資本成本與公司長期融資-副本-在線瀏覽
2025-07-16 22:54本頁面
【正文】 與稅后債務成本 利息具有減稅效應 稅后債務成本 ? 債務資本成本估計的步驟 稅前債務資本成本 稅后債務資本成本 (1T) ? 稅前債務資本成本的估計 到期收益率法 風險調整法 ? 風險調整法 稅前債務成本 =無風險利率 +信用風險補償率 用信用等級來估計 ? 信用風險補償率： 選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券的到期收益率 選擇與上市公司債券同期的長期政府債券到期收益率 兩者相減求出單個風險補償率后再取均值 ? 例 4，長江公司的信用等級為 A級。 4 =% 稅前債務成本 =%+%=% ? 稅后債務資本成本 =稅前債務資本成本 (1T) T: 所得稅稅率 ? 例 5，接上例，假定長江公司適用的公司所得稅稅率為 25%，求稅后債務資本成本？ 解： 稅后債務資本成本 =% （ 125%） =% 加權平均資本成本的計算 ? 加權平均資本成本 資金來源 =股東投入的資金 + 債權人資金 權益資本成本 稅后債務資本成本 公司資本成本 ? 公司資本成本：加權平均資本成本 目標資本結構加權 —— 按市場價值計量的目標資本結構衡量每種資本要素比例 ? 例 6，甲公司按平均市場價值計量的目標資本結構是：40%的長期債務、 60%的普通股。 ? B股： 特指中國上市公司發(fā)行的人民幣特種股票。 B股市場于 1992年建立， 2021年 2月 19日前僅限外國投資者買賣，此后， B股市場對國內投資者開放。 ? 股票發(fā)行方式 公開發(fā)行 不公開發(fā)行 ? 公開發(fā)行： 通過中介機構，公開向社會公眾發(fā)行股票 具備發(fā)行承銷資格的證券公司 募集 設立方式發(fā)行新股 ? 不公開發(fā)行 只向少數(shù)特定對象直接發(fā)行，不需經(jīng)中介機構承銷 發(fā)起 設立方式發(fā)行新股 定向增發(fā) ? 股票發(fā)行價格 平價發(fā)行 溢
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