【正文】 高、周期長，將長期影響經(jīng)濟(jì)社會的發(fā)展，需要引起我們足夠重視。第七，推進(jìn)股市繁榮，加快金融市場建設(shè)，構(gòu)筑資金池以便吸納房地產(chǎn)市場退出來的資金和外來熱錢，使資金保值增值需求得到滿足，也有利于推進(jìn)金融快速發(fā)展，使股市、創(chuàng)業(yè)板和期貨市場等金融市場能成為良好的投資資金與消費資金的儲金池，較好地吸納當(dāng)前過剩的流動性。第五，因通貨膨脹已使部分工薪階層和低收入階層生活水平下降，加大補貼力度，強制推高工薪階層工資的增速和低收入群體的補貼高于通脹水平。繼續(xù)有選擇性地擴(kuò)大投資。第二，繼續(xù)推進(jìn)人民幣緩慢地升值，形成合理的匯率波動空間，加大加快對外投資。例如，在一些領(lǐng)域?qū)嵤┪飪r管制以及種糧養(yǎng)豬補貼、打擊囤地行為、審慎出臺公用事業(yè)價格改革方案等。通過這些漸進(jìn)方式來掌控信貸投放節(jié)奏、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)。利率政策的實施則將根據(jù)美國貨幣政策、國內(nèi)物價、經(jīng)濟(jì)增長及資產(chǎn)價格等綜合考慮而決定。但是，適度寬松貨幣政策的退出將是一個漸進(jìn)的調(diào)整過程，不宜迅速大幅收緊。首先，管理通貨膨脹預(yù)期關(guān)鍵在于調(diào)控流動性。（二）靈活運用多種政策手段當(dāng)前物價運行呈現(xiàn)加速上行趨勢，近期天氣因素引起的食品價格持續(xù)上漲、國際大宗商品價格繼續(xù)上揚以及整體流動性依舊寬松，可能會導(dǎo)致未來通脹壓力顯著增長。而實際匯率是名義匯率通過通脹調(diào)整過的匯率，所以如果名義匯率不升值，就會產(chǎn)生通貨膨脹，如果要想抑制通貨膨脹，就得讓名義匯率升值。此規(guī)律已通過2006年匯改以來，人民幣對美元匯率不斷創(chuàng)新高得到佐證。（一）增大人民幣匯率浮動范圍適當(dāng)加快人民幣升值速度，減少通貨膨脹國際傳導(dǎo)壓力。2010年，中國將繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，繼續(xù)執(zhí)行2008年末啟動的四萬億“一攬子”經(jīng)濟(jì)刺激計劃。根據(jù)美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒙代爾（）提出的“政策配合說”：當(dāng)經(jīng)濟(jì)處在順差和通脹區(qū)域時，應(yīng)實施緊縮的貨幣政策和財政政策。而美元貶值將會在2010年對于中國的通貨膨脹有推升的作用。預(yù)期在2010年上半年，由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的虛弱性，美國可能難以加息，或者加息空間不大，所以美元的弱勢近期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)。%，也遠(yuǎn)比G20國家要低得多。本來中國的貨幣就已經(jīng)投放過多，而通脹預(yù)期越來越強烈，人民幣在本國貶值的態(tài)勢必將越來越明顯。人民幣兌美元的升值，將引發(fā)本幣的進(jìn)一步貶值。2010年1月4日，原油期貨價格已經(jīng)突破80美元，而國際大宗商品價格CRB指數(shù)已經(jīng)從最低200上漲到目前的280，預(yù)期在2010年會繼續(xù)保持上漲的勢頭。美元貶值導(dǎo)致全球資源性產(chǎn)品價格猛漲，從而也會推動中國的通貨膨脹。因此，2010年由于對美國的貿(mào)易順差而投放的基礎(chǔ)貨幣仍然相當(dāng)可觀，也會刺激通貨膨脹。此外，從2001年至2008年，中國對美國的貿(mào)易順差從831億美元暴漲至2680億美元。將近10萬億的規(guī)模是歷史最高水平2007年的近3倍（2008年由于刺激政策而不具可比性）。