[經(jīng)濟學(xué)]貨幣銀行學(xué)黃達——第五章-在線瀏覽
2024-12-03 22:39本頁面
【正文】 界上著名的股票價格指數(shù) ? 道 佳鑫諾教育提供 ３、債券 ? 債券是國家、企業(yè)、金融機構(gòu)等為籌措資金而發(fā)給投資者的證明其借款的債務(wù)憑證，是持有者憑以向債務(wù)人要求還本付息的證書。 ? 按發(fā)行人不同可劃分為國家債券與公司債券兩類 佳鑫諾教育提供 （四）有價證券的行市 ? 有價證券的行市 ? 證券行市的計算 ? 影響有價證券行市的因素 佳鑫諾教育提供 有價證券的行市 ? 也可以稱為有價證券的市場價格，是股票、債券等在金融市場上的成交價格。就債券的行市來說實質(zhì)是債券未來收益的現(xiàn)值。 佳鑫諾教育提供 有價證券行市的計算 ? ⑴ 一次性還本付息的債券的行市 ? ⑵ 分期付息到期還本債券的行市 ? ⑶ 股票的行市（收益資本化） 佳鑫諾教育提供 一次性還本付息的債券的行市 ? Ｐ＝Ａ／（１＋ｒ） ｎ ? Ａ本利和；ｒ市場利率；ｎ待償期；Ｐ行市 ? 例１：一張面值１００元 ， 年息１０ ％ 的３年期一次性還本付息的債券 ， 如果當(dāng)前市場利率是８ ％ ， 那么發(fā)行價格是多少 ？ ? ? 例２：一張面值１００元 ， 年息１０ ％ 的３年期一次性還本付息的債券 （ 單利計息 ） ， 某人持有一年后出售 ， 出售時的市場利率是８ ％ ，求行市 ？ 佳鑫諾教育提供 答案 ? 第 1題 ? Ｐ＝１００ （ １＋１０ ％ ３ ） ／ （ １＋８ ％ ） 3 ＝１ ? 第 2題 ? Ｐ＝１００ （ １＋１０ ％ ３ ） ／ （ １＋８ ％ ） ２ ＝１１１ .４５元 佳鑫諾教育提供 分期付息到期還本的債券 （ 1） ? Ｃ每年的利息； r市場利率； n待償期 。 tntttrMrC)1()1(P1 ??????佳鑫諾教育提供 分期付息到期還本的債券 （ 2） ? 例：一張面額 １ 00元 ， 每年按 10%付息一次 ， 3年還本的債券 ， 如果發(fā)行時的市場利率是 8%， 那么行市是多少 ？ 佳鑫諾教育提供 答案 ? 解： ? P=10/ （ 1+8% ） +10/ （ 1+8% ） 2+10/ （ 1+8%） 3+100/（ 1+8%） 3 ? = 佳鑫諾教育提供 股票行市 ? C為 每股預(yù)計收益； r為 市場利率 rCrCt ??????1t )1(P佳鑫諾教育提供 影響有價證券行市的因素 ? 不管經(jīng)濟的非經(jīng)濟的因素都會影響到有價證券的價格 ， 其中最重要的兩個因素是： ? ⑴ 市場利率： 有價證券行市和市場利率呈負相關(guān)關(guān)系 ， 市場利率下降必有有價證券行市的上漲 ， 市場利率上升必有有價證券行市的上升 。 佳鑫諾教育提供 二、金融資產(chǎn) ? 金融資產(chǎn)：像股票 、 債券這些金融工具從在金融市場上進行交易的角度看是交易完成的工具 ， 從持有者的角度看它是一種資產(chǎn) 。 佳鑫諾教育提供 資產(chǎn)選擇與資產(chǎn)組合 ? ? ⑴ 人們在進行資產(chǎn)選擇時通常考慮的因素 ? ⑵ 資產(chǎn)組合 佳鑫諾教育提供 人們在進行資產(chǎn)選擇時通?？紤]的因素 ? ? ① 資產(chǎn)本身的收益 ? ② 價格收入 ? ③ 交易成本 ? ④ 風(fēng)險 佳鑫諾教育提供 資產(chǎn)組合 ? 人們在進行資產(chǎn)組合時，追求的是與風(fēng)險相匹配的收益。 投資收益率： ? ? ?001PPPCr???佳鑫諾教育提供 資產(chǎn)組合 ? 圖 5— 1 A B C r p r p r p 1 2 3 4 佳鑫諾教育提供 資產(chǎn)組合 ? 根據(jù) Er = Σ ri * pi ? 可得 ? ErA = *+*+*+* ? =12% ? ErB = *+*+*+( )* ? =19% ? ErC =*+*+*+* ? =12 % 佳鑫諾教育提供 資產(chǎn)組合 ? 由資產(chǎn)風(fēng)險度計算公式： ? ? 可得 ? σA= ? σB= ? σc= ? ?2112?????????????niii Prr?佳鑫諾教育提供 第三節(jié) 證券市
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