【正文】 業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。產(chǎn)業(yè)投資基金側(cè)重于未來潛在的市場，而其未來的發(fā)展難以預(yù)測。而債權(quán)投資則在到期日按照貸款合同收回本息，所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)與投資回報(bào)率均要遠(yuǎn)低于產(chǎn)業(yè)基金。產(chǎn)業(yè)投資是一種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利潤共享的投資模式。而債權(quán)投資人則僅對企業(yè)經(jīng)營管理有參考咨詢作用，一般不介入決策。第三，投資管理方式不同。其次，對目標(biāo)企業(yè)的資格審查側(cè)重點(diǎn)不同，產(chǎn)業(yè)投資基金以發(fā)展?jié)摿閷彶橹攸c(diǎn)，管理、技術(shù)創(chuàng)新與市場前景是關(guān)鍵性因素。產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于新興的、有巨大增長潛力的企業(yè)，其中中小企業(yè)是其投資重點(diǎn)。[]產(chǎn)業(yè)基金投資與其他投資的比較產(chǎn)業(yè)投資基金投資與貸款等傳統(tǒng)的債權(quán)投資方式相比，一個(gè)重要差異為基金投資是權(quán)益性的，著眼點(diǎn)不在于投資對象當(dāng)前的盈虧，而在于他們的發(fā)展前景和資產(chǎn)增值，以便能通過上市或出售獲得高額的資本利得回報(bào)。[]產(chǎn)業(yè)投資基金的退出方式產(chǎn)業(yè)基金在所投資企業(yè)發(fā)展到一定程度后，最終都要退出所投資企業(yè)。[編輯本段]產(chǎn)業(yè)基金進(jìn)行投資的注意事項(xiàng)產(chǎn)業(yè)投資基金對企業(yè)項(xiàng)目進(jìn)行篩選主要考慮以下幾個(gè)方面：首先，管理團(tuán)隊(duì)的素質(zhì)被放在第一位，一個(gè)團(tuán)隊(duì)的好壞將決定企業(yè)最終的成敗；其次，產(chǎn)品的市場潛力，如果產(chǎn)品的市場潛力巨大，那么即使目前尚未帶來切實(shí)的盈利，也會被基金所看好；第三，產(chǎn)品的獨(dú)特性。產(chǎn)業(yè)基金涉及到多個(gè)當(dāng)事人，具體包括：基金股東、基金管理人、基金托管人以及會計(jì)師、律師等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)，其中基金管理人是負(fù)責(zé)基金的具體投資操作和日常管理的機(jī)構(gòu)。第三，積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理。[編輯本段]產(chǎn)業(yè)投資基金特點(diǎn)產(chǎn)業(yè)投資基金具有以下主要特點(diǎn)：第一，投資對象主要為非上市企業(yè)。第二篇：產(chǎn)業(yè)投資基金概述產(chǎn)業(yè)投資基金概述產(chǎn)業(yè)投資基金是一大類概念，國外通常稱為風(fēng)險(xiǎn)投資基金（Venture Capital）和私募股權(quán)投資基金，一般是指向具有高增長潛力的未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)投資，并參與被投資企業(yè)的經(jīng)營管理，以期所投資企業(yè)發(fā)育成熟后通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)資本增值。曾有學(xué)者跟蹤研究了2004年至2008年美國私募基金向好萊塢的投資項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)能獲得基金青睞的幾乎都是好萊塢大制片廠，而投資項(xiàng)目中“打包”的電影數(shù)量平均在22部左右，投資期限在2至5年間，以達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)分?jǐn)偟哪康?。同理，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，影視產(chǎn)業(yè)投資基金在向好萊塢投資時(shí)往往采取的是“打包”方式?？v觀世界影視產(chǎn)業(yè)投資基金，即便世界上最為成功的好萊塢，在全球性盈利渠道得到充分開拓的情況下，10部電影中能取得盈利的也不過二三部。