【正文】 響不大。 13 《民用機場收費改革方案》旨在 理順機場管理機構與航空公司之間的利益關系，促進民航協(xié)調發(fā)展，逐步與國際接軌。風險與機遇并存，中國機場也在分享航空行業(yè)收益的同時，應注意調整自身戰(zhàn)略規(guī)劃，努力提高盈利能力，以更好的適應航空業(yè)的發(fā)展。航空業(yè)的盈利增長將帶動機場行業(yè)的持續(xù)增長。機場行業(yè)與航空運輸業(yè)處于唇亡齒寒的依賴性關系。在良好宏觀經濟形勢影響下，民用機場行業(yè)將迎來新的快速發(fā)展期。 七、行業(yè)風險分析及提示 環(huán)境 風險 ： 民用機場行業(yè)受國家經濟發(fā)展的影響很大。 具體上市公司，我們選取上海機場以及深圳機場進行分析。值得注意的是雖然白云機場的盈利能力、運營能力、償債能力 的各項指標均較差，但是其發(fā)展能力還是不錯的。 從發(fā)展能力上看，最強的當屬廈門空港，其各項指標都遠 高于同類機場；白云機場的發(fā)展能力次之，利潤以及凈利潤增長迅速。 從營運能力看，各大上市機場的營運能力均不錯，其中又以深圳機場的營運能力最強，廈門空港次之。且，數(shù)據截至 2020年三季度，反映的是截至 2020年第三季度，各大機場的經營狀況。 11 （二）上市機場財務狀況分析 目前，我國上市機場主要有香港上市的首都機場、美蘭機場，國內上市的上海機場、深圳機場、白云機場以及廈門空港。 六、民用機場行業(yè)企業(yè)發(fā)展分析及預測 （一）營運能力分析 在民航運輸高速增長下，受制于產能飽和， 國內大型機場在 2020年三大營運指標的增長卻趨于平穩(wěn)，具體到每個機場表現(xiàn)參差不一。 4．西部地區(qū)擁有豐富的旅游資源以及礦產資源，隨著經濟開發(fā)、旅游業(yè)的發(fā)展，其機場行業(yè)需求將被大大釋放。做此預測主要是基于以下原因： 1． 境外資本欲西進，中西部機場成?潛力股? ； 2．?十一五?規(guī)劃以及《布局》優(yōu)先發(fā)展西部地區(qū)，提高 其機場密度； 3．民航總局加大對西部地區(qū)的政策支持，先后出臺 《民航中小機場補貼管理辦法》、《支線航空補貼管理辦法》、《民航基礎設施建設貸款財政貼息資金管理辦法》等新政 來支持中小機場以及支線航空的發(fā)展。 分省市來看，四川省雖然機場數(shù)目較少，但其旅游吞吐量、貨郵吞吐量以及飛機起降架次均居于西部之首，其省會城市成都機場更是在西部地區(qū)居于榜首；而新疆地區(qū)雖 10 然機場數(shù)目最多，但由于其經濟較不發(fā)達，機場運營能力較差，旅客吞吐量、貨郵吞吐量及飛機起降架次均低于云南以及四川地區(qū)。 2020年西部地區(qū)機場合計旅客吞吐量達到 82845628人次，貨郵吞吐量達到，飛機起降架次 839836次，三者增幅均低于 2020年，機場運營效率降低。但是，如果各家機場不能形成自身的差異化優(yōu)勢，機場混戰(zhàn)，整體的運營效率將大打折扣。強勢經濟發(fā)展態(tài)勢直接拉動長三角地區(qū)航空貨運市場發(fā)展；而居民人均可支配收入的日益增加，也必將進一步擴大當?shù)睾娇湛瓦\市場的發(fā)展。單個機場來看，雖然地區(qū)需求已相對飽和，但各機場運營量仍有小幅增長，機場間相對優(yōu)勢正逐步形成。目前該地區(qū)共有機場 10家 ，每萬平方公里機場 ， 遠遠大于環(huán)渤海地區(qū)機場密 集度，并且 已超過美國每萬平方公里 9 個機場的密度。 