組合選擇ppt課件-在線瀏覽
2025-06-29 12:49本頁面
【正文】 =11 ntiER n??（ R ） =E（ R） tR6 (二 )資產(chǎn)組合收益率的度量 ? 設組合中的資產(chǎn)權重之和為 1： ? 則計算資產(chǎn)組合的期望收益率的公式則為： ? 其中，表示資產(chǎn)組合（包含 N種證券）的期望收益率，表示證券 i的期望收益率，表示證券 i在資產(chǎn)組合中的權重。 n），則計算方差的公式為： ? ? 2211 ()1ntiS R E Rn ???? ?9 （二）資產(chǎn)組合風險的度量 ? ? 協(xié)方差是另一種形式的方差，在資產(chǎn)組合中，不僅存在單一證券的風險，還蘊含著多種證券之間相關關聯(lián)而產(chǎn)生的風險，而后一種風險便可用常說的協(xié)方差加以度量。 ? 如果兩種組合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么他將會選擇方差較小的組合。 0 A B C 有效邊界 14 投資者無差異曲線 （一）投資者的風險偏好 風險厭惡者希望收益率波動盡可能小，承擔風險的收益率補償盡可能高。 風險中性者只關心收益，不在乎風險大小。 分類：高度、中度、輕度厭惡。 即在一條給定的投資者無差異曲線上的每一點，該投資者的滿意度都是無差異的。 （ 2）無差異曲線在更高的風險水平下更陡峭，反映了投資者承擔額外風險的意愿遞減，除非他們能獲得更多的風險溢價。 21 第三節(jié) 最佳資產(chǎn)組合的選擇 一、風險資產(chǎn)組合的最佳選擇 （有效集定理） 0 A B C 有效邊界 無差異曲線 P 22 求解有效邊界的方法 表 43 NG公司持有兩種股票的數(shù)據(jù) 資產(chǎn)名稱 期望收益率 標準差 協(xié)方差 相關系數(shù) 股票A 8% 12% % 股票 B 13% 20% 23 ? 由股票 A和股票 B構成的組合，其期望收益率為： ? 其標準差為： ? 假設改變股票 A的投資比例，這種改變對收益的影響在表 44中列出： 8% 13 %ABE X X??p（ R ）2 2 2 222( ) 1 2 2 0 2 1 2 2 0 0 .31 4 4 4 0 0 1 4 4A B A BA B A BX X X XX X X X? ? ? ? ? ? ? ??????????? ? ? ? ?pR24 表 44不同相關系數(shù)下的風險資產(chǎn)組合期望收益與標準差 （ %） 給定相關性下的資產(chǎn)組合的標準差（ %） 最小方差的資產(chǎn)組合 無
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1