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2025-02-21 02:02本頁(yè)面
【正文】 相對(duì)便宜的浮動(dòng)利率融資成本，但是希望籌措固定利率資金。主要差異是： 1. 在 FRA系列中，每份 FRA的協(xié)議利率通常彼此不同，它們分別為相應(yīng)期限的遠(yuǎn)期利率。平行貸款則無(wú)此類權(quán)利，也不存在任何交叉擔(dān)保 2. 這種融資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)在于避開(kāi)了外匯管制的限制，不需要跨國(guó)界轉(zhuǎn)移資金。 70年代發(fā)展起來(lái)的另一種融資方式 ——平行貸款或背靠背貸款 ——解決了這個(gè)問(wèn)題 互換的起源 —— 平行貸款與背靠背貸款的結(jié)構(gòu) 美 國(guó) 英 國(guó) 美國(guó)母公司 美國(guó)母公司 的英國(guó)子公司 USD 貸款 GB 貸款 英國(guó)母公司 英國(guó)母公司 的美國(guó)子公司 互換的起源 —— 平行貸款與背靠背貸款的優(yōu)缺點(diǎn) 1. 平行貸款和背靠背貸款具有相似的結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流。這兩家公司分別在對(duì)方所在國(guó)擁有一家子公司，并且兩家子公司都需要融資。第四章 互 換 ： ； :； ： 教學(xué)目的 1. 學(xué)習(xí)利率互換與貨幣互換的運(yùn)作機(jī)制，利用它們進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、降低融資成本； 2. 深入認(rèn)識(shí)融資成本比較優(yōu)勢(shì)及其在互換中的作用。 教學(xué)內(nèi)容 1. 互換的起源 2. 利率互換 ? 利率互換的定義 ? 利率互換的報(bào)價(jià)習(xí)慣 ? 融資成本比較優(yōu)勢(shì) ? 利率互換定價(jià) 3. 貨幣互換 4. 互換的基本應(yīng)用 ? 降低融資成本或者提高資產(chǎn)收益 ? 用于風(fēng)險(xiǎn)管理 互換的起源 —— 平行貸款或背靠背貸款 1. 互換業(yè)務(wù)的起源是 70年代發(fā)展起來(lái)的平行貸款和背靠背貸款 2. 考慮兩家跨國(guó)公司，一家本部在英國(guó)，另一家在美國(guó)。最直接的解決辦法是：兩家母公司分別向各自的子公司提供貸款 3. 但是，外匯管制的存在可能使這種方式操作起來(lái)很困難，代價(jià)很高甚至完全不可能。二者的區(qū)別在于：背靠背貸款給予協(xié)議雙方在對(duì)方違約時(shí)的沖抵權(quán)，相當(dāng)于雙方的貸款提供交叉擔(dān)保
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