教你怎樣分析銀行股-在線瀏覽
2024-07-28 06:03本頁(yè)面
【正文】 利息支出所形成的盈利，此外還包括投資債券和同業(yè)存放收到的利息收入，后兩塊占利息總收入的比例普遍低于30％。國(guó)內(nèi)銀行中間業(yè)務(wù)目前所貢獻(xiàn)的非利息收入雖然只占總收入10％左右，但中間業(yè)務(wù)的低風(fēng)險(xiǎn)高獲利的特性使得其成為銀行提升盈利能力和業(yè)績(jī)成長(zhǎng)性的業(yè)務(wù)重點(diǎn)和發(fā)展方向。那些在中間業(yè)務(wù)上取得積極進(jìn)展，推出或進(jìn)入利潤(rùn)更高的新中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域的銀行，其業(yè)績(jī)和股價(jià)都可能有出眾表現(xiàn)。重點(diǎn)關(guān)注指標(biāo)和因素貸款增速 銀行收入的主要來(lái)源仍是發(fā)放貸款收取的利息收入，在其他因素不變情況下，銀行業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)主要是由貸款增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。相對(duì)于年度數(shù)據(jù)，每個(gè)季度的貸款同比（與去年同期相比）和環(huán)比（與上個(gè)季度相比）變化更具指導(dǎo)意義。所以，投資者在根據(jù)貸款增速擇優(yōu)選股的同時(shí)心里必須要有一把安全尺度。通常情況下，貸存比為50％，既至少有50％的存款轉(zhuǎn)化為貸款，是商業(yè)銀行的盈虧平衡點(diǎn)，低于50％，就有可能發(fā)生虧損。目前國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行貸存比普遍在70％左右，較歐美成熟銀行90％左右尚有較大差距，這也反映國(guó)內(nèi)銀行還有較廣闊的盈利上升空間。影響貸存比變化的主要因素包括國(guó)家對(duì)銀行貸存比的上限管理（會(huì)逐步放開(kāi)）、國(guó)家針對(duì)貸款增速實(shí)施的宏觀調(diào)控政策、存款由于利率變動(dòng)或居民拓寬投資理財(cái)渠道而增減（如居民將存款更多地投向股市就會(huì)提升銀行貸存比），以及各家銀行不同的資產(chǎn)質(zhì)量狀況和經(jīng)營(yíng)策略等因素。圖表 2 各上市銀行貸存比，2006資料來(lái)源：公司財(cái)報(bào)，投資百科網(wǎng)統(tǒng)計(jì)利差 貸款加權(quán)平均利息率 － 存款加權(quán)平均利息率，銀行傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)的利潤(rùn)既來(lái)自于此，這是決定決定銀行盈利能力和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心指標(biāo)，是投資者挑選銀行股需要著重分析追蹤的指標(biāo)。由于長(zhǎng)期存款和貸款的利息率要高于短期及活期存款和貸款的利息率，因此，如果發(fā)現(xiàn)某家銀行長(zhǎng)期貸款占貸款總額的比例在上升，或長(zhǎng)期定期存款占存款總額的比例在下降，都會(huì)推升該銀行利差的擴(kuò)大，實(shí)現(xiàn)更快的利潤(rùn)增長(zhǎng)。非利息收入對(duì)銀行利潤(rùn)及ROE、ROA等盈利能力指標(biāo)貢獻(xiàn)力度更大，據(jù)統(tǒng)計(jì)，非利息收入占總營(yíng)業(yè)收入的比例每提升1個(gè)百分點(diǎn)，普遍存在1：。從發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，擴(kuò)展中間業(yè)務(wù)，賺取非利息收入將成為各家銀行的戰(zhàn)略重點(diǎn)，是投資者需要密切關(guān)注的領(lǐng)域。資本充足率 審慎的銀行管理者和投資者會(huì)把安全性放在首要位置。銀行加權(quán)資產(chǎn)總額，就是確保銀行安全運(yùn)營(yíng)的首要考核指標(biāo)。顯然，資本充足率越高的銀行抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。目前中國(guó)按照“巴賽爾協(xié)議”標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)定商業(yè)銀行的資本充足率必須大于等于8％，核心資本充足率須大于等于4％，沒(méi)有達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)的銀行將會(huì)對(duì)貸款規(guī)模進(jìn)行限制，因此，資本充足率管理也是決定銀行貸款增速及業(yè)績(jī)的一項(xiàng)重要因素。所以，投資者還需密切關(guān)注銀行每個(gè)季度披露的資本充足率變動(dòng)來(lái)對(duì)未來(lái)的業(yè)績(jī)和股價(jià)作出及時(shí)判斷。不良貸款率和撥備覆蓋率 商業(yè)銀行需要根據(jù)“一逾兩呆”、“五級(jí)分類(lèi)”，或更嚴(yán)格的“十二級(jí)分類(lèi)”方法來(lái)估計(jì)貸款資產(chǎn)中的不良貸款比率，并根據(jù)成為壞賬的風(fēng)險(xiǎn)高低計(jì)提準(zhǔn)備金，既撥備。由于計(jì)提的不良貸款撥備會(huì)直接記入損益表沖減當(dāng)期利潤(rùn)，因此撥備還是影響銀行業(yè)績(jī)非常顯著的一項(xiàng)因素。例如深發(fā)展（）2006年3季度凈利潤(rùn)猛增197％主要就是靠調(diào)降撥備手段，而撥備前利潤(rùn)實(shí)際僅增長(zhǎng)27％，這種“高增長(zhǎng)”不會(huì)給投資者帶來(lái)真實(shí)回報(bào)，反而讓人擔(dān)心其未來(lái)業(yè)績(jī)潛在風(fēng)險(xiǎn)加大。 判斷貸款風(fēng)險(xiǎn)除了銀行自行估計(jì)外，投資者還需根據(jù)銀行財(cái)報(bào)披露的信息了解貸款的行業(yè)分布情況。例如國(guó)家若加大對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控導(dǎo)致房?jī)r(jià)走軟，過(guò)多依賴房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)信貸和購(gòu)房信貸的銀
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