高級財務管理案例分析-在線瀏覽
2025-03-10 16:21本頁面
【正文】 析各種資金之間的比率關系，揭示財務風險與資金成本是否達到均衡。因此，判斷企業(yè)是否擁有最佳資金結構，已不能完全依靠 長期負債 資金和權益資金的比例關系，必須考慮短期負債的影響。 反對將短期負債納入資金結構研究范疇的人通常認為，短期負債完全是波動的，沒有任何規(guī)律可循。例如，工業(yè)企業(yè)最低的原材料儲備、在產品儲備和商業(yè)企業(yè)中存貨最低儲備等占用的資金，雖然采用短期負債方式籌集資金，但一般都是短期資金長期占用。 ? 。所以，企業(yè)在分析財務風險時，要充分考慮短期負債給企業(yè)帶來的風險。我國目前企業(yè) 償債能力 較弱，主要是短期負債過度所致。 ?企業(yè)資本結構是否合理的分析步驟 ?（ 1）計算公司的債務資本成本、權益資本成本與加權平均資本成本； ?（ 2）計算公司的債務價值與股票價值及公司的總價值； ?（ 3）比較不同條件下的加權平均資本成本； ?（ 4）比較不同條件下的企業(yè)價值。 ?企業(yè)進行投資需要關注的問題是：第一，有多少可供選擇的投資方案；第二，如何選擇投資方案；第三，如何計算投資方案的預期收益。 ?籌資風險的管理與控制 ?一、合理確定財務結構經營風險 ?二、正確選擇籌資方式 ?三、選擇適當的籌資時機 ?四、采用不同渠道確定合理的籌資結構 ?五、加強財務監(jiān)控機制，防范金融風險 ?固定資產投資決策的程序一般包括如下幾個步驟 : ? ? ? ? ? ? ?簡述企業(yè)并購的財務動機 ? （ 2） 籌資； ? （ 3） 企業(yè)價值增值； ? （ 4） 進入資本市場； ? （ 5） 投機； ? （ 6） 財務預期效應； ? （ 7） 利潤最大化。 ?A公司有股票帳面價值 1000萬元，發(fā)行債券 500萬元，債券稅前成本為 10%。計算公司的總價值。銷售價格為 500元 /臺。要求：編制銷售預算及現(xiàn)金收入計算表。債券 400萬元，年利率 8%。該公司準備擴大生產規(guī)模，預計需要新增投資 800萬元，投資所需資金有下列兩種方案可供選擇： ? 方案一：發(fā)行債券 800萬元，年利率 10%。 ? ?預計擴大生產能力后，固定成本會增加 82萬元，假設其他條件不變。 ? 要求： ? (1)計算兩種籌資方案的每股收益相等時的銷量水平 。 ? 1．企業(yè)目前的利息 =400 8%=32(萬元 ) ? 企業(yè)目前的股數 =75萬股 ? 追加債券籌資后的總利息 =32+800 10%=112(萬元) ? 追加股票籌資后的股數 =75+800/16=125(萬股 ) ? 每股收益無差別點 =232(萬元 ) ? 設兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平為 X， ? 則： (2510)X(100+82)=232 ? 兩種籌資方案的每股收益無差別點的銷量水平=(萬件 )。 ? 華吉公司為改變產品結構，擬投資 1000萬元開拓新的市場領域，現(xiàn)有 A、 B兩個方案備選擇。 要求 :以計量； 。 1000)+20% (85%247。 1000) =% ?EB= EA= =60% (150247。 1000)+20% (10247。 ?P25案例 ?當公司借債 800萬元時，債務成本為 10%， β 系數為 ， 則公司的加權資本成本和公司價值是多少？ ?(2) 當公司借債 800萬元時，債務成本為 10%，β 系數為 ， 則公司的加權資本成本 ?K=KB +KC = K=KB(1T)+KC= ?公司價值 V=B+S=V+ ?= CKTIE B IT )1)(( ??VBVS? ,帳面價值1800萬元 .該公司認為目前資本結構不合理 ,應進行調整 .公司 2022年息稅前利潤為 400萬元 ,所得稅率 25%.無風險報酬率為 8%,平均風險股票必要報酬率為 12%,股票的 β 系數為 1。 ?要求：（ 1）計算該公司目前的股權資本成本和公司目前的股票價值。 ?要求：（ 1）根據上述資料計算填列 S公司 2022年 12月 31日資產負債表簡表。 ?（ 1）平均存貨＝銷售成本 247。 流動比率＝ ?長期負債＝負債總額－流動負債＝ ?根據上述計算，宏達公司 2022年 12月 31日資產負債表簡表如下： ? 資 產 金 額 負債及所有者權益金 額 貨幣資金 25000 流動負債 92 000應收賬款凈額 43 000 ?存貨 70 000 長期負債 100 000 ?固定資產凈額 294000所有者權益 240000 ?資產總計 432 000負債及所有者權益合計 432 000 ?（ 2）應收賬款周轉率＝銷售收入 247。 應收賬款周轉率＝ ?B公司準備為了擴大生產能力，準備新建一條生產線。第 1年投入 150萬元，第 2年投入 65萬元，第 2年可完成建設并正式投產。投資項目可使用 5年， 5年后殘值 50萬元。該企業(yè)適用的所得稅率為 25%，綜合資本成本為 10%?（ P/A， 10%， 5） =? 。 項目 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 銷售收入 430 430 430 430 430 付現(xiàn)成本 340 340 340 340 340 折舊費 3
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