【正文】 財(cái)務(wù)大臣）提出“劣幣驅(qū)逐良幣”規(guī)律，又稱格雷欣法則——在法律上低估的貨幣（即市場價(jià)值大于法定價(jià)值的貨幣，即良幣），必然被人們收藏，熔化或輸出國外；而法律上高估的貨幣（法定價(jià)值大于實(shí)際市場價(jià)值的貨幣，即劣幣）會獨(dú)占市場。3）跛行本位：金幣和銀幣都為本位貨幣，且保持固定比價(jià)，但是金幣可以自由鑄造，銀幣不可自由鑄造，且銀幣不具有無限法償能力，實(shí)際上已淪為輔幣。金本位制：1816年英國最先宣布，在1821年正式開始，黃金時(shí)代為1821——1914年，1880年普遍確立。2）金塊本位：金幣不在流通，黃金和紙幣不再自由兌換（例如，要達(dá)到一定的限額才能兌換），兩次世界大戰(zhàn)之間的英國和法國實(shí)行過這種金本位。3）金匯兌本位：不鑄造金幣，市場上也不流通金幣，本幣不可兌換為黃金，但本幣可以以固定匯率兌換成某一實(shí)行金幣或金塊本位的國家的貨幣，并在該國兌換黃金。在兩次世界大戰(zhàn)之間，除美國（金本位）和英、法國（金塊本位）之外的大部分資本主義國家都實(shí)行金匯兌本位；二戰(zhàn)之后的布雷頓森林體系也可以看作是一種特殊的金匯兌本位?；咎卣魇牵?）紙幣由國家壟斷發(fā)行，具有無限法償能力； 2）紙幣不代表任何金屬貨幣，不能以固定比例兌換黃金等貴重金屬。 此外，流動性的概念；無限法償能力；格雷欣法則；金塊本位；金幣本位金匯兌本位等概念也需要同學(xué)們認(rèn)真理解掌握。例：月利率是1%時(shí)的有效年利率：實(shí)際利率與名義利率事先實(shí)際利率：第二節(jié) 終值和現(xiàn)值一、 終值例：例 3.二、 現(xiàn)值： (貼現(xiàn))1.2. 3. 4. 第三節(jié) 利率的確切度是到期收益率一、債務(wù)工具的類型：普通貸款：分期等額還款的貸款：息票債券：永久債券：折扣債券（零息債券）二、到期收益率： 普通貸款： 分期等額償還貸款： 息票債券 永久債券： 折扣債券貨幣銀行學(xué)第三節(jié) 利率的確切度量：到期收益率一、債務(wù)工具的種類： 普通貸款：債券到期時(shí)一次性還本付息分期等額還款的貸款息票債券： 按票面價(jià)格出售叫“平價(jià)出售”；高于票面價(jià)出售叫“溢價(jià)出售”；低于票面價(jià)格出售叫“折價(jià)出售”。 普通貸款的到期收益率： r —— 銀行發(fā)放該筆貸款的到期收益率 分期等額還款的貸款： 息票債券當(dāng)息票銷售價(jià)格等于票面價(jià)格時(shí)到期收益率等于票面利率；息票的銷售價(jià)格越高到期收益率就越低，反之亦然。由于利率波動而引起的價(jià)格變動風(fēng)險(xiǎn)我們叫：利率風(fēng)險(xiǎn) 2）信用工具的期限越長，它的價(jià)格受利率波動的影響也就越大，利率風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 市場利率上升，債券價(jià)格將下降，債券持有期收益將下降，甚至可能出現(xiàn)負(fù)值，所以，利率上升對于債券持有者是不利的。換言之，投資長期債券的風(fēng)險(xiǎn)比短期債券大。第一節(jié) 影響資產(chǎn)需求的因素一、 財(cái)富總量必需品，資產(chǎn)需求的財(cái)富彈性小于1的資產(chǎn)就為必需品。資產(chǎn)需求的財(cái)富彈性大于1的資產(chǎn)為奢侈品。結(jié)論：資產(chǎn)需求跟財(cái)富是正相關(guān)的，而且越是奢侈品敏感程度越大。例如，現(xiàn)金就是典型的必需品。例如，房地產(chǎn)、股票、債券等。三、 預(yù)期收益率：一項(xiàng)資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率越高，人們對它的需求就越大。影響流動性的因素：1）合法的銷售渠道 2）銷售過程中發(fā)生的成本。一項(xiàng)資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的流動性越高，人們對它的需求就越大。人們一般都是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的，所以一項(xiàng)資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越大，需求就越小。一項(xiàng)資產(chǎn)的需求量與該項(xiàng)資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的預(yù)期收益率正相關(guān)。4,一項(xiàng)資產(chǎn)的需求量與該項(xiàng)資產(chǎn)相對于其他資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)。