【正文】 金融資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失的變現(xiàn)。 注意三者的關(guān)系：流動性與收益性呈反比，收益性與風(fēng)險性呈正比，三者互相作用，互相聯(lián)系。 貨幣市場：指期限不超過一年的 短期資金交易 市場，因短期有價證券易于變現(xiàn)，故稱之為貨幣市場。 （ 2）按交割期限劃分：現(xiàn)貨市場與期貨市場。 期貨市場：指買賣雙萬成交后，在雙方約定的未來某一特定日才交割的交易市場。 發(fā)行市場：指從事新證券和票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場。 流通市場：指從事已上市的舊證券和票據(jù)等金融工具買賣的轉(zhuǎn)讓市場。 （ 4）按經(jīng)營金融資產(chǎn)品種分類： 同業(yè)拆借市場、國債市場、企業(yè)債券市場、股票市 場、金融期貨市場。 中央銀行：管理金融活動； 政策性銀行：政府設(shè)立以貫徹政策為目的； 商業(yè)銀行：盈利為目的； 非銀行金融機構(gòu)：限定業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)。這是重點。 計算公式：金融市場上資金的購買價格，書第 42頁： 利率 =純粹利率 +通貨膨脹附加率 +變現(xiàn)力附加率 +違約風(fēng)險附加率 +到期風(fēng)險附加率 這個公式表明有五個因素： 純粹利率： 定義：無通貨膨脹、無風(fēng)險 的平均利率。受 平均利潤率 、 資金供求關(guān)系 、 國家政策調(diào)節(jié) 三個因素的影響。目的是 彌補 通貨膨脹造成的購買力損失。 3 變現(xiàn)力附加率： 定義：對變現(xiàn)力弱的有價證券投資者要求有變現(xiàn)力的補償。 債券等級低，債券風(fēng)險大，投資者要求的利率就高。 時間長，利率變動的可能性就大，要求的補償就高。 三、經(jīng)濟環(huán)境 第四節(jié) 成本管理 一、 成本的概念 (一 )財務(wù)會計中使用的成本概念： 在財務(wù)會計中，成本是根據(jù)財務(wù)報表的需要定義的，它們由會計準(zhǔn)則或會計制度來規(guī)范，因此可以稱之為 報表成本 、 制度成本 或 法定成本 。成本計算和成本管理所說的成本是指 生產(chǎn)經(jīng)營成本 ，它具有以下 特征 ： 成本是經(jīng)濟資源的耗費 ， 生產(chǎn)經(jīng)營過程也同時 是經(jīng)濟資源的耗費過程； 成本是以貨幣計量的耗費； 成本是特定對象的耗費； 成本是正常生產(chǎn)經(jīng)營活動的耗費。企業(yè)經(jīng)濟活動的的 正常損益 和 非正常損益 也要分開報告，以便評價企業(yè)的獲利能力。 (二 )管理會計中使用的成本： 管理會計是為企業(yè)管理服務(wù)的使用的成本概念 與管理學(xué)相同，可稱之為 管理成本 。最一般的管理成本定義是 為了達(dá)到特定目標(biāo)所失去或放棄的一項資源。管理成本可以分成兩大類： 決策使用的成本 這些報告要提供邊際成本、增量成本、機會成本、沉沒成本、資本成本等信息。 日常計劃和控制使用的成本 按責(zé)任中心比較預(yù)算與實際成本，它們都需要會計部門提供內(nèi)部常規(guī)報告。這些數(shù)據(jù)可以通過賬簿系統(tǒng)處理，也可以在賬外記錄和加工。經(jīng)濟學(xué)中的成本概念有兩個主 要特征： 成本是需要補償?shù)膬r值，而不是可分配的價值，只有為社會創(chuàng)造的價值 (v)才是可供分配的價值。 二、 成本管理 （一）成本管理的重要性 成本管理現(xiàn)在叫做企業(yè)的內(nèi)功，是當(dāng)今管理當(dāng)局最為強調(diào)的事情。 （二）成本控制 成本控制系統(tǒng)的組成 一個企業(yè)的成本控制系統(tǒng)包括組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎勵制度等內(nèi)容。成本控制系統(tǒng)必須與企業(yè)組織機構(gòu)相適應(yīng)，即企業(yè)預(yù)算是由若干分級的小預(yù)算組成的。 ③ 考核制度 ：考核制度是控制系統(tǒng)發(fā)揮作用的重要因素。 成本控制的基本原則 ① 經(jīng)濟原則 ：是指因推行成本控制而發(fā)生的成本，不應(yīng)超過因缺少控制而喪失的收益。 ③ 全員參加原則 。由于成本控制涉及到全體員工，并且不是一件令人歡迎的事情，因此必須由最高當(dāng)局來推動。 ②成本控制僅限于有成本限額的項目；而成本降低不受這種限制，涉及企業(yè)的全部活動。 ④成本控制是指降低成本支出的絕對額，故又稱為絕對成本控制；成本降低還包括統(tǒng)籌安排成本 、數(shù)量和收入的相互關(guān)系，以求收入的增長超過成本的增長，實現(xiàn)成本的相對節(jié)約，因此又稱為相對成本控制。 成本降低的主要途徑 ①開發(fā)新產(chǎn)品，改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品的設(shè)計，利用價值工程等方法提高產(chǎn)品的功能成本比率。 ③、開展作業(yè)成本計算、作業(yè)成本管理和作業(yè)管理。 三、 成本會計 (一 ) 什么是成本會計； (二 )成本計算制 度。 標(biāo)準(zhǔn)成本計算制度 是計算產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)成本，并將其納入財務(wù)會計的主要賬簿體系的成本計算制度。標(biāo)準(zhǔn)成本制度可以在需要時計算出實際成本，分析實際成本與標(biāo)準(zhǔn)的差異，并定期提供成本分析報告。 最后總結(jié)一下本章： 財務(wù)管理的知識結(jié)構(gòu) 成本管理 :經(jīng)理人員為滿足顧客要求同時又持續(xù)地降低和控制成本的行動。目的是改進(jìn)預(yù)算、用于控制、確定存貨價值、決定損益、用于改善決策。會計人員對成本控制的 貢獻(xiàn)在于提供控制標(biāo)準(zhǔn)、提供結(jié)果與預(yù)算比較的業(yè)績報告。 在理解貨幣時間價值時要注意把握以下的要點： （ 1）貨幣時間價值是指 增量 ，一般以增值率表示； （ 2）必須投入生產(chǎn)經(jīng)營過程才會增值； （ 3）需要持續(xù)或多或少的時間才會增值； （ 4）貨幣總量在循環(huán)和周轉(zhuǎn)中按幾何級數(shù)增長，即需按 復(fù)利計算 。 3．貨幣時間價值的處置 由于貨幣隨時間的增長過程與利息的增值過程在數(shù)學(xué)上相似，因此，在換算時廣泛使用計算利息的方法，即按復(fù)利的方法進(jìn)行折算。 其計算公式為： 式中的 為償債基金系數(shù)，系普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)，記作（ A/S， i， n）。 稱為投資回收系數(shù)，系普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)，記作 （ A/P， i， n）。 遞延年金支付形式中，一般用 m表示遞延期數(shù)，連續(xù)支付的期數(shù)用 n 表示。 ②遞延年金現(xiàn)值的計算有兩種方法。 （ 1）現(xiàn)值計算： P=A/i （ 2）利率計算： i=A/P （ 3）年金計算： A= 7．名義利率和實際利 率 名義利率 是指當(dāng)利息在一年內(nèi)要復(fù)利幾次時，給出的年利率。 實際利率和名義利率之間的換算公式為： 案例： 某人分期付款購房子，房價為 80萬元，首期付 30%，其余分 5年按月支付，問每月支付多少（年利率為 6%）。 二、風(fēng)險價值 （一）風(fēng)險及其衡量 （ 1）定義：風(fēng)險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。 ② 風(fēng)險是事件本身的不確定性，具有客觀性。 ④ 在實務(wù)領(lǐng)域?qū)︼L(fēng)險和不確定性不作區(qū)分，都視為 風(fēng)險 。從財務(wù)的角度來說，風(fēng)險主要指無法達(dá)到預(yù)期報酬的可能性。這類風(fēng)險涉及所有的投資對象，不能通過 多角化投資 來分散，因此，又稱不可分散風(fēng)險或系統(tǒng)風(fēng)險。這類風(fēng)險可以通過多角化投資來分散。 市場風(fēng)險和公司特有風(fēng)險的主要區(qū)別，在于是否可以通過多角化投資 來分散風(fēng)險。 ② 財務(wù)風(fēng)險：因借款而增加的風(fēng)險；借款利息率固定有杠桿作用，使權(quán)益凈利率變動比資產(chǎn)凈利率變動更大。