加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理(doc12)-風(fēng)險(xiǎn)管理-在線瀏覽
2024-10-21 19:53本頁(yè)面
【正文】 大于借款利率時(shí)，借款越多，利越多，同時(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。其中：反映資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)指標(biāo)有應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率以及產(chǎn)銷平衡率， 產(chǎn)銷平衡率＝產(chǎn)品銷售產(chǎn)值／工業(yè)總產(chǎn)值 對(duì)企業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ矫孢x擇銷售增長(zhǎng)率和資本保值增殖率．這里采用經(jīng)改進(jìn)的功效系數(shù)法對(duì)企業(yè)進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，對(duì)選定的每個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)規(guī)定幾個(gè)數(shù)值，一個(gè)是滿意值，一個(gè)是不允許值，設(shè)計(jì)并計(jì)算各類指標(biāo)單項(xiàng)功效系數(shù)，運(yùn)用特爾菲法等確定各個(gè)指標(biāo)權(quán)數(shù)，用加權(quán)算術(shù)平均或者加權(quán)幾何平均得到平均數(shù)即為綜合功效系數(shù)，用此方法可以定量化企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。主要與企業(yè)營(yíng)業(yè)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量有關(guān)。 從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，一個(gè)企業(yè)能夠遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危 機(jī)，必須具備良好的盈利能力，企業(yè)對(duì)外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。 雖然，上述指標(biāo)可以預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)，但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營(yíng)的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。考核指標(biāo)有；長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金比，資產(chǎn)留存收益率以及債務(wù)股權(quán)比率。面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常采用回避風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)策略。后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。從大量負(fù)債經(jīng)營(yíng)實(shí)例，不難得出幾點(diǎn)教訓(xùn)：企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤，盲目投資，沒(méi)有進(jìn)行事前周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研是造成失誤的原因，雖然適度舉債是企業(yè)發(fā)展的必要途徑，但必須以自有資 金為基礎(chǔ)，如資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本過(guò)大，必然惡性循環(huán)。企業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債經(jīng)營(yíng)的好處。 4 加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，管理措施失當(dāng)會(huì)使籌企業(yè) ()大量的管理資料下載 集資金的使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。二是借入資金。而對(duì)于借入資金而言，企業(yè)在取得財(cái)務(wù)杠桿利益時(shí)，實(shí)行負(fù)債經(jīng)營(yíng)而借入資金，從而給企業(yè)帶來(lái)喪失償債能力的可能和收益的不確定性。此外，還有資金組織和調(diào)度風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，外匯風(fēng)險(xiǎn)。然而，投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性，如出現(xiàn)投資項(xiàng)目不能按期投產(chǎn)，無(wú)法取得收益，或雖投產(chǎn)但不能盈利，反而出現(xiàn)虧損，導(dǎo)致企業(yè)整體盈利能力和償債能力下降，雖沒(méi)有出現(xiàn)虧損，但盈利水平很低，利潤(rùn)率低于銀行同期存款利率；或利潤(rùn)率雖高于銀行存款利息率，但低于企業(yè)目前的資金利潤(rùn)率水平。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)， 其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，以獲取超額利潤(rùn)，又要克服盲目樂(lè)觀和冒險(xiǎn)主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的第三個(gè)環(huán)節(jié)是資金回收。 2)應(yīng)收帳款管理成本， 3)壞帳損失成本。