若 、 完全正相關(guān)，則要么 要么和持有一種資產(chǎn)一樣。 幫助消費(fèi)者實(shí)現(xiàn)最優(yōu)的跨期消費(fèi)計(jì)劃。間接金融市場：通過金融中介機(jī)構(gòu)，主要是商業(yè)銀行。特點(diǎn)：是有兩筆獨(dú)立的交易構(gòu)成的，兩筆交易在法律上相互獨(dú)立。三、金融中介的作用和存在的理由作用：1）實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)形式轉(zhuǎn)換：大面額資產(chǎn) 小面額資產(chǎn)高風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn) 相對安全的資產(chǎn)短期資產(chǎn) 長期資產(chǎn)2）進(jìn)行專業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)管理3）對資金配置進(jìn)行篩選和監(jiān)督4）為整個(gè)社會提供一個(gè)支付網(wǎng)絡(luò)為什么需要金融中介1）資產(chǎn)的不可分性和交易成本2）信息生產(chǎn)中的規(guī)模經(jīng)濟(jì)3）信息生產(chǎn)中的外部性4）長期關(guān)系第二節(jié) 金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)：通過發(fā)行對自身的要求權(quán)來獲得資金，然后將獲得的資金投入到證券市場或貸放給資金短缺單位。由此使得他們成為貨幣銀行學(xué)中最為重視的一類中介機(jī)構(gòu)。2）職能分工型；只能從事貸款業(yè)務(wù)，但可以發(fā)放各種貸款?；ブ鷥π钽y行：它的資金來源及資金運(yùn)用與儲蓄存款協(xié)會基本類似。信用社：是一種互助合作性質(zhì)的放款機(jī)構(gòu)。1）銷售金融公司：依托于大型生產(chǎn)性企業(yè)或零售企業(yè)，以促進(jìn)銷售為目的。3）商業(yè)金融公司：主要服務(wù)于中小企業(yè)。 1） 結(jié)構(gòu)分 契約型：基金本身不是獨(dú)立的法人。2）或收益憑證 是否固定分 開放基金：發(fā)行總額不固定的。二、投資性金融中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)投資公司：合伙制的私人投資企業(yè)，主要投資于成長中的高新技術(shù)企業(yè)。合伙人分為有限合伙人和普通合伙人。普通合伙人：提供1%的資金，至少兩到三人。風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的關(guān)鍵在于有一個(gè)有效的退出機(jī)制，我國目前籌建二極市場的目的即在于此。公共養(yǎng)老基金：1）政府雇員養(yǎng)老基金：覆蓋所有在政府部門就業(yè)的職工。我國社會保障系統(tǒng)發(fā)展滯后已經(jīng)成為深化改革的重要制約因素。住宅業(yè)：聯(lián)邦住宅貸款銀行系統(tǒng)，還有三家聯(lián)邦信貸機(jī)構(gòu)。出口部門：美國進(jìn)出口銀行。證券商1）經(jīng)紀(jì)商：自己不能參與證券買賣，只能代理客戶進(jìn)行證券買賣并收取手續(xù)費(fèi)。3）投資銀行：全面從事證券市場上的各項(xiàng)業(yè)務(wù)。證券交易所：最早：倫敦證券交易所，1773年成立。有2000多種股票、3000多種債券。交易所的職能：1）提供交易場所。狹義的金融工具：是指金融市場上被普遍接受和交易的、已經(jīng)標(biāo)準(zhǔn)化了的金融資產(chǎn)。資本市場工具：期限在一年以上。一、貨幣市場工具短期國債：期限在一年以內(nèi)的政府債券，是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的重要手段。商業(yè)票據(jù)：是一種無擔(dān)保的短期本票，它憑信用發(fā)行。銀行承兌匯票：匯票：是債權(quán)人向債務(wù)人發(fā)出的付款命令。二、資本市場工具股票：是所有權(quán)憑證，它代表的是對股份公司凈收入和資產(chǎn)的要求權(quán)。其次，股息的收入隨股份公司的經(jīng)營狀況波動，不像債券利息那樣固定。優(yōu)先股：有相對固定的股息，但是沒有表決權(quán)。此外還有：可贖回優(yōu)先股：發(fā)行單位要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)按已規(guī)定的價(jià)格贖回。債券 是一種使用非常廣泛的債務(wù)融資工具。2）按債券期限劃分：短期債券、中期債券、長期債券。