【正文】 特性不同發(fā)展階段，分析者思維定性而各有不同，投資者在擬定計(jì)算移動(dòng)平均線的日子前，必須先清楚了解自己的投資目標(biāo)。很多投資者選用２５０天移動(dòng)平均線，判斷現(xiàn)時(shí)市場(chǎng)是牛市或熊 市，即是，若股價(jià)在２５０天移動(dòng)平均線之下，則是熊市；相反，若股價(jià)在２５０天移動(dòng)平均線之上，則是牛市。 第三節(jié) 平滑異同移動(dòng)平均線（ｍａｃｄ） ｍａｃｄ是根據(jù)移動(dòng)平均線較易掌握趨勢(shì)變動(dòng)的方向之優(yōu)點(diǎn)所發(fā)展出來(lái)的，它 是利用二條不同速度（一條變動(dòng)的速率快 ──短期的移動(dòng)平均線，另一條較慢 ──長(zhǎng)期的移動(dòng)平均線）的指數(shù)平滑移動(dòng)平均線來(lái)計(jì)算二者之間的差離狀況（ｄｉｆ）作為研判行情的基礎(chǔ)，然后再求取其ｄｉｆ之９日平滑移動(dòng)平均線，即ｍａｃｄ線。 1．ｍａｃｄ的基本運(yùn)用方法 ｍａｃｄ在應(yīng)用上，是以１２日為快速移動(dòng)平均線（１２日ｅｍａ），而以２６日為慢速移動(dòng)平均線（２６日ｅｍａ），首先計(jì)算出此兩條移動(dòng)平均線數(shù)值，再計(jì)算出兩者數(shù)值間的差離值，即差離值（ ｄｉｆ）＝１２日ｅｍａ－２６日ｅｍａ。反之，當(dāng)ｄｉｆ線向下跌破ｍａｃｄ平滑線時(shí)，即為跌勢(shì)確認(rèn)之點(diǎn)，也就是賣(mài)出訊號(hào)。在圖形中，可觀察ｄｉｆ與ｍａｃｄ兩條線之間長(zhǎng)間垂直距離的直線柱狀體（其直線棒的算法很簡(jiǎn)單，只要將ｄｉｆ線減去ｍａｃｄ線即得）。因此我們可依據(jù)直線棒研判短期的反轉(zhuǎn)點(diǎn)。反之，在跌勢(shì)中，差離值可能變負(fù)（－ｄｉｆ），負(fù)差離值也愈來(lái)愈大，所以當(dāng)行情開(kāi)始反轉(zhuǎn)時(shí)，正或負(fù)差離值將會(huì)縮小。ｍａｃｄ理論，即利用正負(fù)差離值與其９日平滑均線的相交點(diǎn)，作為判斷買(mǎi)賣(mài)訊號(hào)的依據(jù)。不過(guò)，在計(jì)算ｅｍａ前，首先必須求得平滑系數(shù)。其公式如下： ２ 平滑系數(shù)＝ ───────── 周期單位數(shù)＋１ ２ ２ 如１２日ｅｍａ的平滑系數(shù)為 ───＝ ──＝０．１５３８； １２＋１ １３ ２ ２６日ｅｍａ平滑系數(shù)為 ──＝０．０７４１ ２７ （２）計(jì)算指數(shù)平均值（ｅｍａ） 一旦求得平滑系數(shù)后，即可用于ｅｍａ之運(yùn)算，公式如下： 今天的指數(shù)平均值＝ 平滑系數(shù) （今天收盤(pán)指數(shù)－昨天的指數(shù)平均值）＋昨天的指數(shù)平均值。 １３ ２ １１ ＝ ─今天收盤(pán)指數(shù)＋ ─昨天的指數(shù)平均值。 ２７ ２７ 由于每日行情震蕩波動(dòng)之大小不同，并不適合以每日之收盤(pán)價(jià)來(lái)計(jì)算移動(dòng)平均值，于是有需求指數(shù)（ demand index）之產(chǎn)生，乃輕需求指數(shù)代表每日的收 盤(pán)指數(shù)。 所以，上列公式中之今天收盤(pán)指數(shù)，可以需求指數(shù)來(lái)替代。若要更精確一些，則可把最近幾天的收盤(pán)價(jià)或需求指數(shù)平均，以其平均價(jià)位作為初值。亦可依其所選定的周期單位數(shù)，來(lái)做為計(jì)算平均值的基期數(shù)據(jù)。