當(dāng)美國因房地產(chǎn)泡沫破滅而引發(fā)全球金融危機之時，最先引領(lǐng)世界走出危機泥潭的中國，其一線城市房地產(chǎn)泡沫卻正在加劇而且有向全國范圍蔓延的趨勢。下半年監(jiān)管層果斷調(diào)控，終于將信貸控制在10萬億左右，但仍屬天量。、。經(jīng)驗表明：M1與PPI和CPI同步運動且后者與前者之間存在約為二至四個季度左右的滯后期。我國2009年每個月的廣義貨幣供應(yīng)量（M2）基本上都要比2008年同月增長20%～29%，比當(dāng)初制定的“2009年M2增長17%”高了很多。“4萬億投資”成為了扭轉(zhuǎn)中國經(jīng)濟(jì)下行的主要動力，但同時也帶來了市場上流動的貨幣迅速增加的副作用：銀行信貸激增，貨幣供應(yīng)量快速上升，資產(chǎn)價格特別是大城市房地產(chǎn)價格隨之迅速上漲，通脹預(yù)期正在快速形成。為避免經(jīng)濟(jì)的急速下行，中國政府迅速啟動4萬億經(jīng)濟(jì)刺激方案以幫助宏觀經(jīng)濟(jì)重回增長軌道。2010年，受多種因素發(fā)展的影響，預(yù)計資產(chǎn)價格總體上仍會保持上漲的趨勢，未來資產(chǎn)型通脹風(fēng)險凸顯。資產(chǎn)價格快速上揚將引導(dǎo)物價聯(lián)動上漲。整體流動性依然較為寬裕影響物價滯后上揚。輸入性通脹壓力上升趨勢未變。2009年物價低位運行造成的同期低基數(shù)，將導(dǎo)致2010年上半年翹尾因素對CPI的影響將由“下拉”轉(zhuǎn)為“推升”，并在%的峰值。近期煙酒及用品類價格以及居住類價格的穩(wěn)定上漲對CPI構(gòu)成一定上漲壓力；全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇背景下的工業(yè)品需求擴(kuò)張導(dǎo)致未來有色金屬、原油、化工產(chǎn)品等基礎(chǔ)原材料和能源價格持續(xù)上漲，從而帶動生產(chǎn)資料和生活資料價格上漲，PPI將繼續(xù)走高。物價上漲壓力將明顯增加。這些基礎(chǔ)性消費品紛紛漲價的主要原因如下：內(nèi)外環(huán)境持續(xù)向好的總需求擴(kuò)張將主導(dǎo)物價加速上行。此外，最近的農(nóng)產(chǎn)品市場也在大宗商品的漲勢推動下持續(xù)升溫，自來水在全國范圍內(nèi)掀起漲價潮，糧食、豬肉、食用油價格紛紛見漲。隨著近期國際原油價格再度站上80美元/桶，國內(nèi)油價上調(diào)預(yù)期也越來越強烈。10月23日，發(fā)熱量為5500大卡/千克的山西優(yōu)混動力煤秦皇島價格為630元/噸，%，創(chuàng)下今年以來最高價格。近期物價也呈現(xiàn)持續(xù)快速回升態(tài)勢。從國內(nèi)來看，天然氣、自來水、汽柴油、電、食用油等基礎(chǔ)性消費品要么已拉開了漲價潮，要么正醞釀漲價，民眾對通脹的預(yù)期也越來越強烈，主要表現(xiàn)在以下方面：（一）物價繼續(xù)快速攀升從國家統(tǒng)計局最近公布的數(shù)據(jù)來看，%?；谝陨犀F(xiàn)象，本文擬作相關(guān)探討。近期以來，澳大利亞、印度、挪威分別宣布加息，特別是澳大利亞一月之內(nèi)兩次加息，引發(fā)全球高度關(guān)注。對通貨膨脹的衡量一般以消費者物價指數(shù)（CPI）、生產(chǎn)者物價指數(shù)（PPI）、批發(fā)物價指數(shù)（wholesale price index）、GDP平減指數(shù)（GDP deflator）來定。最有代表性的，筆者認(rèn)為可分為兩類：以新古典綜合派為代表，認(rèn)為通貨膨脹是社會總需求大于社會總供給所引起的物價持續(xù)的全面上漲的現(xiàn)象；以貨幣學(xué)派為代表，認(rèn)為通貨膨脹純粹是一種貨幣現(xiàn)象。第一篇：2010通貨膨脹原因及治理措施通貨膨脹一般是指因紙幣發(fā)行量超過商品流通中的實際需要的貨幣量而引起的紙幣貶值、物價全面上漲現(xiàn)象。