可以預見，隨著環(huán)渤海經濟圈經濟發(fā)展，奧運會推動，環(huán)渤海經濟圈將持續(xù)良好的增長勢頭，進入快速增長期。其中秦皇島機場增長最為顯著 ，其旅客吞吐量增幅達 %，貨郵吞吐量增幅達 726%；石家莊機場貨郵吞吐量以及飛機起降架次少量負增長，一定程度上是因為距離其不遠的邯鄲機場的通航分散了其部分需求。 2020年，環(huán)渤海經濟圈機場旅客吞吐量、貨郵吞吐量以及飛機起降架次均有所增加，但受制于機場密 度較大、供給相對過剩，增幅下降。我們選取環(huán)渤海經濟圈、長三角經濟圈以及西部地區(qū)進行民用機場行業(yè)的地區(qū)分析。非航空業(yè)務的開拓，尤其是商業(yè)零售業(yè)務，將成為收入和利潤的保持持續(xù)增長的主要動力。 為充分發(fā)展國內非航業(yè)務，民航總局在 2020年新發(fā)布《民用機場收費改革方案》中明確指出?下放非航業(yè)務的收費定價權?，鼓勵機場改變傳統(tǒng)的以航空業(yè)務收入為主的盈利模式，探索延伸服務以獲利；北京首都機場、上海浦東機場以及白云機場等均在積極探討發(fā)展非航業(yè)務。我國機場目前尚處于盈利主要依靠航空性業(yè)務帶來的外延式增長階段。 （三）非航空業(yè)務 一般而言，國外機場非航空業(yè)務收入貢獻比重均在 60%以上，且盈利能力遠高于航空業(yè)務，盈利主要是靠非航空業(yè)務?？梢怨罍y，隨著 GDP 不斷增加，航空貨運運力快速增長；基礎設施加強；政府政策支持等多重利好因素影響下，我國航空貨運市場將繼續(xù)保持較快增長?；揪S持在 %左右。近幾年來在基數(shù)較高的情況下仍保持著高速增長的勢頭，總載運率一直呈穩(wěn)步上升的趨勢，航空貨運已經成為我國航空運輸發(fā)展新的增長點。航空客運業(yè)的后發(fā)潛力巨大；快速的城市 6 化進程和不斷提高的收入水平，將提供源源不斷的新增客源，成為航空業(yè)高速增長的引擎。 05000100001500020200 萬人0 . 0 05 . 0 01 0 . 0 01 5 . 0 02 0 . 0 02 5 . 0 03 0 . 0 03 5 . 0 04 0 . 0 04 5 . 0 0%客運量 6094 6722 7524 8594 8759 12123 13827 15968 1 8 5 7 6 . 2增長率 5 . 8 9 1 0 . 3 1 1 1 . 9 3 1 4 . 2 2 1 . 9 2 3 8 . 4 1 1 4 . 0 6 1 5 . 4 8 1 6 . 3 3 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 數(shù)據來源：中國民航總局 1999~2020 年航空客運市場客運量狀況 但從旅客運輸方 式方面比較，航空客運量 占整個交通 客運 總量 的比重較小，預計航空運輸?shù)陌嘿F性以及機場供給不足是導致該比重偏低的原因。即使是在發(fā)生 911事件的 2020年和 SARS的 2020年，中國民航客座率仍然處于上升水平。通過此些方式努力，積極探討解決目前機場行業(yè)的主要問題，才可以促進中國機場業(yè)良性健康發(fā)展。當前，中國機場尚存在許多問題，主要有：機場建設負擔沉重；基礎設施相對滯后；大型機場全面飽和；地區(qū)機場發(fā)展不平衡問題突出；機場服務水平較低下；航空業(yè)整合趨勢挑戰(zhàn)目前機場現(xiàn)狀等。 預計未來，機場行 業(yè)收入仍將保持穩(wěn)步增長。結構尚有待優(yōu)化。 