ｄｉｆ向上突破ｍａｃｄ可作點(diǎn)交叉向下，只能看作行情的回檔，不能看成空頭市場(chǎng)的開(kāi)始。ｄｉｆ向下跌破ｍａｃｄ，可作賣(mài)，若ｄｉｆ向上突破ｍａｃｄ，是高價(jià)位拋售股東的股檔的回補(bǔ)現(xiàn)象，也可看作少數(shù)投資者在低價(jià)位試探著去接手，只適合買(mǎi)入走短線。 4．評(píng) 價(jià) ｍａｃｄ技術(shù)分析，運(yùn)用ｄｉｆ線與ｍａｃｄ線之相交型態(tài)及直線棒高低點(diǎn)與背離現(xiàn)象，作為買(mǎi)賣(mài)訊號(hào)，尤其當(dāng)市場(chǎng)股價(jià)走勢(shì)呈一較為明確波段趨勢(shì)時(shí)，ｍａｃｄ則可發(fā)揮其應(yīng)有的功能，但當(dāng)市場(chǎng)呈牛皮盤(pán)整格局，股價(jià)不上不下時(shí)，ｍａｃｄ買(mǎi)賣(mài)訊號(hào)較不明顯。 第四節(jié) 相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（ｒｓｉ） 相對(duì) 強(qiáng)弱指數(shù)是通過(guò)比較一段時(shí)期內(nèi)的平均收盤(pán)漲數(shù)和平均收盤(pán)跌數(shù)來(lái)分析市場(chǎng)買(mǎi)沽盤(pán)的意向和實(shí)力，從而作出未來(lái)市場(chǎng)的走勢(shì)。( 上升平均數(shù)＋下跌平均數(shù) )]100 具體方法： 上升平均數(shù)是在某一段日子里升幅數(shù)的平均而下跌平均數(shù)則是在同一段日子里跌幅數(shù)的平均。 ９＝１．６７ １５．４０ 247。(+)]100= 第十 天上升平均數(shù) =++++第十天下降平均數(shù) =+++第十天ｒｓｉ =[247。9= 第十一天下跌平均數(shù) =8247。(+)]100= 據(jù)此可計(jì)算以后幾天的ｒｓｉ。至 一用多少日的ｒｓｉ才合適。但在實(shí)際操作中，分析者常覺(jué)得１４天太長(zhǎng)了一點(diǎn)，才有５天和９天之方法。 （２）強(qiáng)弱指標(biāo)保持高于５０表示為強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)，反之低于５０表示為弱勢(shì)市場(chǎng)。當(dāng)六日指標(biāo)上升到達(dá)８０時(shí)，表示股市已有超買(mǎi)現(xiàn)象，如果一旦繼續(xù)上升，超過(guò)９０以上時(shí)，則表示已到嚴(yán)重超買(mǎi)的警戒區(qū)，股價(jià)已形成頭部，極可能在短期內(nèi)反轉(zhuǎn)回轉(zhuǎn)。 （５）每種類型股票的超賣(mài)超買(mǎi)值是不同的。但我們不能硬性地以上述數(shù)值，擬定藍(lán)籌股或二三線股是否屬于超買(mǎi)或超賣(mài)，主要是由于某些股票有自己的一套超買(mǎi) /賣(mài)水平，即是，股價(jià)反覆的股票， 通常超買(mǎi)的數(shù)值較高（９０至９５），而視作超賣(mài)的數(shù)值亦較低 （１０至１５）。因此我們對(duì)一只股票采取買(mǎi) / 賣(mài)行動(dòng)前，一定要先找出該只股票的超買(mǎi) /超賣(mài)水平。 （６）超買(mǎi)及超賣(mài)范圍的確定還取決于兩個(gè)因素。變化比較劇烈的市場(chǎng)可以規(guī)定８０以上超買(mǎi)，２０以下為超賣(mài)。例如，對(duì)于９日ｒｓｉ，可以規(guī)定８０ 以上為超買(mǎi)，２０以下為超賣(mài)。