4）按利率是否固定分：固定利率債券、浮動利率債券。抵押貸款 以土地、建筑等不動產(chǎn)為擔(dān)保的貸款。其次，是浮動利率抵押貸款的出現(xiàn)。抵押貸款的證券化是在美國政府的直接推動下發(fā)展起來的，其目的是為了開辟二級市場，增加抵押貸款的流動性，從而使更多的資金流入這一市場。它起源于古代的銀錢業(yè)和貨幣兌換業(yè)。而且發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)業(yè)務(wù)的收入比前三項(xiàng)的收入都要高，因此銀錢業(yè)主便開始積極從事這項(xiàng)業(yè)務(wù)，這樣就需要大量的資金，為了聚集大量的資金銀錢業(yè)主們開始不再向存錢戶收取利息，反而向他們支付利息，這就是現(xiàn)代意義上的銀行。1397年世界上第一家銀行——梅迪西銀行成立，并且此后的一個(gè)多世紀(jì)里控制了整個(gè)意大利的銀行業(yè)。由于金匠為顧客開出的收據(jù)可以流通，所以它就是我們今天銀行券的前身。北方是山西的“票號”；南方是浙江、紹興、湛江等地的“錢莊”。因此1694年，在政府的支持下，英國出現(xiàn)了第一家股份制商業(yè)銀行——英格蘭銀行。集中化二戰(zhàn)后，銀行業(yè)發(fā)展的重要趨勢就是集中化，許多國家的銀行業(yè)主要為少數(shù)幾家大銀行所控制。美國銀行在90年代同樣也掀起了一波接一波的銀行合并浪潮。歐洲同樣也有大規(guī)模的銀行合并?？偠灾y行合并的浪潮還會繼續(xù)下去，因?yàn)椋S著競爭的日益激烈，單家銀行無法與其它的大銀行相抗衡，此外，由于信息技術(shù)的發(fā)展使得銀行內(nèi)部的成本變得低廉所以銀行規(guī)模開始擴(kuò)大。范圍經(jīng)濟(jì)：當(dāng)一個(gè)機(jī)構(gòu)同時(shí)從事多項(xiàng)業(yè)務(wù)且這些業(yè)務(wù)相互互補(bǔ)，這是我們就說是范圍經(jīng)濟(jì)。銀行業(yè)的全能化趨勢對中國來說也是一種挑戰(zhàn)，因?yàn)?995年的《商業(yè)銀行法》規(guī)定商業(yè)銀行不能介入證券、保險(xiǎn)等領(lǐng)域。此外還有銀行內(nèi)部的電子資金轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)。中國銀行的基本發(fā)展歷程（詳見教材）本講結(jié)束第二節(jié) 商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負(fù)債要了解商業(yè)銀行是做什么的，從它的資產(chǎn)負(fù)債表入手也許是最為方便的。一般來說，企業(yè)的資本就是它的所有者權(quán)益，但是銀行資本中包含了一部分從屬債務(wù)也就是負(fù)債性質(zhì)的資本，所以一般講的銀行資本不完全等于銀行的所有者權(quán)益。銀行準(zhǔn)備金有兩部分構(gòu)成：一部分是銀行的庫存現(xiàn)金，只占準(zhǔn)備金的一小部分，主要用于應(yīng)付日常的提款。準(zhǔn)備金的兩種類型：一種是法定準(zhǔn)備金，就是中央銀行規(guī)定的每個(gè)商業(yè)銀行必須持有的準(zhǔn)備金比率。收款過程中的現(xiàn)金 它是指在支票清算過程中，已記入商業(yè)銀行的負(fù)債但實(shí)際上還未收到的那部分資金。上述三項(xiàng)的流動性是非常高的，這三項(xiàng)構(gòu)成了商業(yè)銀行的一級儲備，通常合稱為“現(xiàn)金項(xiàng)目”。銀行投資于證券的好處：1）證券投資的收益較高； 2）證券的流動性比貸款等其他資產(chǎn)要高； 3）通過購買證券可以實(shí)現(xiàn)多樣化的投資組合從而降低風(fēng)險(xiǎn)。貸款是最重要的銀行資產(chǎn)，是商業(yè)銀行最主要的收入來源。2）按貸款的保障形式，可以分為信用貸款、擔(dān)保貸款和票據(jù)貸款。3）貸款還可分成正常貸款、逾期貸款、呆滯貸款和呆帳貸款。其他資產(chǎn)其他資產(chǎn)包括商業(yè)銀行擁有的實(shí)物資產(chǎn)等。1）活期存款美國法律規(guī)定，這部分存款是不支付利息的。2）可轉(zhuǎn)讓提款單存款1972年由馬薩諸塞州儲蓄銀行發(fā)行的。非交易存款三種基本類型：儲蓄存款、小額定期存款和大額定期存款。三、銀行的資本它是吸收銀行虧損的“緩沖器”。股本（普通股和優(yōu)先股）股本是票面價(jià)格與發(fā)行量的乘積。這部分實(shí)際上也代表股東的權(quán)益所以也是構(gòu)成銀行資本的一部分。補(bǔ)償性的準(zhǔn)備銀行為彌補(bǔ)各種可能出現(xiàn)的經(jīng)營損失，而從營業(yè)利潤中提取的預(yù)留準(zhǔn)備金。