公司理財(cái)公司財(cái)務(wù)簡介-在線瀏覽
2024-10-23 21:50本頁面
【正文】 財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該 : 1. 做聰明的投資決策。 2. 做聰明的融資決策。 企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流必須超過來自金融市場的現(xiàn)金流 112 財(cái)務(wù)經(jīng)理 為了創(chuàng)造價(jià)值 , 財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)該 : 1. 購買資產(chǎn)，該資產(chǎn)能產(chǎn)生的現(xiàn)金流超過購置成本。 113 財(cái)務(wù)經(jīng)理 財(cái)務(wù)總監(jiān)必備技巧： ? 總戰(zhàn)略者 : 使用信息，快速制訂重要的決策。 ? 總風(fēng)險(xiǎn)控制者 ? 總溝通者 114 企業(yè)證券是對(duì)企業(yè)總價(jià)值的或有索取權(quán) ? 債券的基本特點(diǎn)是借款企業(yè)承諾在未來特定時(shí)點(diǎn)支付一筆固定的金額。 ? 如果企業(yè)的價(jià)值少于事先承諾支付給債權(quán)人的那部分金額 , 那么股東將一無所有。 如果企業(yè)價(jià)值大于 $F, 債權(quán)人得到最大所得 $F.。 如果企業(yè)的價(jià)值大于 $F, 股東得到超過 $F的那部分。 ? 但是 , 企業(yè)可以選擇其他的組織形式。有限合伙人有一些投票權(quán)。有限合伙人，有限責(zé)任。 122 財(cái)務(wù)經(jīng)理的目標(biāo) ? 在投資決策時(shí)要以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。 (2) 風(fēng)險(xiǎn)考慮 ? 在融資決策時(shí)要以股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。 ? 經(jīng)理有著和股東不一樣的偏好。 制訂一系列的機(jī)制可能（部分地）解決這個(gè)問題。 ? 其中的一個(gè)契約是關(guān)于股東和管理層的。 –股東可以通過簽訂契約激勵(lì)經(jīng)理以股東的利益為目標(biāo) –股東可以監(jiān)督經(jīng)理的行為 ? 訂立契約和監(jiān)督是有成本的 125 管理目標(biāo) ? 管理者的目標(biāo)可能與股東的目標(biāo)相悖。 126 所有權(quán)與控制權(quán)的分離 董事會(huì) 經(jīng)理層 資產(chǎn) 負(fù)債 權(quán)益 股東 債權(quán)人 127 股東能控制經(jīng)理層么？ ? 股東投票選舉董事 , 董事會(huì)雇傭經(jīng)理層。 ? 存在職業(yè)經(jīng)理人市場 —市場提供紀(jì)律約束經(jīng)理人 —面臨著被替代的風(fēng)險(xiǎn) . ? 如果經(jīng)理人不能使股票價(jià)格極大化 , 他們很可能由于敵意收購而被免職 . 128 Corporate Ownership and Corporate Governance around the World ? US and UK ? Continental Europe ? Japan ? East Asia ? China ? Pyramids ? Cross holding 129 130 131 132 133 金融市場 ? 短期債券市場 ? 一般是經(jīng)紀(jì)人市場 2. 資本市場 ? 長期證券市場 。 ? 可以是經(jīng)紀(jì)人市場或者拍賣市場。 –一般要有一個(gè)承銷商參與。 –在經(jīng)紀(jì)人市場，證券可以在場內(nèi)交易或者場外交易。 10Q report（向證監(jiān)會(huì)提供的季報(bào)） 139 資產(chǎn)負(fù)債表 ? 某個(gè)特定日期會(huì)計(jì)人員對(duì)企業(yè)會(huì)計(jì)價(jià)值所作的一張快照。s Equity 20X2 20X1 Current assets（流動(dòng)資產(chǎn)） : Current Liabilities（流動(dòng)負(fù)債） : Cash and equivalents（現(xiàn)金及等價(jià)物） $140 $107 Accounts payable（應(yīng)付賬款） $213 $197 Accounts receivable（應(yīng)收賬款） 294 270 Notes payable（應(yīng)付票據(jù)） 50 53 Inventories（存貨） 269 280 Accrued expenses（遞延費(fèi)用） 223 205 Other（其它） 58 50 Total current liabilities（總流動(dòng)負(fù)債） $486 $455 Total current assets（總流動(dòng)資產(chǎn)） $761 $707 Longterm liabilities（長期負(fù)債） : Fixed assets（股東資產(chǎn)） : Deferred taxes（遞延稅） $117 $104 Property, plant, and equipment 財(cái)產(chǎn)、廠房、設(shè)備 $1,423 $1,274 Longterm debt（長期債） 471 458 Less accumulated depreciation 累積折舊 550 460 Total longterm liabilities（總長期負(fù)債） $588 $562 Net property, plant, and equipment 凈財(cái)產(chǎn)、廠房、設(shè)備 873 814 Intangible assets and other 無形資產(chǎn)及其他 245 221 Stockholder‘s equity（股東權(quán)益） : Total fixed assets（總固定資產(chǎn)） $1,118 $1,035 Preferred stock（優(yōu)先股） $39 $39 Common stock ($1 per value)（普通股） 55 32 Capital surplus（資本盈余） 347 327 Accumulated retained earnings 累積未分配利潤 390 347 Less treasury stock（庫存股份） 26 20 Total equity（總權(quán)益） $805 $725 Total assets $1,879 $1,742 Total liabilities and stockholder39。 很明顯 , 現(xiàn)金的流動(dòng)性比廠房 、設(shè)備好。 ? 流動(dòng)資產(chǎn)是資產(chǎn)中最有流動(dòng)性的。 ? 資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，對(duì)債務(wù)的清償能力就越強(qiáng)。 143 債務(wù) ? 一般而言，當(dāng)企業(yè)借款時(shí)，債權(quán)人享有對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流的第一求償權(quán)。 144 市價(jià) ? 按照公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（ GAAP），美國經(jīng)審計(jì)的企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)資產(chǎn)應(yīng)按成本計(jì)價(jià)。 145 資產(chǎn)負(fù)債表 ? 資產(chǎn)負(fù)債表按 歷史價(jià)值 紀(jì)錄資產(chǎn)和負(fù)債。 對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債、和大多數(shù)的債務(wù)而言，他們的區(qū)別很小。 146 資產(chǎn)負(fù)債表 (續(xù) ) ? 帳面價(jià)值 ?市場價(jià)值的例子 高速成長的新興企業(yè)。 ? 基本會(huì)計(jì)等式 資產(chǎn) = 負(fù)債 + 股東權(quán)益 ? 這個(gè)等式對(duì)歷史價(jià)值和市場價(jià)值都成立。 ? 收入的會(huì)計(jì)定義 ??收 入 費(fèi) 用 收 入149 美國聯(lián)合公司損益表 (in $ millions) 20X2 損益表 美國聯(lián)合公司 Total operating revenues總銷售收入 Cost of goods sold產(chǎn)品銷售成本 Selling, general, and adminitrative expenses 銷售、一般費(fèi)用及管理費(fèi)用 Depreciation折舊 Operating ine主營業(yè)務(wù)收入 Other ine其他收入 Earnings before interes
公司管理相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1