投資銀行論文--我國證券市場國際化分析-在線瀏覽
2025-03-07 15:43本頁面
【正文】 ，2000年美國證券市場共有近1600家上市公司發(fā)行債券融資，只有不到200家上市公司發(fā)行股票融資。2001年188家企業(yè)發(fā)行股票籌資1046億元，而公司債券融資額不到170億元。 (二)規(guī)模偏小，難以與龐大的外國資本競爭 與國外成熟的證券市場相比，我國證券市場的規(guī)模偏小。5J而同期，中國滬深兩市上市公司總數(shù)為1164，市價總值45424億元人民幣(相當于5493億美元)，總流通市值為14875億元人民幣(相當于1798億美元)。我國的證券化率遠遠低于發(fā)達國家，也遠遠低于一些發(fā)展中國家，1998年我國證券市場市價總值占GDP的比重為24．4％(到2001年底已上升到45％左右)，流通市值占GDP的比重為7．2696(2001年為15％)。發(fā)展中國家的泰國為50．2％，墨西哥為33．5％，韓國為29．4%。與發(fā)達國家的證券經(jīng)營機構相比，我國的證券經(jīng)營機構不但規(guī)模小、資金實力弱，而且在專業(yè)化經(jīng)營能力、產(chǎn)品創(chuàng)新能力、經(jīng)營管理水平、高級復合型人才等很多方面與國外跨國證券經(jīng)營機構存在著巨大的差距。我國的證券公司在經(jīng)歷1999年和2001年兩次增資擴股后的注冊資本總額為800多億元人民幣，約合100億美元左右。2000年我國101家券商機構凈資產(chǎn)總額為652億元(約合80億美元)，而美林集團、摩根和雷曼兄弟的凈資產(chǎn)分別為127．6億美元、141．2億美元和87．7億美元。國外一些大型證券經(jīng)營機構一般具有自身的業(yè)務特長，比如美林證券公司擅長證券發(fā)行、承銷、重組，而所羅門兄弟公司則在票據(jù)發(fā)行和債券交易方面見長。目前我國證券機構90％以上的利潤來源于經(jīng)紀、承銷和自營三大業(yè)務。在目前證券市場上。在這樣的投資者結構下，市場投資理念必然容易受到投機、跟風、重投機收益輕投資效益等觀念的影響。3．籌資主體——上市公司質(zhì)量堪憂。如果上市公司質(zhì)量不高，所發(fā)行的股票無人問津，證券市場的交易就不可能活躍。一方面，一些上市公司的上市動機不純，其上市的目的不是為了使公司有一個更好的經(jīng)營基礎，而是為了利用“上市公司”的外衣更多、更方便地“圈錢”。其原因主要是上市公司沒有真正建立起法人治理結構。 4．證券監(jiān)管力量不足、不規(guī)范。主要表現(xiàn)在以下三個方面：一是監(jiān)管體系不完善。行業(yè)自律和社會監(jiān)督等多層次的監(jiān)管體系。目前我國證券市場監(jiān)管的最大缺陷在于查處力度不夠、制裁措施不嚴厲，導致我國證券市場的“違規(guī)成本太低”。三是監(jiān)管中
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