貨郵吞吐量 ： 集中度較旅客吞吐量高。機場運營能力不斷提高。 2020年，我國境內民用航空定期航班通航機場 148個（不含香港和澳門，下同），通航機場逐年增加。 （三）供給平穩(wěn)增長 1． 總量： 我國民用機場行業(yè)新建、擴建項目層出不窮，固定資產投資比重相對穩(wěn) 4 定增長，總量供給有所保障。 01002003004005002020 2020 2020 2020 2020 2020萬架次010203040%飛機起降架次 運輸架次 國內航線 國際航線總計增長率 運輸架次增長率 國內航線增長率 國際航線增長率 數(shù)據來源：中國民航總局 2020~2020 年飛機起降架次 4．預測 基于社會經濟發(fā)展，居民消費結構變化；奧運會、世博會開展；國家政策鼓勵；中美進一步開放航權；世界經濟一體化趨勢增強等有力因素，我們預計到 2020年，中國大陸所有運輸機場的旅客吞吐量、貨物吞吐量將分別達到 、 1180萬噸，年均增長 14%左右；到 2020年，中國大陸所有運輸機場的旅客吞吐量、貨物吞吐量將分別達到 14億人次、 3000萬噸，年均增長 10%左右。 3 020040060080010002020 2020 2020 2020 2020 2020萬噸051015202530%貨郵吞吐量 國內航線 國際航線 貨郵增長率 國內航線增長率 國際航線增長率 數(shù)據來源：中國民航總局 2020~2020 年貨郵吞吐量 3．飛機起降架次平穩(wěn)增加 2020年 ，全國各機場飛機起降架次為 ，比上年增長 ％。受油價高企和海運增長的影響，全年民航貨郵吞吐量的增長率低于 2020年的 19%。國際航線旅客吞吐量的顯著增長是人民幣持續(xù)升值的必然結果。與 2020年相比，國際航線增長率超過國內航線是 2020年的一個顯著變化。 同時，奧運會以及世博會的舉辦，將為機場帶來持續(xù)的、大量的客流量。 2020年底，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入 13786 2 元，農村居民純收入 4140元，同比分別增長 %和 %。 2020年我國國內生產總值達到 246619億元，比上年同期增長 %。隨著國民 經濟發(fā)展和人們生活水平的提高，居民的消費需求將進一步被釋放出來。 二、民用機場行業(yè)供需分析及預測 （一）經濟發(fā)展與居民生活水平提高促使需求不斷釋放 近幾年來，我國民用機場行業(yè)保持穩(wěn)速增長。 近幾年來，航空運輸業(yè)固定資產投資規(guī)模逐年擴大，發(fā)展勢頭喜人；但與其母行業(yè)交通運輸、倉儲、郵政業(yè)相比，雖增長迅速，但比重較小，航空運輸?shù)陌l(fā)展?jié)摿秃蟀l(fā)優(yōu)勢明顯。 1 摘 要 一、民用機場行業(yè)在國民經濟中的重要地位 民用機場業(yè)作為航空運輸產業(yè)鏈中的基礎設施， 為航空運輸業(yè)正常運行提供場所以及其它必須保障，其供給能力、運營狀況直接影響航空運輸業(yè)的發(fā)展，在航空運輸產業(yè)鏈中具有舉足輕重的作用。且，其作為基礎性行業(yè)，受 受經濟波動和突發(fā)事件等的影響較航空運輸業(yè)小， 周期性波動較平坦的，收益和長期增長性穩(wěn)定。 