應(yīng)當(dāng)注意的是，超買(mǎi)或超賣(mài)本身并不構(gòu)成入市的訊號(hào)。例如在牛市初期，ｒｓｉ往往會(huì)很快進(jìn)入８０以上的區(qū)域，并在此區(qū)域內(nèi)停留相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間，但這并不表示上升行情將要結(jié)束。只有在牛市未期或熊市當(dāng)中，超買(mǎi)才是比較可靠的入市訊號(hào)。最 好是價(jià)格本身也發(fā)出轉(zhuǎn)向信號(hào)時(shí)再進(jìn)行交易。在很多情況罡，很好的買(mǎi)賣(mài)訊號(hào)是：ｒｓｉ進(jìn)入超買(mǎi)超賣(mài)區(qū)，然后又穿過(guò)超買(mǎi)或超賣(mài)的界線回到正常區(qū)域。這種確認(rèn)可以是： ①趨勢(shì)線的突破； ② 移動(dòng)平均線的突破； ③ 某種價(jià)格型態(tài)的完成。 （８）當(dāng)強(qiáng)弱指標(biāo)上升而股價(jià)反而下跌，或是強(qiáng)弱指標(biāo)下降而股價(jià)反趨上漲，這種情況稱之為 “背馳 ”。這種強(qiáng)弱指標(biāo)與股價(jià)變動(dòng)，產(chǎn)生的背離現(xiàn)象，通常是被認(rèn)為市場(chǎng)即將發(fā)生重大反轉(zhuǎn)的訊號(hào)。實(shí)際的投資決定應(yīng)當(dāng)在價(jià)格本身也確認(rèn)轉(zhuǎn)向之后才作出。相對(duì)地說(shuō)，這種錯(cuò)誤會(huì)對(duì)投資者造成更大的損失，因?yàn)橛袝r(shí)候竺情會(huì)暫時(shí)失去動(dòng)量然后又重新獲得動(dòng)量，而這時(shí)價(jià)格并不發(fā)生大規(guī)模的轉(zhuǎn)向。 （２）背離走勢(shì)的訊號(hào)通常者都 是事后歷史，而且有背離走勢(shì)發(fā)生之后，行情并無(wú)反轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。 （３）在牛皮行情時(shí)ｒｓｉ徘徊于４０－６０之間，雖有時(shí)突破阻力線和壓力線，但價(jià)位無(wú)實(shí)際變化。ｄ 1．計(jì)算方法 將每天收盤(pán)價(jià)上漲股票家數(shù)減去收盤(pán)價(jià)下跌的股票家數(shù)（無(wú)漲跌不計(jì)）后累積值 t ａｄｌ（ｔ）＝ σ （上漲家數(shù)一下跌家數(shù)） i=1 起始日期為ａｄｌ（１），目前日期為ａｄｌ（ｔ）。 由于騰落指數(shù)與股價(jià)指數(shù)的關(guān)系比較密切，觀圖時(shí)應(yīng)將兩者聯(lián)系起來(lái)共同石頭。如若股價(jià)指數(shù)大動(dòng)而騰落指數(shù)橫行，或兩者反方面波動(dòng)，不可互相印證，說(shuō)明大勢(shì)不穩(wěn)，不可貿(mào)然入市。 （１）股價(jià)指數(shù)持續(xù)上漲，騰落指數(shù)亦上升，股價(jià)可能仍將繼續(xù)上升。 （３）股價(jià)指數(shù)上漲，而騰落指數(shù)下降，股價(jià)可能回跌。 （５）股市處于多頭市場(chǎng)時(shí)，騰落指數(shù)呈上升趨勢(shì)，其間如果突然出現(xiàn)急速下跌現(xiàn)象，接著又立即扭頭向上，創(chuàng)下新高點(diǎn)，則表示引情可能再創(chuàng)新高。 3．研 判 為什么股價(jià)指數(shù)與騰落指數(shù)有以下關(guān)系呢？