限制性股權(quán)激勵(lì)vs一般股權(quán)激勵(lì)-展示頁(yè)
2024-11-09 12:28本頁(yè)面
【正文】 限制性股票的權(quán)利義務(wù)是對(duì)稱的，激勵(lì)對(duì)象在滿足授予條件的情況下獲得股票之后，股票價(jià)格的漲跌會(huì)直接增加或減少限制性股票的價(jià)值，進(jìn)而影響激勵(lì)對(duì)象的利益。綜上所述，當(dāng)股價(jià)低于40元時(shí)，限制性股票的收益高于股票期權(quán)，當(dāng)股價(jià)高于40元時(shí)，股票期權(quán)的收益較高。方案二：授予員工每人400份股票期權(quán)，5年后的收益為Max[0，400（P30）]。就股票期權(quán)而言，若股價(jià)低于執(zhí)行價(jià)格，激勵(lì)對(duì)象就不可能行權(quán)，就面臨損失，因此風(fēng)險(xiǎn)較大，所要求的收益率也較高?？梢?，限制性股票激勵(lì)對(duì)股東財(cái)富的稀釋效應(yīng)要小于股票期權(quán)。方案二：授予員工股票期權(quán)，5年后每位員工獲得400份股票（4000247。為確保該激勵(lì)對(duì)象在為該企業(yè)連續(xù)服務(wù)5年后能獲得4000元的權(quán)益，有以下兩種激勵(lì)方案：方案一：授予員工限制性股票，員工為該企業(yè)連續(xù)服務(wù)5年后，可以獲贈(zèng)100份股票（4000247。（二）獎(jiǎng)勵(lì)股票的數(shù)量經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)采取限制性股票或股票期權(quán)激勵(lì)方式時(shí)，在付出相同成本的情況下，后者所需要的股票數(shù)量是前者的3倍5倍。股票期權(quán)激勵(lì)，是指公司授予激勵(lì)對(duì)象在未來(lái)一定期限內(nèi)，以預(yù)先確定的價(jià)格（執(zhí)行價(jià)格）和條件，購(gòu)買本公司一定數(shù)量的股票的權(quán)利，激勵(lì)對(duì)象可以通過行權(quán)獲得潛在收益（執(zhí)行價(jià)格和市場(chǎng)價(jià)之差）；反之，如果在行權(quán)期股票市場(chǎng)價(jià)格低于行權(quán)價(jià)，則激勵(lì)對(duì)象有權(quán)放棄該權(quán)利，不予行權(quán)。從本質(zhì)上來(lái)說，限制性股票與股票期權(quán)均是將企業(yè)股票價(jià)格作為激勵(lì)對(duì)象收入函數(shù)的重要變量，兩者均屬長(zhǎng)期激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)范疇，但兩者又確實(shí)存在一些不同。2006年以來(lái)，中國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)踐在股權(quán)分置改革完成后迅速、廣泛并深入地開展起來(lái)，限制性股票與股票期權(quán)則是上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的兩種主要方式。第一篇：限制性股權(quán)激勵(lì)VS一般股權(quán)激勵(lì)限制性股票和股票期權(quán)是我國(guó)上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的兩種主要方式，這兩種激勵(lì)方式在受贈(zèng)物、獲贈(zèng)股票數(shù)量以及權(quán)利義務(wù)等方面存在諸多差異。除了下面的這些內(nèi)容外，附件中的論文也對(duì)這兩種股權(quán)激勵(lì)的主要方式做了比較研究。在中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法（試行）》（證監(jiān)公司字[2005]151號(hào)）、國(guó)資委、財(cái)政部頒布的《國(guó)有控股上市公司（境內(nèi)）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的試行辦法》（國(guó)資發(fā)分配[2006]175號(hào)）中明確界定了這兩種主流的股權(quán)激勵(lì)辦法。一、限制性股票與股票期權(quán)的比較（一）激勵(lì)對(duì)象獲取的受贈(zèng)物限制性股票激勵(lì)，是指激勵(lì)對(duì)象獲得無(wú)需投資或只需付出很少投資額的全值股票獎(jiǎng)勵(lì)，當(dāng)股票持有者為企業(yè)連續(xù)服務(wù)到限制性股票所注明的時(shí)間段或者是完成預(yù)定目標(biāo)之后，該激勵(lì)對(duì)象即可獲得股票，立即擁有企業(yè)財(cái)產(chǎn)的部分財(cái)產(chǎn)權(quán)，可以享受企業(yè)的分紅。激勵(lì)對(duì)象一般沒有分紅權(quán)，其收益來(lái)自股票未來(lái)股價(jià)的上漲，收益實(shí)現(xiàn)與否取決于未來(lái)股價(jià)的波動(dòng)。假設(shè)某企業(yè)授予日每股價(jià)格30元，5年后上漲至40元。40=100）。（4030）=400）。（三）風(fēng)險(xiǎn)及收益率 限制性股票獎(jiǎng)勵(lì)屬于實(shí)值股票贈(zèng)予，風(fēng)險(xiǎn)較小，即使股價(jià)在限售期內(nèi)下跌，但只要不跌至零，員工手中的股票仍然是有價(jià)值的。承上例，某企業(yè)對(duì)員工實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，當(dāng)前股票價(jià)格為30元，執(zhí)行價(jià)格為40元，5年后的股價(jià)為P：方案一：授予員工每人100份限制性股票，5年后的收益為100P?，F(xiàn)在分多種情況比較一下這兩個(gè)方案的收益：P40元時(shí)，方案一的收益小于方案二。因此，當(dāng)股票的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格并具備較強(qiáng)的上升趨勢(shì)時(shí)，股票期權(quán)所能獲得的收益空間要大于限制性股票。股票期權(quán)是典型的權(quán)利義務(wù)不對(duì)稱激勵(lì)方式，期權(quán)持有人只有行權(quán)獲益的權(quán)利，而無(wú)必須行權(quán)的義務(wù)。限制性股票通過設(shè)定解鎖條件以及未能解鎖后的處置的規(guī)定，可以對(duì)激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行直接的經(jīng)濟(jì)制裁。（六）價(jià)值評(píng)估體系限制性股票的價(jià)值評(píng)估十分簡(jiǎn)單，限制性股票的價(jià)值即為授予日的股票市場(chǎng)價(jià)格扣除授予價(jià)格，并無(wú)未來(lái)的等待價(jià)值。兩者的差異表現(xiàn)在限制性股票只有內(nèi)在價(jià)值，而股票期權(quán)擁有內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值。只要激勵(lì)對(duì)象滿足接受限制性股票的條件，即可獲得全值股票。（八）會(huì)計(jì)核算的規(guī)定按照《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)——股份支付》的規(guī)定，限制性股票與股票期權(quán)都屬于以權(quán)益結(jié)算的股份支付，應(yīng)當(dāng)以授予職工的權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)量。限制性股票激勵(lì)一般沒有等待期，授予后即讓激勵(lì)對(duì)象持有股票。如果采用定向發(fā)行的方式，則增加公司股本和銀行存款，對(duì)于
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