020204000600080001000012020140002020 2020 2020 2020億元0102030405060%航空運輸業(yè) 交通運輸、倉儲和郵政業(yè) 航空運輸增長率 交通、倉儲、郵政增長率 數(shù)據來源：國家統(tǒng)計局 航空運輸業(yè)及其母行業(yè)固定資產投資 從未來看，隨著國民經濟的發(fā)展，航空運輸需求進一步釋放；奧運會、世博會的舉辦；《全國民用機場布局規(guī)劃》的全面實施；政策向中小機場傾斜等一系列因素推動下，民用機場行業(yè)將會獲得一個發(fā)展的契機，在國民經濟中的地位將進一步提升。行業(yè)的平穩(wěn)發(fā)展與國民經濟的快速發(fā)展以及居民生活水平的提高密切相關。 我國 GDP 已連續(xù)五年增速保持在 10%以上，并且呈現(xiàn)出逐年加快。在 GDP 快速增長的同時，城鄉(xiāng)居民收入大幅度增加，居民得到較多實惠。 收入的增加直接使得居民增加載旅游方面的開支，且交通方式上更傾向于選擇快捷、舒適的航空運輸方式，促進了航空業(yè)的快速發(fā)展，進而帶動了民用機 場行業(yè)的發(fā)展。 （二）需求結構變化 1． 旅客吞吐 量全面上揚 2020年，全國各機場共完成旅客吞吐量 ，比上年增長 ％。 2020年國內航線旅客吞吐量增長 17%，而國際航線的同比增長率只有 %。 0500010000150002020025000300003500040000450002020 2020 2020 2020 2020 2020萬人次3 02 01 00102030405060%旅客吞吐量 國內航線 國際航線 總計增長率 國內航線增長率 國際航線增長率 數(shù)據來源：中國民航總局 2020~2020 年 旅客吞吐量 2．貨郵吞吐量逐年走高 2020年，全國各機場共完成貨郵吞吐量 ，比上年增長 ％。 國內航線貨郵吞吐總量大于國際航線，但國際航線需求增長率高于國內航線增長率，國際航線貨郵業(yè)務發(fā)展迅速，這與綜合國力提高、出口業(yè)務增多密不可分，也與人民幣升值有關?？偲鸾导艽沃?%為國內航線，國內航線需求總量大于國際航線，但國際航線增長迅速，增幅達到 ％。我國民用機場行業(yè)需求大幅增加。 經過幾十年的建設和發(fā)展，我國 機場體系初具規(guī)模，機場密度逐漸加大， 已 初步形成了以北京、上海、廣州等樞紐機場為中心，以成都、昆明、重慶、西安、烏魯木齊、武漢、沈陽、深圳、杭州等省會或重點城市機場為骨干以及眾多其他城 市干、支線機場相配合的基本格局。 0204060801001201401601987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020個 數(shù)據來源：中國民航總局 1987~2020 年 民用機場數(shù)量 年旅客吞吐量在 100萬人次以上的為 47個，比 2020年增加 3個；年貨郵吞吐量在10000噸以上的有 43個，比上年增加 4個； 年 飛機起降架次 在 1萬架 以上的 機場 有 51個 ，比上年增加 4個。 2． 結構： 旅客吞吐量 ： 分布相對分散，北京、上海、廣州三地機 場旅客吞吐量占總數(shù)的 %；中西部地區(qū)的省會城市和重要旅游、開發(fā)城市等地機場發(fā)展迅速；華東、中南、華北三大區(qū)域旅客吞吐量較大，占總吞吐量的 %。年貨郵吞吐量在 20萬噸以上的 7個機場完成總貨郵吞吐量的 %，僅上海浦東機場就完成總吞吐量的 30%；華東地區(qū)總貨郵吞吐量占比達到 %。 隨著《全國民用機場布局規(guī)劃》的獲準實施， 因此，結構以及總量上，供給的穩(wěn)步增長以及合理調整將有效迎合消費者的需求， 民用機場 行業(yè)將 迎來快速發(fā)展期 。 5 三、行業(yè)發(fā)展阻礙