公司財(cái)務(wù)講稿四ppt課件-在線瀏覽
2025-02-24 14:21本頁(yè)面
【正文】 融資與資產(chǎn)的匹配 減少風(fēng)險(xiǎn)和債務(wù)成本 減少 Beta 充分利用稅盾 調(diào)整資本結(jié)構(gòu) 立竿見(jiàn)影 大有希望 可能有效 存量 資產(chǎn) 出售不創(chuàng)造價(jià)值資產(chǎn) 中止不創(chuàng)造價(jià)值項(xiàng)目 削減不必要的營(yíng)業(yè)費(fèi)用 利用稅收政策增加現(xiàn)金流 通過(guò)減少存貨和應(yīng)收帳款、增加應(yīng)付帳款來(lái)減少 WCR 減少維持資本支出 減少邊際稅率 改變定價(jià)政策，使利潤(rùn)邊際和周轉(zhuǎn)率的乘積最大 采用另有效的技術(shù)來(lái)降低成本、提高邊際 預(yù)期 增長(zhǎng) 取消預(yù)期不能取得超出資本成本的新資本投資項(xiàng)目 在現(xiàn)在的商業(yè)領(lǐng)域增加再投資率和投資回報(bào)率 在新的商業(yè)領(lǐng)域增加再投資率和投資回報(bào)率 高增長(zhǎng)期長(zhǎng)度 盡可能使產(chǎn)品或服務(wù)得到專(zhuān)利或類(lèi)似的法律保護(hù) 運(yùn)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)或成本優(yōu)勢(shì)提高投資回報(bào)率 創(chuàng)建品牌 增加轉(zhuǎn)出成本、減少轉(zhuǎn)入成本 資本 成本 運(yùn)用衍生工具使負(fù)債與資產(chǎn)相匹配 調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，使其接近最優(yōu) 改變?nèi)谫Y方式、運(yùn)用創(chuàng)新融資工具 在為新項(xiàng)目融資時(shí)選擇最優(yōu)融資組合 調(diào)整成本結(jié)構(gòu)以減少經(jīng)營(yíng)杠桿 通過(guò)減少產(chǎn)品對(duì)消費(fèi)者的依賴(lài)性來(lái)降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 易控制，見(jiàn)效快 難控制，見(jiàn)效慢 應(yīng)用：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略矩陣 ? 假設(shè)公司具有多個(gè)業(yè)務(wù)單元 ? 縱軸 ——回報(bào)率差（ ROICWACC）：反映特定業(yè)務(wù)單元?jiǎng)?chuàng)造價(jià)值能力 ? 回報(bào)率差為正，創(chuàng)造價(jià)值 ? 回報(bào)率差為負(fù)，損害價(jià)值 ? 橫軸 ——增長(zhǎng)率差（銷(xiāo)售增長(zhǎng)率 可維持增長(zhǎng)率）：反映特定業(yè)務(wù)單元提供現(xiàn)金能力 ? 增長(zhǎng)率差為正，現(xiàn)金短缺 ? 增長(zhǎng)率差為負(fù)，現(xiàn)金剩余 0(現(xiàn)金剩余 ) 0(現(xiàn)金短缺 ) 回報(bào)率差 增長(zhǎng)率差 嘗試徹底的重組或簡(jiǎn)單地出售業(yè)務(wù) ?減少股利發(fā)放 ?籌集資金：發(fā)行股票、借款 ?降低銷(xiāo)售增長(zhǎng)率到可支持水平 ?使用剩余現(xiàn)金加速增長(zhǎng) —新投資 ?分配剩余現(xiàn)金： —支付股利 —回購(gòu)股份 ?分配部分現(xiàn)金，其余用于提高獲利能力 —提高資產(chǎn)管理效率 —增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 ?優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，減少 WACC ?上述活動(dòng)無(wú)效，出售業(yè)務(wù) 第三節(jié) 價(jià)值創(chuàng)造的實(shí)現(xiàn) 價(jià)值導(dǎo)向管理 ? 價(jià)值導(dǎo)向管理（ Valuebased Management， VBM） ? 公司財(cái)務(wù)管理、運(yùn)營(yíng)管理和戰(zhàn)略管理三者合一的、新的管理方式和管理制度 ? 目標(biāo)是使全公司建立起一種統(tǒng)一的信念：管理決策必須以為股東創(chuàng)造價(jià)值為核心 ? 作用 ? 公司業(yè)績(jī)考核 ? 價(jià)值評(píng)估 ? 激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì) 反映價(jià)值的 業(yè)績(jī)計(jì)量系統(tǒng) （ measurement） 基于價(jià)值的 激勵(lì)系統(tǒng) （ motivation） 管理流程和 決策工具 （ management） 追求價(jià)值的 經(jīng)營(yíng)理念 （ mindset） An Aligned Organizational Strategy will have an Impact on Business Value Drivers Financial Value Drivers Organizational Impact Leadership Staffing Rewards Organization Effectiveness Performance VBM Alignment Development Increased market share Revenue growth Profit margins Asset turnover Debt/ equity ratio Risk profile Business expansion Improved petitiveness Operational efficiency Organizational effectiveness Optimal capital structure Growth Returns Cost of Capital Value drivers 價(jià)值管理
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