鐘型分布以期望值為軸，左右完全對稱。 其計算公式為： (4)方差和標(biāo)準(zhǔn)差 反映隨機變量 離散程度 的指標(biāo)。其計算公式為： ②標(biāo)準(zhǔn)差：也叫均方差，是方差的平方根。兩個方案只有在預(yù)期值相同的前提下，才能說標(biāo)準(zhǔn)差大的方案風(fēng)險大。風(fēng)險和報酬的這種聯(lián)系，是市場競爭的結(jié)果。風(fēng)險報酬斜 率取決于 全體投資者的風(fēng)險回避態(tài)度，如果大家都愿意冒險，風(fēng)險報酬斜率就小，風(fēng)險溢價不大；如果大家都不愿意冒險，風(fēng)險報酬斜率就大，風(fēng)險附加率就比較大。假設(shè)未來經(jīng)濟情況只有三種：繁榮、正常、退，有關(guān)的概率分布和預(yù)期報酬率如下： 經(jīng)濟情況 發(fā)生概率 A 項目預(yù)期報酬率 B 項目預(yù)期報酬率 繁榮 90% 20% 正常 15% 15% 衰退 60% 10% 求 :兩個項目的期望值、方差，比較風(fēng)險大小。 本章內(nèi)容的基本框架為： 本章重點與難點 本章重點內(nèi)容有：普通股的概念及股東的權(quán)利；普通股融資的優(yōu)缺點；股票發(fā) 行的規(guī)定與條件；股票上市的目的與條件；股票上市的暫停與終止；負(fù)債融資的特點；短期負(fù)債融資的特點；應(yīng)付賬款融資決策；取得長期借款的條件和有關(guān)保護性條款；長期借款融資與長期債券融資的特點；債券的發(fā)行價格。 一、普通股籌資 普通股權(quán)益 ① 表決權(quán)，②收益權(quán)，③股份轉(zhuǎn)讓權(quán)，④知情權(quán)，⑤剩余財產(chǎn)分配權(quán)。 （一）普通股的概念及普通 股股東的權(quán)利 普通股是股份有限公司發(fā)行的 無特別權(quán)利 的股份，也是最基本的、標(biāo)準(zhǔn)的股份。這是普通股股東參與公司經(jīng)營管理的基本方式。依據(jù)《公司法》、其他法規(guī)和公司章程規(guī)定，股東持有的的股份可以自由轉(zhuǎn)讓。 4．對公司賬目和股東大會決議的審查權(quán)和對公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)。 6．公司章程規(guī)定的其他權(quán)利。 （ 2）發(fā)行普通股籌資沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。 （ 3）發(fā)行普通股籌集的資本是公司最基本的資金來源，反映公司的實力，可作為其他方式籌資的基礎(chǔ)，尤其可為債權(quán)人提供保障，增強公司的舉債能力。 2．普通股融資的缺點 （ 1）普通股的資本成本 較高。其次，對籌資來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不具有抵稅作用。 （ 2）以普通股籌資會增加新股東，這可能分散公司的控制權(quán)。同次發(fā)行的股票，每股的發(fā)行條件和價格應(yīng)當(dāng)相同。 3． 股票應(yīng)當(dāng)載明公司名稱、公司登記日期、股票種類、票面金額及代表的股份數(shù)、股票編號等主要事項。 5． 公司發(fā)行記名股票的，應(yīng)當(dāng)置備股東名冊，記載股東的姓名或名稱，住所，各股東所持股份，各股東所持股票編號，各股東取得其股份的日期；發(fā)行無記名股票的，公司應(yīng)當(dāng)記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。 7. 公司發(fā)行新股，應(yīng)由股東大會做出有關(guān)下列事項的決議：新股種類及數(shù)額；新股發(fā)行價格；新股發(fā)行的起止日期；向原有股東發(fā)行新股的種類及數(shù)額。它可分為兩類：公開間接發(fā)行和不公開直接發(fā)行。這種發(fā)行方式的發(fā)行范圍廣，發(fā)行對象 多，易于足額籌集資本；股票的變現(xiàn)性強，流通性好；還有助于提高發(fā)行公司的知名度和擴大影響力。 （ 2） 不公開直接發(fā)行 ：指不公開對外發(fā)行股票，只向少數(shù)特定的對象直接發(fā)行，因而不需經(jīng)中介機構(gòu)承銷。 2．股票的銷售方式 股票銷售方式指的是股份有限公司向社會公開發(fā)行股票時所采取的股票銷售方法。 （ 1） 自銷方式 ：指發(fā)行公司自己直接將股票銷售給認(rèn)購者。 （ 2） 委托承銷方式 ：指發(fā)行公司將股票銷售業(yè)務(wù)委托給證券經(jīng)營機構(gòu)代理。 股票承銷又分為 包銷 和 代銷 兩種具體辦法。股份公司申請股票上市，一般出自于以下目的： (1) 資本大眾化，分散風(fēng)險。 (3) 便于籌措新資金。 (5) 便于確定公司價值。主要指：公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本；各種信息公開的要求可能會暴露公司的商業(yè)秘密；股價有時會歪曲公司的實際狀況，丑化公司聲譽；可能會分散公司控制權(quán)，造成管理上的困難。 不允許公司在設(shè)立時直接申請股票上市。 (3) 開業(yè)時間三年以上，最近三年連續(xù)盈利；屬國有企業(yè)依法改建而設(shè)立股份有限公司的，或者在《公司法》實施后新組建成的，其主要發(fā)起人為國有大中型企業(yè)的股份有限公司，可連續(xù)計算。 (5) 公司在最近三年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無 虛假記載。 (六 )股票上市的暫停與終止 股票上市公司有下列情形之 的，由國務(wù)院證券管理部門決定暫停其股票上市： 、股權(quán)分布等發(fā)行變化，不再具備上市條件 (限期內(nèi)未能消除的，終止其股票上市 )。 (后果嚴(yán)重的，終止其股票上市 )。 另外，公司決定解散、被行政主管部 門依法責(zé)令關(guān)閉或者宣告破產(chǎn)的，由國務(wù)院證券管理部門決定終止其股票上市。公司分有限責(zé)任、無限 責(zé)任和兩合公司。 股份有限公司是指全部資本分為等額股份，股東以其所持股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。 股份有限公司設(shè)立條件 （一）發(fā)起人符合法定人數(shù)； （二）發(fā)起人認(rèn)繳和社會公開 募集的股本達(dá)到法定資本最低限額； （三）股份發(fā)行、籌辦事項符合法律規(guī)定； （四）發(fā)起人制訂公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會通過； （五）有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構(gòu)； （六）有固定的生產(chǎn)經(jīng)營場所和必要的生產(chǎn)經(jīng)營條件。 發(fā)起設(shè)立 ，是指由發(fā)起人認(rèn)購公司應(yīng)發(fā)行的全部股份而設(shè)立公司。 設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有五人以上為發(fā)起人，其中須有過半數(shù)的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所。 股份有限公司發(fā)起人，必須按照本法規(guī)定認(rèn)購其應(yīng)認(rèn)購的股份，并承擔(dān)公司籌辦事務(wù)。 股份有限公司的注冊資本為在公司登記機關(guān)登記的實收股本總額。股份有限公司注冊資本最低限額需高于上述所定限額的，由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。 發(fā)起人可以用貨幣出資，也可以用實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作 價出資。不得高估或者低估作價。 發(fā)起人以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價出資的金額不得超過股份有限公司注冊資本的百分之二十。 以發(fā)起設(shè)立方式設(shè)立股份有限公司的，發(fā)起人以書面認(rèn)足公司章程規(guī)定發(fā)行的股份后，應(yīng)即繳納全部股款；以實物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)或者土地使用權(quán)抵作股款的，應(yīng)當(dāng)依法辦理其財 產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移