國內(nèi)的影視公司不管是華誼兄弟還是后起新秀光線傳媒這樣的公司，雖然都是上市公司，但也難有這樣的規(guī)模。這也就是為什么國內(nèi)影視產(chǎn)業(yè)投資面臨著巨大的困難，因?yàn)槲覀儑鴥?nèi)的影視企業(yè)體量很小，一兩年之內(nèi)能夠生產(chǎn)的影片數(shù)量著實(shí)有限，根本都組合不成資產(chǎn)池。影視產(chǎn)業(yè)投資是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)的投資活動，如果僅僅投資一兩部電影，收益便可能會很高，比如《泰囧》、《失戀33天》天這樣的電影，以《失戀33天》為例投資僅900萬元，獲得了近7倍的投資收益。是指VC/PE機(jī)構(gòu)直接對院線進(jìn)行投資，注重拓展渠道，這類投資往往是影視基金發(fā)展成熟之后的一種投資模式，通常對基金規(guī)模要求較高，目前國內(nèi)尚無成功操作案例，但此前成立的目標(biāo)規(guī)模的50億元國影基金CEO王國偉曾表示，未來國影基金下面的院線基金就將立足于并購基金，直接參與購買院線。然而讓受限于銀行規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的考慮，這種投資方式尚未形成國內(nèi)主流的VC/PE機(jī)構(gòu)參與的投資模式。投貸聯(lián)動。如西安曲江影視投資基金曾打包投資導(dǎo)演吳克敬所拍的陜北三部曲《手銬上的蘭花花》、《拉手手》、《山丹丹紅透碾子灣》影視作品項(xiàng)目。由于影視行業(yè)的高風(fēng)險(xiǎn)特性，影視基金在具體運(yùn)作時(shí)往往采取“打包”的方式，聯(lián)合對某一影視公司下幾部電影投資以分?jǐn)傦L(fēng)險(xiǎn)，很少投向單一影視作品，具有潛力和市場影響力的大公司往往成為影視基金青睞的對象。CVResearch投中研究院分析認(rèn)為，無論是在國外發(fā)展成熟的影視制作市場還是尚處于上行發(fā)展階段的國內(nèi)市場，影視作品都是投資風(fēng)險(xiǎn)較高的行業(yè)，十部電影中僅盈利12部已是行業(yè)常態(tài)，因此相對于單純能夠提供資金的LP群體，具有專業(yè)背景的LP在基金設(shè)立后不但能夠從影視的專業(yè)運(yùn)作角度為GP提供更多參考意見，還可以為影視作品的后續(xù)宣傳、院線安排、電視播放檔期等協(xié)調(diào)資源，市場競爭優(yōu)勢十足。而其它類型的LP中也不乏政府的背影，其出資目的是為了更好的引導(dǎo)社會資本的參與，但就現(xiàn)階段來看，政府出資在國內(nèi)影視基金中較為少見：如2010年成立的中國新影視整合基金是由地方政府出資設(shè)立，國影基金也曾獲得地方政府的文化產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金配套扶持。國企參與設(shè)立的基金如2010年中影集團(tuán)、中國出版集團(tuán)、建銀國際聯(lián)合發(fā)起設(shè)立的目標(biāo)規(guī)模50億元的中國影視出版產(chǎn)業(yè)投資基金，2009年中影集團(tuán)、上影集團(tuán)出資設(shè)立國內(nèi)首只以影視文化產(chǎn)業(yè)為主要投資方向的5億元一壹影視文化股權(quán)投資基金等。其中，2010年由中國電影基金會發(fā)起設(shè)立的目標(biāo)規(guī)模50億元的國影基金，2013年6月弘毅聯(lián)合上海SMG設(shè)立的目標(biāo)規(guī)模為30億元的弘毅影視投資基金，2010年由熊曉鴿、閻焱等組建的目標(biāo)規(guī)模在1520億元的星空大地文化傳媒基金，成為國內(nèi)VC/PE影視基金中規(guī)模最大的幾只(見下表)。IDG資本先后投資電影《雪花秘扇》、《山楂樹之戀》等。如：紅杉中國、賽富基金、海納亞洲等先后在2009年、2012年投資影視制作公司博納影業(yè)。5．VC/PE融資。目前這種形勢是高成本大制作電影的主要融資模式，影片制作方可以在目標(biāo)放映市場先發(fā)行部分影視片斷獲取預(yù)售資金，或?qū)鏅?quán)預(yù)售給電視臺或視頻網(wǎng)站，以此取得融資。如：《唐山大地震》、《杜拉拉升職記》、《親密敵人》、《非誠勿擾》、《非常完美》等作品都在不同程度植入廣告，廣告主類別涉及電信運(yùn)營商、銀行、航空公司、汽車、餐廳、食品、奢侈品等，這種融資方式在各類商業(yè)電影中尤為常見。3．廣告植入。