認股權(quán)證和可轉(zhuǎn)換債券-在線瀏覽
2025-02-23 20:32本頁面
【正文】 期內(nèi)標(biāo)的股票市場價格越高，認股權(quán)證時間價值越高。 認股權(quán)施權(quán)后股票的價值為： 考慮了稀釋效應(yīng)后，認股權(quán)的理論價值為： qMNqM01 ?????? KVP（二）認股權(quán)證的價值 )) 01 KMqN K M qVqKpqV w ???????? （（)0 KNVMqN Nq ???? （例：某公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為 1000萬 股，發(fā)行在外的認股權(quán)證為 200萬股，每個 認股權(quán)證可購買 ，執(zhí)行價格為 40 元，公司股東權(quán)益總額為 50000萬元，投資 者在股票價格為 50元時行使認股權(quán)。 （二）認股權(quán)證的價值 解：行使了認股權(quán)后 公司發(fā)行的新股為 200 ＝ 100（萬股） 取得收入為 100 40＝ 4000（萬元） 股票價格變?yōu)椋? 考慮了稀釋效應(yīng)后，認股權(quán)證的實際理論價值為： )( 400050000qMN qM01 元?????? ???? KVP（二）認股權(quán)證的價值 )()1 元）＝（（ ?????? KpqV w其稀釋因子為： % 1000qMN N ???????（二）認股權(quán)證的價值 可見，與一般股票買權(quán) (5元 )相比，其價值被稀釋成 91％ （三）認股權(quán)證籌資的利弊 1. 認股權(quán)證籌資的優(yōu)點 : a) 吸引投資者 b) 低資金成本和寬松的籌資條款 c) 擴大了潛在的資金來源 （三）認股權(quán)證籌資的利弊 2. 認股權(quán)證籌資的缺點 a) 不能確定投資者是否執(zhí)行以及將在何時行使認股權(quán) b) 高資金成本風(fēng)險 c) 稀釋普通股 可轉(zhuǎn)換債券 ?可轉(zhuǎn)換債券概念和性質(zhì) ?可轉(zhuǎn)換債券的要素 ?可轉(zhuǎn)換債券籌資的價值分析 ?可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行條件 ?可轉(zhuǎn)換債券的特點 ?可轉(zhuǎn)換債券與認股權(quán)證的差異 （一）可轉(zhuǎn)換債券概念和性質(zhì) 1. 可轉(zhuǎn)換債券的概念 可轉(zhuǎn)換債券是可轉(zhuǎn)換證券的一種 廣義：可轉(zhuǎn)換債券指這樣一種證券，其持有 人有權(quán)在到期日前將其轉(zhuǎn)換成另一種性質(zhì)的 證券。 （一）可轉(zhuǎn)換債券概念和性質(zhì) 2. 可轉(zhuǎn)換債券的性質(zhì)： a) 債權(quán)的性質(zhì) 在投資者轉(zhuǎn)換為股票前，在資產(chǎn)負債 表中屬于“或有負債” b) 股票期權(quán)的性質(zhì) 包含了股票買入期權(quán)的特征 （二）可轉(zhuǎn)換債券的要素 1. 標(biāo)的股票 可轉(zhuǎn)換債券的標(biāo)的物，為發(fā)行公司自己的 普通股股票或者是其他公司的股票。 它并不是保持不變，公司為促使投資者盡早進 行轉(zhuǎn)換，可以規(guī)定轉(zhuǎn)換價格遞增。 cPM?K可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格可轉(zhuǎn)換債券的
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