財(cái)務(wù)管理學(xué)第005章：長期籌資方式-在線瀏覽
2025-02-27 09:19本頁面
【正文】 第 3節(jié) 債務(wù)性籌資 ? 一、長期借款籌資 ? 二、發(fā)行普通債券籌資 ? 三、融資租賃籌資 一、長期借款籌資 ? ? ? ? ? ? ? 按提供貸款的機(jī)構(gòu)分類 ? 政策性貸款 ? 商業(yè)銀行貸款 ? 其他金融機(jī)構(gòu)貸款 ? 按有無抵押品作擔(dān)保分類 ? 抵押貸款 ? 信用貸款 ? 按貸款的用途分類 ? 授信額度 ? 是借款企業(yè)與銀行間正式或非正式協(xié)議規(guī)定的企業(yè)借款的最高限額。 ? 補(bǔ)償性余額 ? 是銀行要求借款企業(yè)保持按貸款限額或?qū)嶋H借款額的 10%~20%的平均存款余額留存銀行。 ? 銀行與借款企業(yè)的關(guān)系 ? 是由以往借貸業(yè)務(wù)形成的。 ? 銀行對貸款專業(yè)化的區(qū)分 ? 影響不同行業(yè)的企業(yè)對銀行的選擇。 ? 銀行進(jìn)行審批 ? 審查內(nèi)容包括企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況 、 信用情況 、 盈利穩(wěn)定性 、發(fā)展前景；借款投資項(xiàng)目的可行性等。 ? 借款合同的限制條款 ? 1）一般性限制條款 ? 2）例行性限制條款 ? 3）特殊性限制條款 ? 長期借款的優(yōu)點(diǎn) ? 借款籌資速度較快 ? 借款資本成本較低 ? 借款籌資彈性較大 ? 可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用 ? 長期借款的缺點(diǎn) ? 借款籌資風(fēng)險(xiǎn)較高 ? 借款籌資限制條件較多 ? 借款籌資數(shù)量有限 二、發(fā)行普通債券籌資 ? ? ? ? ? ? ? 按有無記名，分為記名債券與無記名債券 ? 按有無抵押擔(dān)保，分為抵押債券與信用債券 ? 按利率是否變動，分為固定利率債券與浮動利率債券 ? 按是否參與收益分配，分為參與債券與非參與債券 ? 按債券持有人的特定權(quán)益，分為收益?zhèn)?、可轉(zhuǎn)換債券和附認(rèn)股權(quán)債券 ? 按是否上市交易，分為上市債券與非上市債券 ? 發(fā)行債券的資格 ? 股份有限公司、國有獨(dú)資公司和兩個以上的國有企業(yè)或者其他兩個以上的國有投資主體投資設(shè)立的有限責(zé)任公司 ? 發(fā)行債券的條件 ? 凈資產(chǎn)額 、 累計(jì)債券總額 、 最近 3年平均可分配利潤 、 籌集的資金投向 、 債券的利率 等符合法律規(guī)定 。其發(fā)行價(jià)格可分下列三種情況來分析測算。其發(fā)行價(jià)格為： ? （ 2）如果市場利率為 8%，低于票面利率，該債券屬于溢價(jià)發(fā)行。其發(fā)行價(jià)格為： ? 債券信用評級的意義 ? 對于發(fā)行公司和債券投資者都有重要意義。 ? 債券的評級程序 ? 1）發(fā)行公司提出評級申請 ? 2）評級機(jī)構(gòu)評定債券等級 ? 3）評級機(jī)構(gòu)跟蹤檢查 ? 債券的評級方法 ? 進(jìn)行分析判斷，采用定性和定量分析相結(jié)合的方法，一般針對以下幾個方面進(jìn)行分析判斷。 ? 債券籌資的優(yōu)點(diǎn) ? 籌資成本較低 ? 能夠發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用 ? 能夠保障股東的控制權(quán) ? 便于調(diào)整公司資本結(jié)構(gòu) ? 債券籌資的缺點(diǎn) ? 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高 ? 限制條件較多 ? 籌資的數(shù)量有限 三、租賃籌資 ? ? ? ? ? ? ? 租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內(nèi)，將資產(chǎn)租借給承租人使用的一種經(jīng)濟(jì)行為。 ? 營運(yùn)租賃 ? 1）承租企業(yè)根據(jù)需要可隨時向出租人提出租賃資產(chǎn)； ? 2）租賃期較短，不涉及長期而固定的義務(wù)； ? 3）在設(shè)備租賃期內(nèi)，如有新設(shè)備出現(xiàn)或不需用租入設(shè)備時，承租企業(yè)可按規(guī)定提前解除租賃合同； ? 4）出租人提供專門服務(wù)； ? 5）租賃期滿或合同中止時，租賃設(shè)備由出租人收回。 ? 直接租賃 ? 融資租賃的典型形式 。 ? 杠桿租賃 ? 租賃公司既是出租人又是借資人，既要收取租金又要支付債務(wù)。 ? 選擇租賃公司 ? 辦理租賃委托 ? 簽訂購貨協(xié)議 ? 簽訂租賃合同 ? 辦理驗(yàn)貨 ? 支付租金 ? 合同期滿處理設(shè)備 ? 決定租金的因素 ? 租賃設(shè)備的購置成本 ? 預(yù)計(jì)租賃設(shè)備的殘值 ? 利息 ? 租賃手續(xù)費(fèi) ? 租賃期限 ? 租金支付方式 ? 融資租賃租金的測算方法 ? 平均分?jǐn)偡? ? 先以商定的利息率和手續(xù)費(fèi)率計(jì)算出租賃期間的利息和手續(xù)費(fèi)，然后連同設(shè)備成本按支付次數(shù)平均。 ? 每次應(yīng)付租金的計(jì)算公式可表示為： ? 式中， A表示每次支付的租金；Ｃ表示租賃設(shè)備購置成本；Ｓ表示租賃設(shè)備預(yù)計(jì)殘值；Ｉ表示租賃期間利息；Ｆ表示租賃期間手續(xù)費(fèi)；Ｎ表示租期。租金每年末支付一次。在這種方法下，通常以資本成本率作為折現(xiàn)率。 ? 例 53： 某企業(yè)于 20 4年 1月 1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值 50萬元，租期為 5年，預(yù)計(jì)租賃期滿時的殘值為 ，歸 承租企業(yè) ， 資本成本率為 11% 。承租企業(yè)每年末支付的租金為： ? 此例如果為先付等額租金方式，則每年初支付租
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