2007年，華誼在拍攝《唐山大地震》《狄仁杰》《風(fēng)聲》《追影》4部電影時(shí)，以電影版權(quán)質(zhì)押和個(gè)人承擔(dān)無限連帶責(zé)任擔(dān)?！，F(xiàn)階段銀行對影視業(yè)投資的積極性有所提升，但受限于銀行的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避機(jī)制，目前仍主要集中授信在行業(yè)內(nèi)比較具備實(shí)力的大型影視制作公司。而由于國內(nèi)影片版權(quán)評估、質(zhì)押、完片擔(dān)保制度等不夠完善，單純以版權(quán)質(zhì)押、影片預(yù)售收入等輕資產(chǎn)抵押方式獲得銀行貸款在國內(nèi)仍然行不通，導(dǎo)致國內(nèi)電影行業(yè)內(nèi)即使擁有優(yōu)秀的制作班底，仍需通過第三方擔(dān)保、固定資產(chǎn)抵押、影片投資方法人承擔(dān)無限連帶責(zé)任等方式獲得貸款。這種融資方式起源于國外，并且在國外已經(jīng)發(fā)展成較為成熟。影片拍攝后，都為拉動地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了不可估量的后續(xù)收入，然而，從整體國內(nèi)影片投資主體來看，政府投資仍然占比較小，在整個(gè)電影投資中只起到引導(dǎo)作用。另外如麗江市政府與張藝謀合作《千里走單騎》，并承擔(dān)該片的首映費(fèi)用，面向全國推廣麗江市的風(fēng)土人情，拓展地方旅游收入。通常政府對電影的投資主要集中于重大歷史事件、具有地方景點(diǎn)宣傳等特點(diǎn)的國家主旋律影片的制作，參與投資后，政府往往會給這部分影片以特殊的照顧政策，讓這些影片在各大院線以半強(qiáng)制性進(jìn)入院線，在電影排期和票價(jià)上實(shí)施優(yōu)惠，并且通過給影片提供補(bǔ)貼或稅收減免、安排下級單位包場等非市場化形式扶持。根據(jù)院線年度總票房及增速、市場份額等維度，藝恩咨詢劃分了2014年院線前三梯隊(duì)：第一梯隊(duì)，年總票房在40億元以上，目前只有已上市的萬達(dá)院線屬于此區(qū)間，為格局中的“一超”；第二梯隊(duì)，年總票房在2030億元之間，分別是中影星美、大地院線、上海聯(lián)和院線、廣州金逸珠江、中影南方新干線5條院線；第三梯隊(duì)是年總票房在1020億元之間，分別是浙江時(shí)代、中影數(shù)字院線、橫店院線、北京新影聯(lián)4條院線。光線、博納和萬達(dá)躋身民營TOP5，影聯(lián)傳媒、福建恒業(yè)和安石英納異軍突起，尤其是以中小成本類型片發(fā)行為主的福建恒業(yè)，在2014年推出《京城81號》、《閨蜜》等，%份額；相比而言，傳統(tǒng)優(yōu)勢企業(yè)華誼兄弟表現(xiàn)較為頹勢。2014年中國電影發(fā)行企業(yè)市場份額，中影基本與2013年持平，繼續(xù)坐穩(wěn)頭把交椅。電影頻道子公司一九零五網(wǎng)絡(luò)，在《變形金剛4》高票房的助推下，市場上升最快，進(jìn)入年度前五。2014年電影制片機(jī)構(gòu)TOP15合占約30%的市場份額，平均占比2%，市場較為分散，主體間的差距區(qū)分度不夠，且龍頭實(shí)力有限。單片票房占比產(chǎn)出上，科幻、魔幻、動作居前三甲。國內(nèi)票房增速除2013年低于產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速之外，20092013年都以高出10%的速度增值，但2014年差值縮窄到5%以內(nèi)，電影產(chǎn)業(yè)規(guī)模增速的動力開始部分轉(zhuǎn)移到國內(nèi)非票房和海外銷售的拉動上，%、%，可以預(yù)見后續(xù)幾年二者將逐步保持穩(wěn)定增速，共同帶來產(chǎn)業(yè)規(guī)模的增加。結(jié)合2014年電影市場表現(xiàn)，中國電影在票房和規(guī)模產(chǎn)值、國產(chǎn)片貢獻(xiàn)度、最具價(jià)值類型、制片機(jī)構(gòu)致勝途徑、全球電影票房增長重心上呈現(xiàn)出一些基本特征，此數(shù)據(jù)特征可以作為電影產(chǎn)業(yè)投資與電影實(shí)業(yè)項(xiàng)目操作的參考。2014年中國電影市場高速增長，電影產(chǎn)業(yè)加強(qiáng)了與其他文化內(nèi)容產(chǎn)業(yè)間的融合，金融資本的滲透和互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的介入成為雙輪驅(qū)動力。第一篇：影視產(chǎn)業(yè)投