開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的均衡(2)-在線(xiàn)瀏覽
2025-07-16 12:30本頁(yè)面
【正文】 L，以及借給政府部門(mén)的資金 NB : F = FDI + NFB + ?CPS (?BML+ NB) (9) 或者 S – I + FDI + NFB + ?CPS (?BML+ NB)=0 (10) 19 （四）國(guó)際收支失衡及政策分析 ：自主性交易項(xiàng)目出現(xiàn)較大差額，即為失衡 （ 1）貿(mào)易差額（ surplus or deficit），商品進(jìn)出口，商品和服務(wù)進(jìn)出口 （ 2）經(jīng)常項(xiàng)目差額，反映本國(guó)自主性債權(quán)與債務(wù)變化 20 ? 經(jīng)常賬戶(hù)余額及其彌補(bǔ) 、總需求與外部經(jīng)常賬戶(hù)余額 由 GDP = C+I+(XM) = A+(XM) 而 GNI = GDP+Yf = A+(XM) +Yf ， GNDI = GNI+TRf = A+(XM) +Yf+ TRf 所以， GNDIA= (XM) +Yf +TRf 而 (XM) +Yf +TRf 即為國(guó)際收支的經(jīng)常賬戶(hù)差額CAB 故有： GNDI A = CAB (11) 21 2. 儲(chǔ)蓄、總投資與外部經(jīng)常賬戶(hù)余額 而 S = GDNIC ， GNDI = C+I+(XM) +Yf + TRf 故有： S –I = CAB (12) 事后看，經(jīng)常賬戶(hù)差額相當(dāng)于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的資源缺口（以整個(gè)經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄與投資差額來(lái)衡量）。 22 3. 國(guó)際收支恒等式 經(jīng)常帳戶(hù)差額總是與對(duì)世界其他地方的凈債權(quán)相對(duì)應(yīng)： 與非銀行實(shí)體的國(guó)外凈資產(chǎn)或非貨幣金融流量的變量 ?FI，及銀行體系的國(guó)外凈資產(chǎn)或貨幣金融流量的變量 ?RES 相對(duì)應(yīng)。 恒等式表明：向世界其他地方 (ROW)提供的資源或從 ROW獲得的資源（以經(jīng)常賬戶(hù)衡量），與對(duì) ROW的凈債權(quán)的變化是相匹配對(duì)應(yīng)的。 23 ?資本和金融賬戶(hù) 經(jīng)常賬戶(hù)的逆差需要通過(guò)增加對(duì)外負(fù)債或減少外匯資產(chǎn)來(lái)彌補(bǔ)，這些金融流量構(gòu)成了國(guó)際收支的資本和金融賬戶(hù)。 經(jīng)常賬戶(hù)的融資來(lái)源： CAB + ? FI + ?RES =0 (14) 24 ?儲(chǔ)備和融資 經(jīng)常賬戶(hù)差額與所有非融資性的資本和金融交易差額之和就是國(guó)際收支總差額，反映國(guó)際儲(chǔ)備的動(dòng)態(tài)。 CAB + CFA =?NFA 或者， CAB + CFA ?NFA =0 其中： CAB= 經(jīng)常賬戶(hù)收支 CFA= 資本與金融賬戶(hù)收支 ? NFA= 國(guó)外資產(chǎn)凈額的變化 國(guó)際儲(chǔ)備是彌補(bǔ)國(guó)際逆差的主要后盾。 選取這二種方式取決于逆差是否是暫時(shí)性的，是否可扭轉(zhuǎn)的。 在負(fù)債方面，私有部門(mén)持有銀行系統(tǒng)發(fā)行的貨幣，代表著私有部門(mén)對(duì)貨幣政策的反映，影響貨幣政策傳導(dǎo)和通脹水平。 對(duì)這些政策的選擇主要圍繞兩個(gè)會(huì)計(jì)恒等式來(lái)展開(kāi)討論： 1. GDNI A = CAB 若改善本國(guó)的對(duì)外經(jīng)常賬戶(hù)狀況，要么提高產(chǎn)出，要么減少支出。 32 2. 國(guó)際收支調(diào)節(jié) （ 逆差 ） 對(duì)策 各種政策選擇可歸類(lèi)為： ? 需求管理和支出調(diào)節(jié)政策 ? 結(jié)構(gòu)政策和吸引資金流入政策 （ 1） 財(cái)政政策調(diào)節(jié)：增值稅 、 關(guān)稅 、 補(bǔ)貼等 （ 2） 實(shí)施金融政策：調(diào)節(jié)利率 、 調(diào)節(jié)匯率
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