但對于通貨膨脹的認(rèn)知，經(jīng)濟(jì)學(xué)界眾說紛紜。它發(fā)生在貨幣增加的速度超過產(chǎn)品增加的速度時，每單位產(chǎn)品所包含的貨幣量增加越快，通貨膨脹率也就越高。2009年下半年，當(dāng)國際市場金價剛剛突破1000美元/盎司的心理大關(guān)之時，全球是否會通貨膨脹就成為經(jīng)濟(jì)學(xué)家們熱議的話題。很多人擔(dān)心美國、歐盟諸國在經(jīng)濟(jì)形勢逐步好轉(zhuǎn)的當(dāng)下（%，大大超出市場預(yù)期），會提前采取措施，收緊流動性、退出經(jīng)濟(jì)刺激計劃，以防止出現(xiàn)通貨膨脹。目前我國的通貨膨脹預(yù)期強烈美元貶值、黃金再創(chuàng)新高、油價站上高位，引發(fā)全球范圍內(nèi)的通貨膨脹預(yù)期。%，%；%，%，為去年年內(nèi)首度轉(zhuǎn)正。來自中國煤炭運銷協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，動力煤市場自2009年10月下旬以來持續(xù)偏緊，價格上漲顯著。隨著進(jìn)入冬季用煤高峰，加上經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，能源的總體需求也在不斷回升，煤價有望繼續(xù)上漲。中國能源網(wǎng)首席信息官韓曉平也表示，國內(nèi)油價的上調(diào)是必然的，而且上漲調(diào)整幅度會在10%左右。上述主要日常消費品價格的普遍上漲，讓消費者感到通脹已經(jīng)越來越近了。當(dāng)前我國實際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出正在向潛在產(chǎn)出水平快速靠攏，產(chǎn)出缺口逐漸修復(fù)。非食品價格存在一定上漲壓力。翹尾因素正效應(yīng)助推物價上漲。下半年隨著基數(shù)值逐漸走高，翹尾因素正效應(yīng)將逐漸回落，%，將大致呈現(xiàn)“∩”型狀態(tài)。美元持續(xù)走弱、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及可能的供應(yīng)短缺將導(dǎo)致明年國際大宗商品價格繼續(xù)上漲，這將持續(xù)加重明年國外“輸入型”通脹的壓力。2010年，信貸繼續(xù)較快投放和外匯占款持續(xù)增長將推動貨幣供給的增加，從而推升物價上漲壓力。從資產(chǎn)價格與CPI走勢關(guān)系來看，CPI明顯滯后于資產(chǎn)價格，滯后的時間大約在56個月左右。（二）貨幣投放增長速度超過經(jīng)濟(jì)實際增長速度回顧2008年，由于全球金融危機的爆發(fā)，我國面臨出口下滑、實體經(jīng)濟(jì)回落的危險。地方又投入了很多億來催熱經(jīng)濟(jì)。2009年貨幣擴(kuò)張較快是未來通脹壓力的重要基礎(chǔ)性因素。%并超過M2形成“倒剪刀差”；%，M2與M1的“倒剪刀差”明顯擴(kuò)大。與此同時，信貸供應(yīng)量也非常驚人。超過了2006年與2007年兩年之和。貨幣超常規(guī)投放導(dǎo)致的資產(chǎn)價格上漲過快必然進(jìn)一步加大未來通脹壓力。背后推手之一即是銀行爭先恐后的信貸量。大量的信貸蜂擁而至必然有部分信貸未流入實體經(jīng)濟(jì)而轉(zhuǎn)道進(jìn)入股市，這將帶來資產(chǎn)價格泡沫膨脹風(fēng)險。雖然2009年全球貿(mào)易萎縮，但是預(yù)計2010年國際貿(mào)易可能開始有所復(fù)蘇，即使中國對美國的貿(mào)易順差無法達(dá)到2008年的水平，但仍然會是一個巨大的量。（三）美元的持續(xù)貶值將進(jìn)一步加劇我國的“輸入型” 通貨膨脹的壓力由于中美之間的密切的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，及中國經(jīng)濟(jì)對于全球化的過度依賴，美元持續(xù)走弱、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及可能的供應(yīng)短缺將導(dǎo)致今年國際大宗商品價格繼續(xù)上漲，這將持續(xù)加重今年我國“輸入型”通脹的壓力。