本講結(jié)束第三節(jié) 商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)和表外業(yè)務(wù)一、中間業(yè)務(wù)：是指商業(yè)銀行以中介人的身份代客戶辦理各種委托事項(xiàng)，從中收取手續(xù)費(fèi)的業(yè)務(wù)。結(jié)算業(yè)務(wù)：按照收款人和付款人所在地點(diǎn)，可將結(jié)算業(yè)務(wù)分為同城結(jié)算和異地結(jié)算兩種類型。異地結(jié)算：有三種基本方式：匯兌、托收和信用證結(jié)算。2）托收：是收款人向付款人開出一張匯票要求其付款，并把它連同有關(guān)單據(jù)一起交付給托收行，委托其代為收款。如果信用證上的各項(xiàng)條件得到滿足，無論付款人是否拒絕付款，開證銀行都有義務(wù)付款。租賃的好處：1）可以避免負(fù)債率上升。信托業(yè)務(wù)：是指銀行接受客戶的委托，代替客戶進(jìn)行資產(chǎn)管理或投資為客戶獲取收益。狹義：僅指涉及承諾和或有債權(quán)的活動。1）備用信用證：是銀行為客戶開立的保證書。2）付款承諾是指銀行向客戶做出承諾，保證在未來一定時(shí)期內(nèi)，根據(jù)一定的條件隨時(shí)應(yīng)客戶的要求提供貸款。信貸額度一般都是銀行與老客戶之間的非正式協(xié)議。在協(xié)議期間內(nèi)只要借款總額不超出規(guī)定額度客戶可以隨借隨還、還了再借。3）貸款銷售 指銀行通過直接出售或證券化的方式將貸款轉(zhuǎn)讓給第三方。安全性：銀行業(yè)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)高度集中的行業(yè)，它的業(yè)務(wù)中充滿了不確定性，尤其當(dāng)今競爭的激烈及銀行從事的表外業(yè)務(wù)，衍生金融工具的交易使得銀行面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。一家銀行可能會因?yàn)榱鲃有圆蛔愣鴮?dǎo)致資不抵債甚至破產(chǎn)。2）資不抵債（insolvency)，指資產(chǎn)總量小于負(fù)債總量，但流動性可能是充分的。盈利性：過分注重安全性和流動性會使盈利性下降，所以銀行要想在競爭中生存必須有較高的盈利性。分層次的現(xiàn)金準(zhǔn)備：就是在保留一定現(xiàn)金作為一級準(zhǔn)備金的同時(shí)，還要持有一定量的高品質(zhì)債券（主要是短期國債）作為二級準(zhǔn)備金。選擇合適的貸款對象：盡可能選擇信譽(yù)良好而又愿意支付較高利率的借款者。2）能力（capacity）指還款人還貸款的能力。4）擔(dān)保（collateral）指借款者提供的還款抵押品。6）連續(xù)性（continuity）指借款人經(jīng)營前景的長短。三、負(fù)債管理：在需要的時(shí)候獲取流動性例：發(fā)行大額可轉(zhuǎn)讓存單、發(fā)行商業(yè)票據(jù)、同業(yè)拆借等。通過負(fù)債創(chuàng)新來規(guī)避政府的管制。資本充足率越高安全性越好、即破產(chǎn)的可能性就越低。股本成數(shù)當(dāng)一個(gè)公司的資產(chǎn)回報(bào)率一定時(shí)，股本成數(shù)越高股權(quán)資本回報(bào)率就越高。3）政府的最低資本充足率要求。1）追加發(fā)行股票或增發(fā)新股，發(fā)行優(yōu)先股可以是控制權(quán)不外流。從長期來看這是增加資本充足率的最根本來源。4）降低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重；增大安全資產(chǎn)的比重。 2）增加股息發(fā)放。 4）增加風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比重。1）信用風(fēng)險(xiǎn)：借款人無法按照合同條款按期還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。2）國家風(fēng)險(xiǎn)：銀行越來越多地參與國際業(yè)務(wù)，而他國由于政治、經(jīng)濟(jì)、自然等原因影響借款人的償付能力，尤其是政府貸款。3）市場風(fēng)險(xiǎn)：金融資產(chǎn)的價(jià)格變化，尤其表外業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險(xiǎn)很高。因?yàn)殂y行多位短期貸款，而長期存款，零存整取等賬戶均為固定利率。6）操作風(fēng)險(xiǎn)：由于銀行內(nèi)部的控制機(jī)制或公司治理結(jié)構(gòu)的失效而導(dǎo)致的損失。B、電腦系統(tǒng)故障風(fēng)險(xiǎn)。資金運(yùn)用：A、到期的定期存款。C、新增的貸