解釋的稅收籌劃機(jī)會?！　　　麧櫃?quán)益的課稅時間歷史上來看是公平一致的。曾經(jīng)有一段時間關(guān)于這個問題是不確定的。[19]但是，一個合伙中的利潤權(quán)益很少有一個確定的市場價值，所以利潤權(quán)益的接受通常被視為一個非稅事件。[22]這強(qiáng)化了稅法現(xiàn)狀。[23]典型的附帶收益問題在建議規(guī)則中找到了避風(fēng)港。如果基金被馬上清算，所有資本將被退回給有限合伙人。[24]另外，附帶收益里的其他的量是不確定和無法預(yù)測的。附帶收益的時間優(yōu)勢在普通合伙人作為合伙管理者時即發(fā)揮了稅收優(yōu)勢。普通合伙人利用了現(xiàn)實發(fā)生原則，這個原則允許納稅人延遲所得或損失直到投資出售或者其他現(xiàn)實事件發(fā)生。有人可能認(rèn)為現(xiàn)實發(fā)生原則的時間影響并不存在，因為稅收上的虧損也被延遲了，如同所得一樣。總之，現(xiàn)行稅法通過允許報酬的延遲申報使普通合伙人獲得了時間利潤，只要保持在合伙中被構(gòu)造為利潤權(quán)益而非資本權(quán)益。當(dāng)有限合伙人是應(yīng)納稅投資者時，針對普通合伙的時間規(guī)則會對有限合伙人產(chǎn)生損害，因而不會對整個合伙產(chǎn)生任何凈稅收利潤。這意味著有限合伙人將喪失立刻進(jìn)行成本扣除的利潤。但是，如果有限合伙人是享受稅收豁免的，那么時間規(guī)則將對合伙整體產(chǎn)生稅收利潤并且造成政府收入損失。于是許多基金就利用了附帶收益的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)和其稅收目的之間的差別。這是一個典型的私募股權(quán)基金的形式。長期資本所得被課以15%的稅率[26]，而工薪所得將最高被課以35%的稅率[27]。但在合伙中，給基金經(jīng)理的報酬通常不被視為勞務(wù)報酬；經(jīng)理們不僅是雇員而且是合伙人。[28] 707條則列舉了來自合伙的報酬。[30]　　美國稅法典將附帶收益的接受視為一個非稅事件，并且將來自于附帶收益項下的現(xiàn)金或證券分配視為來自于合伙所得的分配性股份。所得性質(zhì)在被合伙接受并且分配給合伙人時就在機(jī)構(gòu)層面確定了[31]。關(guān)于合伙制PE中的納稅時間以及所得性質(zhì)問題，弗萊斯克教授分別做了回應(yīng)。弗萊斯克的附帶收益課稅理論對于課稅延遲問題的回應(yīng)　　關(guān)于基金經(jīng)理能夠在合伙中接受利潤權(quán)益而不用面對立即課稅的概念似乎與公平納稅的直覺不相適應(yīng)。稅法規(guī)則評論家李[32]附帶收益問題中最引人注目的就是基金經(jīng)理不必在獲得附帶收益時立即納稅，而可以延遲到清算時為止。這是一個顯而易見的稅法漏洞，那么美國稅法是如何對其進(jìn)行解釋的呢？問題比第一眼看去的要復(fù)雜得多。[33]支持延遲的原則包括：一種哲學(xué)上的對天資征稅和未實現(xiàn)人力資本征稅的抵制；鼓勵勞務(wù)與資本結(jié)合的愿望；對于投資于自身無形資產(chǎn)的所得只有賣出后才估算課稅的長期政策；估價問題等。對于這四個方面的理由，弗萊斯克教授均予以了回應(yīng)。與接受利潤權(quán)益相關(guān)的所得延遲也可因為學(xué)者們對于天資課稅的反對而獲得正當(dāng)性。[35]相反，現(xiàn)行稅法僅僅對實現(xiàn)了的人力資本課稅。它將補(bǔ)償那些能力較弱的人。天資稅常被作為一種對抗基于與生俱來的能力和運(yùn)氣的手段。[37]有許多強(qiáng)大的自由平等主義者反對天資課稅，其理由就是反對人才奴隸制。[38]人類被創(chuàng)造出來不僅僅是簡單的最大化個人或社會的功用；政府不應(yīng)該過多干涉人們選擇什么樣的道路。這個問題被表達(dá)為反對對未實現(xiàn)的人力資本課稅。[40]她認(rèn)為，人力資本不能基于期望的價值課稅。天資稅可能會提供一種對人力資本的精確估算，但是付出了太高的成本?！盵42]他承認(rèn)利潤權(quán)益問題比律師事務(wù)所合伙人的問題要復(fù)雜的多，并且他也指出通常爭論中對人力資本課稅的虛弱。[44]　　杰伊教授對未實現(xiàn)人力資本的反對課稅比通常的觀點(diǎn)要現(xiàn)實得多。他的方法雖然精致而實際，但同時也造成自身的不一致，即對于經(jīng)濟(jì)上同樣的事件卻處理不同。其理由大致有兩點(diǎn)：一是自由與平等的思想，認(rèn)為不應(yīng)對某人的天資進(jìn)行課稅，因為這不平等；二是這不符合美國人個人自治的原則。但是在弗萊斯克教授看來，對天資課稅的反對可以通過單獨(dú)的稅收替代來處理。中國的傳統(tǒng)文化并不主張平等，而是強(qiáng)調(diào)秩序和等級，也不主張自由和個人自治，而是主張家庭、集體高于個人?！　　　τ谔熨Y課稅的可怕性并不能為不對未實現(xiàn)人力資本課稅確立基本規(guī)則。即便不想對基于未來價值的人力資本課稅，稅務(wù)部門也希望估算出人力資本可能發(fā)生的現(xiàn)在的折價，而非等到這些未來回報實現(xiàn)為現(xiàn)金為止。　　在現(xiàn)行系統(tǒng)下，如果雇主提供的是未實現(xiàn)的將來的承諾，那么報酬就會延遲。假如一個投資者同意在十年后基于被投資的公司的公開交易的股權(quán)和債