因此，對(duì)于應(yīng)收帳款管理在以下幾方面強(qiáng)化： 1 建立穩(wěn)定的信用政策。３ 確定合理的應(yīng)收帳款比例。 收益分配是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個(gè)環(huán)節(jié)。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快，銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展，需要添置大量資產(chǎn)，稅后利潤(rùn)大部分留用。 綜上所述，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理中，要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，加強(qiáng)籌資﹑投資﹑資金回收及收益分配的風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。 在馬克思主義產(chǎn)生以前，對(duì)國(guó)際貿(mào)易理論貢獻(xiàn)最大的當(dāng)數(shù)古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)在李嘉圖之前，在經(jīng)濟(jì)學(xué)中占主導(dǎo)地位的是亞當(dāng)這種理論認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家只能出口有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品，才能從國(guó)際貿(mào)易中得到收益。因?yàn)樘热粢粋€(gè)國(guó)家在任何商品的生產(chǎn)上都不具備優(yōu)勢(shì)，那么這個(gè)國(guó)家便不能 出口任何商品，而由于進(jìn)口終歸要由出口所得來(lái)支付，那么這個(gè)國(guó)家也就不能進(jìn)口任何商品，因此，該國(guó)便不能參與國(guó)際貿(mào)易。李嘉圖以英國(guó)和葡萄牙兩國(guó)為例說(shuō)明他的理論。按絕對(duì)優(yōu)勢(shì)理論，這兩個(gè)國(guó)家之間是不可能進(jìn)行貿(mào)易的。而李嘉圖認(rèn)為這種結(jié)論是不對(duì)的，英國(guó)可以出口其具有比較優(yōu)勢(shì)的毛呢，而進(jìn)口不具備比較優(yōu)勢(shì)的葡萄酒。李嘉圖由此提出國(guó)際分工理論，認(rèn)為英國(guó)可專門生產(chǎn)毛呢，而葡萄牙專門生產(chǎn)葡萄酒。 表 1 分工前所需的勞動(dòng)量 1 單位酒 1 單位毛呢 共計(jì) 英國(guó) 120 人 /年 100 人 /年 220 人 /年 葡萄牙 80 人 /年 90 年 /年 170 人 /年 兩國(guó)相加 200 人 /年 (2 單位酒 ) 190 人 /年 (2 單位毛呢 ) 390 人 /年 表 2 分工后所需的勞動(dòng)量 2 單位酒 2 單位毛呢 共計(jì) 英國(guó) —— 200 人 /年 200 人 /年 葡萄牙 160 人 /年 —— 160 人 /年 兩國(guó)相加 160 人 /年 (2 單位酒 ) 200 人 /年 (2 單位毛呢 ) 360 人 /年 從上表可以看出，由于按比較優(yōu)勢(shì)進(jìn)行了國(guó)際分工，兩國(guó)生產(chǎn)同樣數(shù)量的葡萄酒和毛呢所需的勞動(dòng)量由 390 人／年減少到 360 人／年，即節(jié)約了 30 人／年。這些被節(jié)約的勞動(dòng)力再?gòu)氖律a(chǎn)， 其產(chǎn)品便成為國(guó)際貿(mào)易的收益。 這樣，李嘉圖把在兩國(guó)之間進(jìn)行成本比較改為在國(guó)內(nèi)商品之間進(jìn)行成本比較，就為各國(guó)都可以參加國(guó)際貿(mào)易并能從中獲得好處的自由貿(mào)易主張奠定了理論基礎(chǔ)，其比較成本說(shuō)（亦譯作比較優(yōu)勢(shì)說(shuō)）被西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為國(guó)際貿(mào)易的萬(wàn)古不變的理論，并一直占居主導(dǎo)地位，其他經(jīng)濟(jì)學(xué)家只是在這一理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行一些補(bǔ)充，包括進(jìn)行一些庸俗化。馬克思說(shuō)：“國(guó)家不同，勞動(dòng)的中等強(qiáng)度也就不同；有的國(guó)家高些，有的國(guó)家低些。因此，強(qiáng)度較大的國(guó)民勞動(dòng)比強(qiáng)度較小的國(guó)民勞動(dòng)，會(huì)在同一時(shí)間內(nèi)生產(chǎn)出更多的價(jià)值，而這又表現(xiàn)為更多的貨幣?！保ㄗⅲ厚R克思：《資本論》第一 卷，第 614 頁(yè)。而勞動(dòng)是價(jià)值的源泉，價(jià)值又總是物化在一定的使用價(jià)值上?！保ㄗⅲ厚R克思：《資本論》第一卷，第 48 頁(yè)。 按比較優(yōu)勢(shì)進(jìn)行國(guó)際貿(mào)易也不是絕對(duì)的，因?yàn)橐粐?guó)的比較優(yōu)勢(shì)并不是無(wú)限的。所以，除資源壟斷和技術(shù)壟斷的行業(yè)外，在這些行業(yè)的產(chǎn)品沒(méi)有替代品的情況下，國(guó)際分工不可能是絕對(duì)的，而只能是相對(duì)的和部分的。其中橫軸表示產(chǎn)量，縱軸表示成本（價(jià)格）。在沒(méi)有國(guó)際貿(mào)易的情況下，這兩條曲線的交點(diǎn)決定澳大利亞羊毛的價(jià)格為 O— Pa。該圖右半部分的 Sc 是我國(guó)的羊毛供給曲線， Dc 是我國(guó)的羊毛需求曲線， O— Pc 為我國(guó)的羊毛價(jià)格。從圖上看，澳大利亞羊毛的價(jià)格低于我國(guó)。顯然，如果澳大利亞出口羊毛而進(jìn)口其在生產(chǎn)上比較不利的產(chǎn)品，對(duì)中
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