工程經(jīng)濟學(xué)第四章—方案選擇-在線瀏覽
2025-07-12 18:43本頁面
【正文】 :?????? 萬元，差額凈現(xiàn)值A(chǔ)PN P V年 份 0 1～ 10 NPV IRR A的凈現(xiàn)金流量 200 39 % B的凈現(xiàn)金流量 100 20 % 增量凈現(xiàn)金流量 100 19 :）差額內(nèi)部收益率（ I R R?方案。 在壽命期相等的互斥方案中 ， 凈現(xiàn)值最大且非負的方案為最優(yōu)可行方案 。（或相比較的方案的凈現(xiàn)值之差） ⑴概念 ?差額凈現(xiàn)值 12 ⑵計算公式 ? ? ? ?? ?? ?? ? ? ? ? ? ? ?的差額即差額凈現(xiàn)值為凈現(xiàn)值，則：案，為投資額不等的互斥方、設(shè)BAtnttBBtnttAAtnttBBtAABAN P VN P ViCOCIiCOCIiCOCICOCIN P VKKBA????????????????????????000000111?差額凈現(xiàn)值（續(xù) 1） 13 ⑶判別及應(yīng)用 ΔNPV≥0： 表明增加的投資在經(jīng)濟上是合理的，即投資大的方案優(yōu)于投資小的方案； ΔNPV＜ 0 ：表明投資小的方案較經(jīng)濟。 ?差額凈現(xiàn)值（續(xù) 2） 14 注意： ? 多個互斥方案比較時，可先將諸方案按投資額由小到大排列，然后從小到大進行比較，每比較一次淘汰一個方案，從而可減少比較次數(shù)； ? 差額凈現(xiàn)值只能用來檢驗差額投資的經(jīng)濟效果， 差額凈現(xiàn)值大于零，只說明增加的部分是合理的，并不表明全部投資是合理的， 因此，首先要保證參與比較的方案都是可行的。 差額內(nèi)部收益率（ ） IRR?⑵計算公式 ? ? ? ? 0???? I R RN PVI R RN PV BA? ? ? ?I R RN PVI R RN PV BA ???即,0)( ＝I R RN P V BA ?? ?? ? ? ? ? ? ? ? tnttBBtnttAA I R RCOCII R RCOCI?????????? ?? 1100＝ΔIRR: 互斥方案的 凈現(xiàn)值相等 時的折現(xiàn)率。 差額內(nèi)部收益率（續(xù) 1） （ 4） 評價準則 17 ? 互斥方案比較時，凈現(xiàn)值最大準則是合理的； ? 內(nèi)部收益率最大準則，只在基準折現(xiàn)率大于被比較的兩方案的差額內(nèi)部收益率的前提下成立 ,差額內(nèi)部收益率只能說明增加投資部分的經(jīng)濟性，并不能說明全部投資的絕對效果。亦稱 追加投資回收期 。QNBQCQK23 3)評價準則 ?Pa≤Pc（ 基準投資回收期），投資 大 的方案為優(yōu) ?Pa ＞ Pc， 投資 小 的方案為優(yōu) 特點：沒有考慮資金的時間價值，只能用于初步評估。設(shè)基準投資回收期為 10年。 費用現(xiàn)值公式 判別準則：不適用與單方案，多方案比較時選取 min{PCi} 費用年值公式 準則同上。 28 壽命期不等的互斥方案的選擇 (續(xù) 1) 主要方法： 1） 年值法與年值折現(xiàn)法 （兩種等效） 2） 最小公倍數(shù)法 （方案重復(fù)法） 3） 研究期法 29 ?年值法：將投資方案在計算期的收入及支出按一定的折現(xiàn)率換算成年值，用各方案的年值進行比較，選擇方案。 ?年值法 30 ⑴概念 按某一 共同的分析期 將各備選方案的年值折現(xiàn)，用這個現(xiàn)值進行方案的比選。 這里是 取最短的壽命為 N。 0 1 2 3 4 5 A 300 96 96 96 96 96 B 100 42 42 42 34 最小公倍數(shù)法： 將各技術(shù)方案壽命期的 最小公倍數(shù) 作為比選的分析期。 ⑴概念 ?最小公倍數(shù)法 —— 用凈現(xiàn)值指標比選時常用方法 35 ⑵應(yīng)用舉例 方 案 投 資 年凈收益 壽命期 A 800 360 6 B 1200 480 8 單位：萬元 基準折現(xiàn)率： 12% ?最小公倍數(shù)法（續(xù) 1） 解：共同的分析期（最小公倍數(shù)）： 則 A方案重復(fù) 4次 ， B方案重復(fù) 3次 。 判斷方案是否可行 方法： 采用絕對評價指標來評價 。 其評價方法與單一方
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