金融市場導(dǎo)論第二章中央銀行-在線瀏覽
2025-07-13 00:24本頁面
【正文】 市場運(yùn)作的指示 – 公開市場委員會的決議 ?公開市場運(yùn)作指示的執(zhí)行 美聯(lián)儲的公開市場運(yùn)作（ 4） 美聯(lián)儲買賣債券情況表 單位： 10 億美元1994 年 1995 年直接購買和出售 總購買 3 5 . 3 2 0 . 6 總出售 2 . 3 2 . 4回購協(xié)議 總購買 3 0 9 . 3 3 3 1 . 7 總出售 3 1 1 . 9 3 2 8 . 5反向回購協(xié)議 總購買 1 7 0 1 . 3 2 2 0 2 . 0 總出售 1 7 0 0 . 8 2 1 9 7 . 7所持美國政府債券的凈變化+ 2 9 . 9 + 1 7 . 1資料來源： 美 勞埃德 B . 托馬斯 《 貨幣、銀行與金融市場》，機(jī)械工業(yè)出版社 1999 年版，第 306 頁。 ?銀行從貼現(xiàn)窗口借款的條件 ?經(jīng)濟(jì)影響： – 對銀行準(zhǔn)備金 ,基礎(chǔ)貨幣和貨幣供給量的影響 – 對收益率 ,貸款利率和債券價格的影響 – 對公眾的宣示作用 ?貼現(xiàn)窗口的缺陷 – 不注意與公開市場運(yùn)作的配合 – 時機(jī)滯后 – 聯(lián)儲在調(diào)整時不說明意圖 ,宣示作用受到很大的削弱 四、美聯(lián)儲的貼現(xiàn)窗口 貼現(xiàn)率和聯(lián)邦基金利率水平表 加息時間 聯(lián)邦基金利率調(diào)整幅度（ % ）貼現(xiàn)窗口利率調(diào)整幅度（ % ）1999 . 0 6 . 3 0 5 . 0 0 0 . 2 5 4 . 5 0 0 . 0 0
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