因?yàn)橹笖?shù)是以股價(jià)和股本來(lái)策樣加以計(jì)算的，這樣使得高股價(jià)與大股本額股票（一般為主流股，升跌在指數(shù)運(yùn)算中所占比例重大，而騰落指數(shù)把每種股票都作為股市一個(gè)分子，兩者的結(jié)合分析，可以看出股市的走勢(shì)。如果在ｋ線上升而ａｄｌ下降，就是提醒您大盤(pán)的上升氣勢(shì)已有偏于某一族群的味道，而漲勢(shì)不均勻并非是件好事，通常在連續(xù)這種背離現(xiàn)象時(shí)，都是大勢(shì)回檔的頂兆。 第六節(jié) 漲跌比率（ａｄｒ） 漲跌比率又稱回歸式的騰落指數(shù)，是將一定期間內(nèi)，股價(jià)上漲的股票家數(shù)與下跌的股票家數(shù)做一統(tǒng)計(jì)求出其比率 。 1．計(jì)算方法 ｎ日內(nèi)上漲股票家數(shù)移動(dòng)合計(jì) 漲跌比率（ｒ）＝ ────────────── ｎ日內(nèi)下跌股票家數(shù)移動(dòng)合計(jì) ｎ值一般?。保慈?，也有用１０日或者２４日，甚至更長(zhǎng)６周，１３周，２６周等。漲跌比率所采樣的期間 ，決定線路上下的震蕩次數(shù)與空間，期間愈大，上下震蕩的空間愈小，反之期間愈小震蕩空間愈大。 （２）當(dāng)漲跌經(jīng)率（ｒ）小于０．５時(shí)，表示股價(jià)長(zhǎng)期下跌，有超賣(mài)過(guò)度的現(xiàn)象，股價(jià)可能出現(xiàn)反彈或回升。 （４）當(dāng)漲跌比率（ｒ）出現(xiàn)２以上或０．３以下時(shí)，表示股市處于大多頭市場(chǎng)或大空頭市場(chǎng)的未期，有嚴(yán)重超買(mǎi)或超賣(mài)現(xiàn)象 。 （６）漲跌比率如果不斷下降，低于０．７５，通常顯示短線買(mǎi)進(jìn)機(jī)會(huì)。 （７）對(duì)大勢(shì)而言，漲跌比率有先行示警作用，尤其是在短期反彈或回檔方面，更能比圖形領(lǐng)先出現(xiàn)征兆。 第七節(jié) 超買(mǎi)超賣(mài)線（ｏｂｏｓ） 從騰落指標(biāo)可從上漲下跌家數(shù)的累積值，作出一條與股價(jià)線相比較的曲線，但這種比較只有四組排列組合，而且四組中，指數(shù)與騰落指數(shù)同升跌無(wú)特殊之意義，只有指數(shù)與騰落指數(shù)相皆者的現(xiàn)象才值得討論，所以實(shí)際運(yùn)用上常有無(wú)處施力之感，于是產(chǎn)生一種加大ａｄｌ線的振幅的分析方法便產(chǎn)生了 ──ｏｂｏｓ。ｏｂｏｓ為大勢(shì)分析指標(biāo)，也是漲跌家數(shù)的相關(guān)差異性，藉以了解大勢(shì)買(mǎi)賣(mài)氣勢(shì)的強(qiáng)弱及走向，以便操作之參考。 1．計(jì)算方法 ｏｂｏｓ＝ｎ日內(nèi)上漲家數(shù)移動(dòng)總和－ｎ日內(nèi)下跌家數(shù)移動(dòng)總和 ｎ日的采樣統(tǒng)計(jì)一般設(shè)定為１０日。 （２）１０日ｏｂｏｓ對(duì)大勢(shì)有先行指標(biāo)之功能，一般走在大勢(shì)前，六日或２４日的ｏｂｏｓ因其波動(dòng)太敏感或太滯緩，參考價(jià)值不大。反之，當(dāng)ｏｂｏｓ達(dá)到一定負(fù)數(shù)值時(shí)，大 勢(shì)超賣(mài)，可選擇時(shí)機(jī)買(mǎi)進(jìn)。 （４）ｏｂｏｓ走勢(shì)與股價(jià)指數(shù)相背離時(shí)，需注意大勢(shì)反轉(zhuǎn)跡象。 （６）ｏｂｏｓ亦可采用型態(tài)原理對(duì)其研制，特別當(dāng)ｏｂｏｓ當(dāng)高檔走出ｍ頭或低檔走出ｗ底時(shí)，可按型態(tài)原理作出買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出之抉擇。 第八節(jié) ｏｂｖ線（成交量?jī)?額法） ｏｂｖ線亦稱ｏｂｖ能量潮，是將成交量值予以數(shù)量化，制成趨勢(shì)線，配合股價(jià)趨勢(shì)線，從價(jià)格的變動(dòng)及成交量的增減關(guān)系，推測(cè)市場(chǎng)氣氛。 1．計(jì)算方法 逐日累計(jì)每日上市股票總成交量，當(dāng)天收市價(jià)高于前一日時(shí)，總成交量為正值，反之，為負(fù)值，若平盤(pán)，則為零。今日成交量 然后將累計(jì)所得的成交量逐日定點(diǎn)連接成線，與股價(jià)曲線并列于一圖表中，觀其變化。 （１）當(dāng)股價(jià)上漲而ｏｂｖ線下降時(shí)，表示能量不足，股價(jià)可能將回跌。 （３）當(dāng)股價(jià)上漲而ｏｂｖ線同步緩慢上升時(shí)，表示股市繼續(xù)看好，仍有榮面。 3．研 判 （１）ｏｂｖ線系依據(jù)成交量的變 化統(tǒng)計(jì)繪制而成，因此ｏｂｖ線屬于技術(shù)性分析與屬于經(jīng)濟(jì)性的基本分析無(wú)關(guān)。 （３）ｏｂｖ線能幫助確定股市突破盤(pán)局后的發(fā)展方向。 （５）ｏｂｖ線對(duì)雙重頂（ｍ頭）第二個(gè)高峰的確定有較為標(biāo)準(zhǔn)的顯示，當(dāng)股價(jià)自雙重頂?shù)谝粋€(gè)高峰下跌又再次回升時(shí)，如果ｏｂｖ線能隨股價(jià)趨勢(shì)同 步上升，價(jià)量配合則可能持續(xù)多頭市場(chǎng)并出現(xiàn)更高峰，但是相反的，股價(jià)再次回升時(shí)，ｏｂｖ線未能同步配合，卻見(jiàn)下降，則可能即將形成第二個(gè)峰頂完成雙重頂?shù)男蛻B(tài)，并進(jìn)一步導(dǎo)致股價(jià)上漲反轉(zhuǎn)回跌。同時(shí)ｏｂｖ也不能有效反效反映當(dāng)期市場(chǎng)的轉(zhuǎn)手情況。它在圖表上是由％ｋ和％ｄ兩條線所形成，因此也簡(jiǎn)稱ｋｄ線。因?yàn)槭袆?shì)上升而未轉(zhuǎn)向之前，每日多數(shù)都會(huì)偏于高價(jià)位收市，而下跌時(shí)收市價(jià)就常會(huì)偏于低位。因此，隨機(jī)指數(shù)作為股市的中，短期技術(shù)測(cè)市工具，頗為實(shí)用有效。 計(jì)算出來(lái)的都是一個(gè)０ ───１００的數(shù)目，而得到的數(shù)都劃在圖上，通常ｋ線是用實(shí)線代表，而ｄ線就用虛線代表。將舊的ｋ線取消，ｄ線變?yōu)椋刖€；三日平均線代替ｄ線。％ｋ值輕２０以下，％ｄ值在３０以下，及時(shí)為超賣(mài)的一般標(biāo)準(zhǔn)。 （３）％ｋ線與％ｄ線交叉突破判斷 ──當(dāng)％ｋ值大于％ｄ值時(shí)，表明當(dāng)前是一種向上漲升的趨勢(shì)，因此％ｋ線從下向上突破％ｄ線時(shí)，是買(mǎi)進(jìn)的訊號(hào)，反之，當(dāng)％ｄ值大于％ｋ值，表明當(dāng)前的趨勢(shì)向下跌落，因而％ｋ線從上向下跌破％ｄ線時(shí)，是賣(mài)出訊號(hào)。 （４）ｋ線形狀判斷 ──當(dāng)％ｋ線傾斜度趨 于平緩時(shí)，是短期轉(zhuǎn)勢(shì)的警告訊號(hào)，這種情況在大型熱門(mén)股及指數(shù)中準(zhǔn)確度較高；而在冷門(mén)股或小型股中準(zhǔn)確度則較低。