由于中國是原油和有色金屬、鐵礦石的進(jìn)口大國，在2010年全球經(jīng)濟(jì)基本復(fù)蘇的環(huán)境下，中國對資源性產(chǎn)品的需求量將會上升。因此在需求量和價格都將上升的情況下，中國的原料輸入性通貨膨脹將會上升。由于世界上主要貨幣兌美元基本上是浮動匯率，而人民幣兌美元的匯率相對固定，因此美元下跌必然導(dǎo)致其他非美貨幣升值，進(jìn)而會導(dǎo)致其他非美貨幣兌人民幣升值。不僅如此，全球各國都在考慮刺激經(jīng)濟(jì)計劃的退出方案，澳洲已經(jīng)加息，%加到4%，%，已經(jīng)比澳洲低得多。看來中國不退出，或者回收流動性比他國晚的話，流動性的災(zāi)難就會出現(xiàn)在中國，這種災(zāi)難的市場表現(xiàn)就是通貨膨脹。因此，美元兌世界主要貨幣會繼續(xù)貶值。預(yù)防我國通貨膨脹預(yù)期進(jìn)一步擴(kuò)大的對策通過本文前面論述可知，我國當(dāng)前的通貨膨脹是多種因素共同作用的結(jié)果，所以在治理上就不能只用一種治理手段。但鑒于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性，對有些政策手段也應(yīng)有取舍。因此，保持貨幣信貸合理充裕，引導(dǎo)金融機構(gòu)均衡投放，優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)和維護(hù)國際收支平衡至關(guān)重要。長期來看，一個國家經(jīng)濟(jì)高速增長，其實際匯率必然升值，這是一個必然規(guī)律。實際匯率升值通過兩種方式實現(xiàn)，一是名義匯率升值，另一種是通過通貨膨脹的形式實現(xiàn)。人民幣升值不但對抑制通貨膨脹有好處，對我國在國際上的貨幣購買力的提升作用也是明顯的，這對于近年來我國建立國家石油儲備以及加強有色金屬等其他大宗商品儲備，大有裨益。對此，應(yīng)高度重視，靈活運用多種政策手段提前阻擊通貨膨脹風(fēng)險超預(yù)期的放大。當(dāng)前貨幣政策要真正回歸“適度”，要進(jìn)一步增強貨幣政策操作的針對性和靈活性，探討寬松貨幣政策退出路線，保持流動性合理適度，及時回收過剩流動性。在這一過程中，包括公開市場操作、準(zhǔn)備金率在內(nèi)的數(shù)量型工具將首先擔(dān)當(dāng)主要角色，法定存款準(zhǔn)備金率還有小幅上調(diào)可能。在CPI持續(xù)越過4%時，應(yīng)考慮升息；信貸投放要通盤考慮；加強窗口指導(dǎo)和風(fēng)險提示，等等。其次，要綜合運用多種行政手段加強對物價的短期良性調(diào)控。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、美歐日仍然在實施量化寬松和經(jīng)濟(jì)刺激的背景下，反通貨膨脹應(yīng)采取以下非常規(guī)對策：首先，繼續(xù)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)并形成產(chǎn)業(yè)鏈，保持或加快原有經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度，使資金保值增值需求得到滿足，人為地降低經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度可能反而加劇通貨膨脹。第三，行業(yè)投資、重大項目繼續(xù)采取區(qū)別對待政策，對老百姓重要消費商品、緊缺領(lǐng)域，運用政策支持?jǐn)U大投資，如農(nóng)產(chǎn)品、房地產(chǎn)等方面。第四，提高資源價格，提高勞動力價格，擴(kuò)大內(nèi)需應(yīng)對外需疲弱