加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理(doc12)-風(fēng)險管理-在線瀏覽
2024-10-21 19:53本頁面
【正文】 大于借款利率時，借款越多，利越多，同時財(cái)務(wù)風(fēng)險越大。其中：反映資產(chǎn)運(yùn)營指標(biāo)有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率， 產(chǎn)銷平衡率＝產(chǎn)品銷售產(chǎn)值／工業(yè)總產(chǎn)值 對企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長率和資本保值增殖率．這里采用經(jīng)改進(jìn)的功效系數(shù)法對企業(yè)進(jìn)行綜合評價，對選定的每個評價指標(biāo)規(guī)定幾個數(shù)值，一個是滿意值，一個是不允許值，設(shè)計(jì)并計(jì)算各類指標(biāo)單項(xiàng)功效系數(shù)，運(yùn)用特爾菲法等確定各個指標(biāo)權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效系數(shù)，用此方法可以定量化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。主要與企業(yè)營業(yè)活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關(guān)。 從長遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，一個企業(yè)能夠遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危 機(jī)，必須具備良好的盈利能力，企業(yè)對外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。 雖然，上述指標(biāo)可以預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī)，但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險是由于舉債導(dǎo)致的，一個全部用自有資本從事經(jīng)營的企業(yè)只有經(jīng)營風(fēng)險而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險?？己酥笜?biāo)有；長期負(fù)債與營運(yùn)資金比，資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險通常采用回避風(fēng)險，控制風(fēng)險，接受風(fēng)險和分散風(fēng)險策略。后者是對可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。從大量負(fù)債經(jīng)營實(shí)例，不難得出幾點(diǎn)教訓(xùn)：企業(yè)經(jīng)營決策失誤，盲目投資，沒有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場調(diào)研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資 金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過大，必然惡性循環(huán)。企業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營的好處。 4 加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動的風(fēng)險管理 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動是一個企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的起點(diǎn)，管理措施失當(dāng)會使籌企業(yè) ()大量的管理資料下載 集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險。二是借入資金。而對于借入資金而言，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營而借入資金，從而給企業(yè)帶來喪失償債能力的可能和收益的不確定性。此外，還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險，經(jīng)營風(fēng)險，外匯風(fēng)險。然而，投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性，如出現(xiàn)投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，無法取得收益，或雖投產(chǎn)但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤率低于銀行同期存款利率；或利潤率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤率水平。在進(jìn)行投資風(fēng)險決策時， 其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險投資，以獲取超額利潤，又要克服盲目樂觀和冒險主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險。 企業(yè)財(cái)務(wù)活動的第三個環(huán)節(jié)是資金回收。 2)應(yīng)收帳款管理成本， 3)壞帳損失成本。因此，對于應(yīng)收帳款管理在以下幾方面強(qiáng)化： 1 建立穩(wěn)定的信用政策。３ 確定合理的應(yīng)收帳款比例。 收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤大部分留用。 綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營管理中，要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，加強(qiáng)籌資﹑投資﹑資金回收及收益分配的風(fēng)險管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。 在馬克思主義產(chǎn)生以前，對國際貿(mào)易理論貢獻(xiàn)最大的當(dāng)數(shù)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)在李嘉圖之前，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中占主導(dǎo)地位的是亞當(dāng)這種理論認(rèn)為，一個國家只能出口有絕對優(yōu)勢的產(chǎn)品，才能從國際貿(mào)易中得到收益。因?yàn)樘热粢粋€國家在任何商品的生產(chǎn)上都不具備優(yōu)勢，那么這個國家便不能 出口任何商品，而由于進(jìn)口終歸要由出口所得來支付，那么這個國家也就不能進(jìn)口任何商品，因此，該國便不能參與國際貿(mào)易。李嘉圖以英國和葡萄牙兩國為例說明他的理論。按絕對優(yōu)勢理論，這兩個國家之間是不可能進(jìn)行貿(mào)易的。而李嘉圖認(rèn)為這種結(jié)論是不對的，英國可以出口其具有比較優(yōu)勢的毛呢，而進(jìn)口不具備比較優(yōu)勢的葡萄酒。李嘉圖由此提出國際分工理論，認(rèn)為英國可專門生產(chǎn)毛呢，而葡萄牙專門生產(chǎn)葡萄酒。 表 1 分工前所需的勞動量 1 單位酒 1 單位毛呢 共計(jì) 英國 120 人 /年 100 人 /年 220 人 /年 葡萄牙 80 人 /年 90 年 /年 170 人 /年 兩國相加 200 人 /年 (2 單位酒 ) 190 人 /年 (2 單位毛呢 ) 390 人 /年 表 2 分工后所需的勞動量 2 單位酒 2 單位毛呢 共計(jì) 英國 —— 200 人 /年 200 人 /年 葡萄牙 160 人 /年 —— 160 人 /年 兩國相加 160 人 /年 (2 單位酒 ) 200 人 /年 (2 單位毛呢 ) 360 人 /年 從上表可以看出，由于按比較優(yōu)勢進(jìn)行了國際分工，兩國生產(chǎn)同樣數(shù)量的葡萄酒和毛呢所需的勞動量由 390 人／年減少到 360 人／年，即節(jié)約了 30 人／年。這些被節(jié)約的勞動力再從事生產(chǎn)， 其產(chǎn)品便成為國際貿(mào)易的收益。 這樣，李嘉圖把在兩國之間進(jìn)行成本比較改為在國內(nèi)商品之間進(jìn)行成本比較，就為各國都可以參加國際貿(mào)易并能從中獲得好處的自由貿(mào)易主張奠定了理論基礎(chǔ)，其比較成本說（亦譯作比較優(yōu)勢說）被西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為國際貿(mào)易的萬古不變的理論，并一直占居主導(dǎo)地位，其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家只是在這一理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行一些補(bǔ)充，包括進(jìn)行一些庸俗化。馬克思說：“國家不同，勞動的中等強(qiáng)度也就不同；有的國家高些，有的國家低些。因此，強(qiáng)度較大的國民勞動比強(qiáng)度較小的國民勞動，會在同一時間內(nèi)生產(chǎn)出更多的價值，而這又表現(xiàn)為更多的貨幣?！保ㄗⅲ厚R克思：《資本論》第一 卷，第 614 頁。而勞動是價值的源泉，價值又總是物化在一定的使用價值上?！保ㄗⅲ厚R克思：《資本論》第一卷，第 48 頁。 按比較優(yōu)勢進(jìn)行國際貿(mào)易也不是絕對的，因?yàn)橐粐谋容^優(yōu)勢并不是無限的。所以，除資源壟斷和技術(shù)壟斷的行業(yè)外，在這些行業(yè)的產(chǎn)品沒有替代品的情況下，國際分工不可能是絕對的，而只能是相對的和部分的。其中橫軸表示產(chǎn)量，縱軸表示成本（價格）。在沒有國際貿(mào)易的情況下，這兩條曲線的交點(diǎn)決定澳大利亞羊毛的價格為 O— Pa。該圖右半部分的 Sc 是我國的羊毛供給曲線， Dc 是我國的羊毛需求曲線， O— Pc 為我國的羊毛價格。從圖上看，澳大利亞羊毛的價格低于我國。顯然，如果澳大利亞出口羊毛而進(jìn)口其在生產(chǎn)上比較不利的產(chǎn)品，對中
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