這時(shí)，市勢(shì)應(yīng)開(kāi)始反彈。 3。 （２）隨機(jī)指數(shù) 的典型背馳準(zhǔn)確性頗高，看典型背馳區(qū)注意ｄ線，而ｋ線的作用只在發(fā)出買(mǎi)賣(mài)訊號(hào)。％ｊ大于１００時(shí)為超買(mǎi)，小于１０時(shí)為超賣(mài)。 乖離度的測(cè)市原理是建立在：如果股價(jià)偏離移動(dòng)平均線太遠(yuǎn)，不管股份在移動(dòng)平均線之上或之下，都有可能趨向平均線的這一條原理上。 1．計(jì)算公式 ｙ值＝（當(dāng)日收市價(jià)－ｎ日內(nèi)移動(dòng)平均收市價(jià)） /ｎ日內(nèi)移動(dòng)平均收市價(jià) １００％ 其中，ｎ日為設(shè)立參數(shù)，可按自己選用移動(dòng)平均線日數(shù)設(shè)立，一般分定為６日，１２日，２４日和７２日，亦可按１０日，３０日，７５日設(shè)定。當(dāng)股價(jià)在移動(dòng)平均線之上時(shí)，其乖離率為正，反之則為負(fù)，當(dāng)股價(jià)與移動(dòng)平均線一致 時(shí)，乖離率為０。一般而言，正乘離率漲至某一百分比時(shí)，表示短期間多頭獲利回吐可能性也越大，呈賣(mài)出訊號(hào)；負(fù)乘離率降到某一百分比時(shí)，表示空頭回補(bǔ)的可能性也越大，呈買(mǎi)入訊號(hào)。一般來(lái)說(shuō)，在大勢(shì)上升市場(chǎng)，如遇負(fù)乘離率，可以行為順跌價(jià)買(mǎi)進(jìn)，因?yàn)檫M(jìn)場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)小；在大勢(shì)下跌的走勢(shì)中如遇正乖離，可以待回升高價(jià)時(shí)， 出脫持股。下面是國(guó)外不同日數(shù)移動(dòng)平均線達(dá)到買(mǎi)賣(mài)訊事號(hào)要求的參考數(shù)據(jù)： ６日平均值乖離：－３％是買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)，＋３．５是賣(mài)出時(shí)機(jī)； １２日平均值乖離：－４．５％是買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)，＋５％是賣(mài)出時(shí)機(jī)； ２４日平均值乖離：－７％是買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)，＋８％是賣(mài)出時(shí)機(jī)； ７２日平均值乖離：－１１％是買(mǎi)進(jìn)時(shí)機(jī)，＋１１％是賣(mài)出時(shí)機(jī)； 第十一節(jié) 動(dòng)向指數(shù)（ｄｍｉ） 動(dòng)向指數(shù)又叫移動(dòng)方向指數(shù)或趨向指數(shù)。 動(dòng)向的指數(shù)有三條線：上升指標(biāo)線，下降指標(biāo)線和平均動(dòng)向指數(shù)線。 1．計(jì)算方法 動(dòng)向指數(shù)的計(jì)算比較復(fù)雜，運(yùn)算的基本程序?yàn)椋? （１）按一定規(guī)則比較每日股價(jià)波動(dòng)產(chǎn)生的最高價(jià)，最低價(jià)和收市價(jià)，計(jì)算出每日股價(jià)波動(dòng)的真實(shí)波幅ｔｒ，上升動(dòng)向＋ｄｍ和下降動(dòng)向－ｄｍ，在運(yùn)算基日基礎(chǔ)上按一定天數(shù)將其累加，以求ｎ日的ｔｒ，＋ｄｍ