項目融資考試資料-展示頁
2024-11-09 12:30本頁面
【正文】 1+K）5 設(shè)K=7%，1008%+100==9%，100*8%*+100*=3解：KS=D1/（P0f)+g=100010%/（100010005%）+6%=%某工程項目需要初始投資100萬元，企業(yè)決定向銀行貸款，年利率8%，每年付息一次，5年到期一次還本，籌資費(fèi)用率0g=預(yù)期股息增長率例題1：公司發(fā)行1000萬元普通股，籌資費(fèi)用率3%，第一年支付股利率10%，以后每年增長1%，求普通股資金成本率。P0=普通股當(dāng)前市場價值。解：利息現(xiàn)值總和=（10009%）[（1+10%）101] /[10%（1+10%）10]=本金現(xiàn)值=1000/（1+10%）10==+=例題3：沿用例題2，每半年付息一次。It=1(1+Kb)t+M(1+Knb)B0:債券當(dāng)年的市場價格；I:債券應(yīng)得的年利息（面值息票利）；M:債券面值；Kb:投資者對該債券的期望收益率；n:現(xiàn)在至債券到期的年限例題1：某公司于2007年發(fā)行面值1000元的債券，其票面利率8%，債券期限5年，當(dāng)時市場利率為10%，求債券發(fā)行價格。（6）資產(chǎn)管理服務(wù)與回收資產(chǎn)收益，SPV委托第三方服務(wù)機(jī)構(gòu)對基礎(chǔ)資產(chǎn)的監(jiān)督和管理（7）SPV的償債用項目資產(chǎn)的現(xiàn)金收入清償證券市場上發(fā)行的債務(wù)的本息。（3）利用信用增級手段使該資產(chǎn)獲得預(yù)期的信用等級，通過提供專業(yè)化信用擔(dān)保進(jìn)行信用升級（4）SPV發(fā)行債券直接，在資本市場發(fā)行債務(wù)募集資金。ABS的操作流程（1）組建SPV，該機(jī)構(gòu)應(yīng)能獲得較高等級的信用等級。(3)投資結(jié)構(gòu)設(shè)靈活國家目前沒有規(guī)定投資結(jié)構(gòu)的組成，投資者可以自主設(shè)計(4)投資轉(zhuǎn)讓程序復(fù)雜，須取得契約各方的同意。簡答：契約式投資結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)(1)可以充分利用稅收優(yōu)惠，投資結(jié)構(gòu)不成立法人實(shí)體，項目不繳納所得稅。（3)股東關(guān)系融洽，不存在任何信投擔(dān)保連帶責(zé)任。ABS融資：指以目標(biāo)項目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以該項目資產(chǎn)的未來收益為保證，通過信用增級，在資本市場發(fā)行債券籌集資金的一種項目融資方式。銀團(tuán)貸款：由一家銀行牽頭組織多家銀行參加，共同對一個項目提供貸款。完全追索：貸款人在借款人未按期償還債務(wù)時，要求借款人以除抵押資產(chǎn)之外的資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)利。第一篇：項目融資考試資料名詞解釋：追索權(quán)：指貸款人在借款人未按期償還債務(wù)時，要求借款人用除抵押資產(chǎn)之外的資產(chǎn)償還債務(wù)的權(quán)力。有限追索：項目發(fā)起人只承擔(dān)有限的債務(wù)和義務(wù)。特許協(xié)議：政府機(jī)構(gòu)授于個人從事某種事物的權(quán)利，如項目開發(fā)、經(jīng)營開發(fā)、經(jīng)營工業(yè)提煉礦物等。項目融資：以境內(nèi)建設(shè)項目的名義，在境外籌措外匯資金，并以項目自身預(yù)期收入和資產(chǎn)對外承擔(dān)債務(wù)償還責(zé)任的融資方式。案例分析題廣東中海油和澳大利亞：特點(diǎn)：（1）融資結(jié)構(gòu)簡單，容易劃清項目的債務(wù)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險隔離（2）沒有一個投資者的股權(quán)超過50%，可以保護(hù)項目公司不會成為投資者的子公司，中海油可以利用非公司負(fù)債型融資使項目公司債務(wù)融資安排可以不與本公司財務(wù)報表合并。信用結(jié)構(gòu)（1）引進(jìn)澳大利亞的天然氣資源取得亞洲最低價格（2）制定銷售與購買協(xié)議，限定天然氣價格波動，保證該項目獲得長期穩(wěn)定，優(yōu)惠的能源，確定了無論提貨與否均需付款的協(xié)議，無論項目公司是否提貨，購買者都需在規(guī)定的時間內(nèi)以規(guī)定的價格向項目公司支付事先確定的項目產(chǎn)品的貨款，實(shí)質(zhì)是由項目產(chǎn)品購買者為項目公司提供的一種財務(wù)擔(dān)保。(2)為投資者提供一個相對獨(dú)立的融資空間，投資者可以按照自身發(fā)展戰(zhàn)略和財務(wù)狀況安排融資。(5)合作協(xié)議內(nèi)容構(gòu)成復(fù)雜，必須規(guī)定所有決策和管理問題。（2）SPV與項目結(jié)合，選擇可以進(jìn)行資產(chǎn)證券化融資的對象。（5）向發(fā)起人支付資產(chǎn)購買價款，用證券發(fā)行取得現(xiàn)金收入向中介支付服務(wù)費(fèi)用，向發(fā)行人支付資產(chǎn)價款。項目融資的特點(diǎn)和適應(yīng)范圍 特點(diǎn)： 范圍：1資源開發(fā)項目 3大型工業(yè)項目債券定價公式： nB0=229。解：B0=（10008%
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