金融行為學(xué)期末試卷-在線瀏覽
2025-05-13 04:51本頁面
【正文】 當(dāng)時全國數(shù)千萬的“普迷”心目中，普洱茶已經(jīng)具備了和法國勃艮第葡萄酒之類的高檔奢侈品一樣的全球性名貴地位和身份特征，甚至有人產(chǎn)生了拜物教徒的幻覺。4月份是收春茶的季節(jié)，全國各地的茶商蜂擁到云南搶貨，而云南本地各大茶廠也派人到茶山爭搶原料“茶菁”。普洱茶市場瘋狂的程度可以從買茶的方式略見一斑，那就是，茶葉還沒有發(fā)芽的時候就已經(jīng)付錢了！很多茶商冬天就跑到茶農(nóng)家里收購茶葉，而這時的茶葉甚至還看不到一點(diǎn)新芽的蹤影，收茶的人是用麻袋裝著現(xiàn)金，睡在茶農(nóng)家里，等待著樹上的春芽。有業(yè)內(nèi)人士估算，此輪價格的“雪崩”至少使國內(nèi)的普洱茶市場憑空蒸發(fā)了150億元左右?！币晃徊枭陶f，“跳水快得讓人來不及反應(yīng)，就3天時間，前天還是22000元一件，第二天上午就跌到15000元，第二天下午就12000元，第三天剛睡醒就是9500元了。盡管外地游客每天還要被導(dǎo)游強(qiáng)制性的引導(dǎo)到大大小小的茶行購物，宣講普洱茶的種種誘人之處，但那些人為附著在一種普通植物飲料身上的不著邊際的大話、神話已經(jīng)無人認(rèn)同，它的基本消費(fèi)品功能重回正位，投資品功能逐漸被世人淡忘。問題：（1）哪些力量共同推動了普洱茶泡沫的形成？在普洱茶泡沫中，人們存在怎樣的非理性行為？（2）中國的普洱茶熱潮與16時機(jī)的荷蘭郁金香熱潮相比有什么異同點(diǎn)？ （3）在中國，類似于普洱茶的投資熱潮還有蘭花、冬蟲夏草、和田玉等，請查閱相關(guān)的資料，分析各種熱潮的形成和演變過程。要點(diǎn)（1）推動普洱茶泡沫形成的主要因素有以下幾點(diǎn)：1）媒體炒作；2）茶商的羊群行為；3）購買者的投機(jī)心理以及非理性預(yù)期；4）專家內(nèi)部的對倒行為；5）投資者情緒的影響。（2）相同點(diǎn)：1）兩者都是由于投資者的非理性而引起的市場泡沫，最終都以泡沫的破滅告終。不同點(diǎn)：相對于17世紀(jì)的郁金香泡沫而言，在普洱茶泡沫的形成過程中媒體炒作起到了很大的作用。投資者在對實(shí)物投資時切忌盲目聽從媒體宣傳，避免嚴(yán)重的投機(jī)心理A股與H股價差 ,是指同一家中國上市公司的A股和 H股存在不同價格的現(xiàn)象。見下表。收盤A股價格（人民幣元）收盤H股價格（港幣元）收盤A股價格（人民幣元）收盤H股價格（港幣元）收盤A股價格（人民幣元）收盤H股價格（港幣元）海螺水泥中國平安招商銀行中海發(fā)展市場的有效性反映的是市場對信息的效率，對于同一只股票其基本面的信息一樣的，如果市場都是有效的，其在各市場上的價格應(yīng)該都是一樣的。自1992年11月中國人民銀行批準(zhǔn)成立第一只規(guī)范的國內(nèi)基金“淄博基金”開始，在短短的十幾年中中國的基金業(yè)獲得迅猛發(fā)展，成為股票市場的主要參與主題之一。導(dǎo)致基金作為機(jī)構(gòu)投資者所具有的穩(wěn)定市場的傳統(tǒng)功能的喪失的主要原因在于眾多投資基金相互模仿，對同種或同類證券采取相同的投資交易策略，主要體現(xiàn)為基金持股的以下兩個特征。從滬深兩市2008年度基金所持有的重倉股情況來看，招商銀行、中國平安有上百只基金重倉買入，由五十只以上基金共同持有的股票達(dá)到十只以上。2．追漲殺跌。這相當(dāng)?shù)湫偷胤从吵霰姸嗷鸸揪哂形唇?jīng)深思熟慮受其他投資者采取某種投資策略的影響而采取相同的投資策略，即盲目跟從的傾向。問題：（1）說明我國基金業(yè)中的特點(diǎn)說明存在什么現(xiàn)象？這種現(xiàn)象是由于什么原因引起的？（2）可以采取哪些措施避免上述現(xiàn)象的產(chǎn)生？2要點(diǎn):（1）該案例說明了我國的基金經(jīng)理在股票的選擇和買賣時機(jī)的選擇上盲目的跟從其他基金經(jīng)理的做法，這表明基金經(jīng)理之間存在著羊群行為，即基金經(jīng)理在信息環(huán)境不確定的情況下，行為受到其他基金經(jīng)理的影響，模仿他人決策，或者過度依賴于輿論，而不去考慮信息?；鸾?jīng)理通過模仿他人的行為可以節(jié)約自己搜尋信息的成本。投資者為了避免個人決策投資失誤可能帶來的后悔和痛苦，會選擇與其他
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