深滬股市機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)-在線瀏覽
2025-07-14 23:02本頁面
【正文】 漲?！ ∪绨l(fā)行搶購風(fēng)潮、投機(jī)者的賣空交易、大戶大量購進(jìn)股票都可引發(fā)牛市發(fā)生。瓊斯根據(jù)美國股市的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，認(rèn)為牛市可分為三個(gè)不同期間。大部分投資者對(duì)市場(chǎng)心灰意冷，即使市場(chǎng)出現(xiàn)好消息也無動(dòng)于衷，很多人開始不計(jì)成本地拋出所有的股票。市場(chǎng)成交逐漸出現(xiàn)微量回升，經(jīng)過一段時(shí)間后，許多股票已從盲目拋售者手中流到理性投資者手中。這時(shí)候，上市公司的經(jīng)營狀況和公司業(yè)績(jī)開始好轉(zhuǎn)，盈利增加引起投資者的注意，進(jìn)一步刺激人們?nèi)胧械呐d趣。市場(chǎng)出現(xiàn)一種非升非跌的僵持局面，但總的來說大市基調(diào)良好，股價(jià)力圖上升。 C、牛市第三期 經(jīng)過一段時(shí)間的徘徊后，股市成交量不斷增加，越來越多的投資人進(jìn)入市場(chǎng)。市場(chǎng)情緒高漲，充滿樂觀氣氛。上市公司也趁機(jī)大舉集資，或送紅股或?qū)⒐善辈鸺?xì)，以吸引中小投資者。垃圾股、冷門股股價(jià)均大幅度上漲，而一些穩(wěn)健的優(yōu)質(zhì)股則反而被漠視。當(dāng)這種情況達(dá)到某個(gè)極點(diǎn)時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。市場(chǎng)上真真假假的各種利好消息到處都是，公司的業(yè)績(jī)和盈利達(dá)到不正常的高峰。正當(dāng)絕大多數(shù)投資者瘋狂沉迷于股市升勢(shì)時(shí)，少數(shù)明智的投資者和個(gè)別投資大戶已開始將資金逐步撤離或處于觀望。這時(shí)如果股價(jià)再進(jìn)一步攀升，成交量卻不能同步跟上的話，大跌就可能出現(xiàn)。其實(shí)，這是股市大跌的開始。一方面市場(chǎng)上熱點(diǎn)太多，想要買進(jìn)的人反因難以選擇而退縮不前，處于觀望。在允許進(jìn)行信用交易的市場(chǎng)上，從事買空交易的投機(jī)者遭受的打擊更大，他們往往因償還融入資金的壓力而被迫拋售，于是股價(jià)越跌越急，一發(fā)不可收拾。這一段中期性反彈可能維持幾個(gè)星期或者幾個(gè)月，回升或反彈的幅度一般為整個(gè)市場(chǎng)總跌幅的三分之一至二分之一。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對(duì)投資者信心造成進(jìn)一步打擊。 在熊市第三期中，股價(jià)持續(xù)下跌，但跌勢(shì)沒有加劇，由于那些質(zhì)量較差的股票已經(jīng)在第一、第二期跌得差不多了，再跌的可能性已經(jīng)不大，而這時(shí)由于市場(chǎng)信心崩潰，下跌的股票集中在業(yè)績(jī)一向良好的藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)股上。 一般來說，熊市經(jīng)歷的時(shí)間要比牛市短，大約只占牛市的三分之一至二分之一。回顧1993年到1997年這段時(shí)間，我國上海、深圳證券交易所經(jīng)歷了股價(jià)的大幅漲跌變化，就是一次完整的由牛轉(zhuǎn)熊，再由熊轉(zhuǎn)牛的周期性過程。 深滬股市歷史牛熊市回顧第一次牛熊市牛市（90年12月19日至92年5月26日）上交所正式開業(yè)以后，歷時(shí)2年半的持續(xù)上揚(yáng)，終于在取消漲跌停板的刺激下，一舉達(dá)到1429點(diǎn)的高位。第二次牛熊市牛市（92年11月17日至93年2月16日）快速下跌爽，快速上漲更爽，半年的跌幅，3個(gè)月就全部漲回來。熊市（93年2月16日至1994年7月29日）快速牛市上漲完成后，股市的大擴(kuò)容也就開始了，伴隨著新股的不斷發(fā)行，股指回到325點(diǎn)。熊市（94年9月13日至95年5月17日）隨著股價(jià)的炒高，總有無形的手將股市打低，在1995年5月17日，股指已經(jīng)回到577點(diǎn)，跌幅接近50％。受到管理層關(guān)閉國債期貨消息的影響，3天時(shí)間股指就從582點(diǎn)上漲到926點(diǎn)。第五次牛熊市 牛市（96年1月19日至97年5月12日）崇尚績(jī)優(yōu)開始成為市場(chǎng)主流投資理念，在深發(fā)展等這些股票的帶領(lǐng)下，股指重新回到1510點(diǎn)。第六次牛熊市 牛市（99年5月19日至01年6月14日）這次的牛市俗稱“5熊市（2001年6月14日至2005年6月6日）“5股指也從2245點(diǎn)一路下跌到998點(diǎn)。熊市（2007年10月16日至2008年10月28日）“全流通”行情過后，當(dāng)真正的全流通即將到來時(shí)，市場(chǎng)最關(guān)注的是大小非的問題，加上國際金融危機(jī)的影響。經(jīng)過這輪歷史上最大幅度的大調(diào)整，A股市場(chǎng)的市盈率降至合理水平，新一輪行情也在悄然醞釀當(dāng)中。具體分析這10家公司，對(duì)之后的投資或許有啟示作用。應(yīng)該選擇什么樣的股票呢？大量事實(shí)表明，只有那些景氣行業(yè)中的龍頭公司和高速成長公司的股票，才是我們應(yīng)該正確選擇的對(duì)象。那么從一個(gè)熊市到牛市又回到熊市的周期中，我們可以看出這5只股票的表現(xiàn)，將會(huì)有巨大的差異?？梢韵胂螅绻幸恢还善庇鲩L率為零的話，那這個(gè)整個(gè)周期投資人根本就沒有在市場(chǎng)上從該股獲得任何回報(bào)。 股票價(jià)時(shí)期 E股票增長率10%D股票增長率20%C股票增長率30%B股票增長率40%A股票增長50%熊市底部期（PE20倍）10．00元0．5元/股10．00元0．5元/股10．00元0．5元/股10．00元0．5元/股10．00元0．5元/股熊市轉(zhuǎn)牛期（PE30倍）16．5元0．55元/股18．0元0．60元/股19．5元0．65元/股21．0元0．70元/股22．5元0．75元/股牛市確立期（PE40倍）24．2元0．605元/股28．8元0．72元/股33．4元0．835元/股39．2元0．98元/股45．0元1．125元/股牛市繁榮期（PE50倍）33．25元0．66543．2元0．864元/股50．42元1．085元/股68．5元1．37元/股84．4元1．688元/股牛市瘋狂期（PE60倍）43．8元0．73元/股62．22元1．037元/股84．6元1．41元/股115．2元1．92元/股151．9元2．532元/股牛市轉(zhuǎn)熊期（PE50倍）40．15元0．803元/股62．2元1．244元/股91．65元1．833元/股134．4元2．688元/股189．9元3．798元/股熊市確立期（PE40倍）35．3元0．883元/股59．72元1．493元/股95．32元2．383元/股149．0元3．725元/股227．9元5．698元/股熊市黑暗期
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